Столварт

Що таке Stalwart?

Stalwart – інвестиційний термін, який популяризував легендарний біржовик Пітер Лінч, щоб описати велику, добре зарекомендовану компанію, яка все ще пропонує довгостроковий потенціал зростання. Лінч використовував кілька критеріїв, щоб визначити стійких людей, які він включив би у свій портфель разом із компаніями, яких він визначив як повільних виробників, швидкорослих, циклічних та оборотних. У Столварті він шукав сильного балансу, невеликого боргу або взагалі його відсутні, солідного грошового потоку, зростання дивідендів та зростання прибутку приблизно на 10-12% на рік.

Розуміння Сталварта

Згідно зі словником Міріам Вебстер, слово “стійкий” визначається як “відзначається надзвичайною силою та енергією тіла, розуму чи духу”.1 ”  Столвортс”, таким чином, як правило, є великими компаніями, що мають ” блакитні фішки”, які все ще мають певну “енергію” з точки зору потенціалу підвищення цін.

Stalwarts – це той тип інвестицій, який, як очікується, не призведе до високої прибутковості за рік (YOY). Швидше, вони повинні отримувати стабільну, передбачувану прибутковість, яка може становити 50% виграшу протягом чотирьох чи п’яти років. По суті, ці типи запасів збігаються або дещо покращуються завдяки довгостроковій роботі індексу S&P 500, що становить приблизно 10% на рік.

У своїй книзі “Один на Уолл-стріт ” Пітер Лінч обговорив свій підхід до вибору акцій, який починається з розгляду компаній, у яких є історія. Саме основа його мантри «придбай те, що знаєш» лежить в основі вибору його акцій. Для Лінча історія починається з типу компанії та з того, де вона вписується в контекст диверсифікованого портфеля. Лінч створив шість категорій для розміщення акцій, які він розглядав: повільні виробники, стійкі, швидкі виробники, циклічні, оборотні та можливості активів.

Пошук компаній Stalwart

Столвортс – це колишні швидкоросли, які дозріли до великих компаній із повільним, але надійнішим зростанням. Компанії Stalwart виробляють товари, які необхідні і завжди користуються попитом, що забезпечує потужний, стабільний грошовий потік. Незважаючи на те, що від них не очікують найкращих показників на ринку, якщо їх придбати за хорошою ціною, то протягом кількох років стійкі компанії становлять близько 50%.

Через їх сильний грошовий потік, цілі люди, як правило, виплачують дивіденди. Деякі приклади нинішніх або колишніх стійких людей включають Coca-Cola (KO), Colgate-Palmolive (CL) та Procter & Gamble (PG). Лінч утримував би своїх прихильників протягом багатьох років, щоб усвідомити їх потенціал оцінки.

На додаток до міцного балансу, одним із ключових заходів Лінча для стійкої компанії є коефіцієнт P / E до зростання (PEG), який обчислюється діленням співвідношення ціни та доходу (PE) компанії на швидкість її зростання.

Лінч визначив, що ПЕГ нижче 1,0 були ознакою недооціненого запасу щодо темпів його зростання. Він вважав акції з ПЕГ нижче 0,5 справжньою угодою. Для компаній, які виплачують дивіденди, він врахував дохідність дивідендів, щоб отримати коефіцієнт ПЕГ з коригуванням прибутковості.

Wal-Mart часто називають прикладом стійкої методології Лінча. Через десять років після первинного публічного розміщення (IPO) рівень ПЕ Wal-Mart все ще був вище 20, що вважалося високим. Однак Лінч визначив, що компанія все ще зростала на рівні від 25% до 30%, маючи багато можливостей для розширення. Wal-Mart продовжував цей темп зростання протягом наступних двох десятиліть.

Реальний приклад акції Stalwart

17 березня 2020 року акції Intel Corp. (INTC) торгувалися близько $ 48,50. Це відбулося після зниження з близько 68 доларів, коли майже всі акції були змічені в результаті вибуху на ринку, пов’язаного з початковими побоюваннями щодо COVID-19.

З прибутком $ 4,79, коефіцієнт P / E акцій становив близько 10,0 (тобто 48,50 / 4,79). Прибуток на акцію ( EPS ) збільшився до 15,52% в середньому за попередні п’ять років, і очікувалося, що він буде зростати близько 9% протягом наступних п’яти років.

Це дало прямий коефіцієнт ПЕГ для запасу майже 1,0 (тобто 10/9). На той час акції Intel мали історичний ПЕГ 0,67 (10/15). Компанія стабільно збільшувала дивіденди на акцію з 0,42 дол. США в 2009 р. До 1,24 дол. США у 2019 р., Приносячи 2,5% при ціні акції 48,50 дол. США.