Super Floater

Що таке Super Floater?

Суперплаваючий транш – це транш із заставленим іпотечним зобов’язанням (КМО), купонна ставка якого – це позичальна відсоткова ставка, зазвичай LIBOR, мінус фіксована ставка (спред).

Розуміння Super Floater

Супер-плаваючі подібні до плаваючих, за винятком того, що плаваючі прив’язані лише до базової процентної ставки, а не є кратними їй. Оскільки ставка купону суперплаваючих плаває за формулою, заснованою на кратному базового індексу, він рухається вгору або вниз більш ніж на одну базову точку за кожне збільшення або зменшення індексу базової точки. Щоб ставка купона не стала негативною, суперплавники часто мають мінімальну ставку на купоні.

Супер-плаваючі стають цінними паперами, чутливими до процентних ставок, оскільки вони збільшують будь-яку зміну контрольної процентної ставки або індексу. Однак саме тому їх часто використовують для хеджування процентного ризику в портфелях. Супер плавучі машини пропонують низьку дохідність базового випадку, але можуть запропонувати дуже високу дохідність, коли процентні ставки зростають. І навпаки, купонний дохід може швидко руйнуватися, коли передоплата по іпотеці прискорюється у відповідь на зниження процентних ставок, що відоме як ризик передоплати.

Наприклад, візьмемо суперплавець із такою формулою купона:

• 2 x (однорічний LIBOR на долари США) – 4%.
• Якщо річний LIBOR становить 3%, купонна ставка буде 2 * 3% – 4% = 2%.
• Якщо LIBOR зросте до 4%, ставка купона буде 2 * 4% – 4% = 4%, навіть незважаючи на те, що контрольна ставка зросла лише на 1%.