Прокрутити вперед
Що таке перекидання вперед?
Прокат вперед відноситься до продовження терміну дії або строку погашення опціону, ф’ючерсного контракту або форварду шляхом закриття початкового контракту та відкриття нового довгострокового контракту на той самий базовий актив за тодішньою ринковою ціною. Прокат вперед дозволяє трейдеру зберігати позицію після початкового закінчення терміну дії контракту, оскільки опціони та ф’ючерсні контракти мають кінцеві дати закінчення. Зазвичай це проводиться незадовго до закінчення строку дії первинного контракту і вимагає врегулювання прибутку або збитків за початковим контрактом.
Основи нахилу вперед
Прокат вперед включає два кроки. Спочатку припиняється дія первинного контракту. Потім ініціюється нова посада з пізнішим терміном дії. Ці два кроки, як правило, виконуються одночасно з метою зменшення ковзання або ерозії прибутку внаслідок зміни ціни базового активу.
Процедура просування вперед варіюється для різних фінансових інструментів.
Ключові винос
- Перехід вперед стосується продовження контракту на деривативи шляхом закриття контракту, що скоро закінчується, та відкриття іншого за поточною ринковою ціною на той самий базовий актив із майбутньою датою закриття.
- Поширеними деривативами, що використовуються в ролл-форвардах, є опціони, ф’ючерсні контракти та форварди.
Варіанти
Прокат вперед може бути здійснений за тією ж ціною страйку для нового контракту, що і для старого, або може бути встановлений новий страйк. Якщо новий контракт має вищу ціну страйку, ніж початковий контракт, стратегія називається “згортанням”, але якщо новий контракт має нижчу ціну страйку, це називається “згортанням”. Ці стратегії можуть бути використані для захисту прибутку або хеджування від збитків.
Наприклад, розглянемо трейдера, у якого термін дії опціону на виклик закінчується в червні, із ціною страйку 10 відсотків у компанії Widget. Акції торгуються на рівні 12 доларів. Оскільки опціон кол-ва наближається до закінчення терміну дії, якщо трейдер залишається бичачим у Widget Company, вона може вибрати підтримувати свою інвестиційну позицію та захищати прибуток, або продаючи червневий опціон колл, або одночасно купуючи опціон кол-ва, термін дії якого закінчується у вересні з ціною страйку 12 доларів. Це “згортання” до вищої страйкової ціни зменшить премію, виплачену за другий варіант (порівняно з купівлею нового страйку на 10 доларів), захищаючи тим самим частину прибутку від першої торгівлі.
Вперед
Форвардні валютні контракти зазвичай переносяться вперед, коли дата погашення стає датою споту. Наприклад, якщо інвестор придбав євро в порівнянні з доларом США за 1,0500 за вартістю 30 червня, контракт буде укладений 28 червня шляхом укладання обміну. Якщо спотовий курс на ринку дорівнює 1,1050, інвестор продає стільки ж євро за цим курсом і отримає прибуток у доларах 30 червня.
Євро є нульовим без руху коштів. Інвестор одночасно укладав новий форвардний контракт на купівлю тієї ж суми євро на нову форвардну дату валютування; курс буде однаковим 1,1050 спотового курсу плюс або мінус форвардних пунктів до нової дати валютування.
Ф’ючерси
Ф’ючерсна позиція повинна бути закрита або до Дня першого повідомлення, у випадку фізично поставлених контрактів, або до останнього Торгового дня, якщо контракти з розрахунками готівкою. Контракт, як правило, закривається за готівку, і інвестор одночасно укладає одну і ту ж ф’ючерсну контрактну угоду з більш пізньою датою закінчення терміну дії.
Наприклад, якщо у торговця довгострокове майбутнє сирої нафти на рівні 75 доларів із закінченням червневого терміну, вони закриють цю торгівлю до її закінчення, а потім укладають новий контракт на сиру нафту за поточним ринковим курсом, який закінчується пізніше.