Звужується

Що звужується?

Звуження – це поступовий зворот кількісної політики пом’якшення, що здійснюється центральним банком для стимулювання економічного зростання. Як і у випадку з більшістю, якщо не з усіма програмами економічного стимулювання, їх передбачається відмотати, коли чиновники впевнені, що бажаного результату, як правило, самоокупного економічного зростання, вдалося досягти.

Розуміння звуження

Звуження – це припинення або виведення з програми монетарного стимулювання, яка вже була виконана. Нещодавнім прикладом стало звуження, яке відбулося після масштабної програми кількісного пом’якшення (QE), запровадженої Федеральним резервом США у відповідь на фінансову кризу 2007-08 років.

Діяльність, що звужується, насамперед спрямована на процентні ставки та на управління очікуванням інвесторів щодо того, якими будуть ці ставки в майбутньому. Сюди можуть входити зміни до звичайних видів діяльності центрального банку, таких як коригування облікової ставки або вимог до резервів, або більш нетрадиційні, такі як кількісне послаблення (QE).

QE розширює баланс ФРС, купуючи облігації та інші фінансові активи з тривалим терміном погашення.Ці покупки зменшують наявну пропозицію, що призводить до підвищення цін і зниження врожайності (довгострокові процентні ставки).Більш низькі доходи знижують вартість запозичень, що має полегшити бізнесу фінансування нових проектів, що збільшує рівень зайнятості, що веде до збільшення споживання та економічного зростання.По суті, це інструмент грошово-кредитної політики у наборі інструментів ФРС для стимулювання економіки, який буде скасовано або поступово скасовано після досягнення мети.

Звужується після стимулювання 2008-09

Зменшення вийшло на перший план у 2013 році, коли тодішній голова ФРС Бен Бернанке прокоментував, що Федеральний резерв зменшуватиме кількість активів, що купуються щомісяця, якщо економічні умови, такі як інфляція та безробіття будуть сприятливими. Ключовим моментом, на який слід звернути увагу, є те, що звуження стосується скорочення, а не ліквідації придбання активів ФРС.

Коли 2013 рік наближався до завершення, серпневий орган дійшов висновку, що QE, який збільшив баланс ФРС до 4,5 трлн. Дол. США, досяг своєї передбачуваної мети і що час для початку скорочення вже наближався.Процес передбачав заплановане скорочення заздалегідь визначених сум шляхом його завершення в жовтні 2014 року. Наприклад, у січні 2014 року ФРС оголосив про свій намір скоротити програму з 75 до 65 мільярдів доларів у лютому того ж року.

Скорочення стартувало б від 6 мільярдів доларів на місяць для MBS.Процес буде обмежений 30 мільярдами доларів для казначейства та 20 мільярдів доларів для MBS, що означає, що після досягнення цих рівнів додаткові платежі будуть реінвестовані. Такими темпами баланс очікувався до 2020 року до рівня 3 трлн. Доларів США. Це було додатково змінено в березні 2019 р., Коли було оголошено, що, починаючи з травня 2019 р., Сума казначейства впаде до 15 млрд. Дол.

Філософія за звуженням

Центральні банки можуть застосовувати різноманітну політику для поліпшення зростання і повинні збалансувати короткострокові вдосконалення економіки з довгостроковими ринковими очікуваннями. Якщо центральний банк скорочує свою діяльність занадто швидко, він може ввести економіку в рецесію. Якщо він не зменшить свою діяльність, то може очікуватися небажане зростання інфляції.

Відкритість з інвесторами щодо майбутньої діяльності банку допомагає встановити ринкові очікування. Ось чому центральні банки, як правило, застосовують поступове звуження, а не різке зупинення вільної монетарної політики. Центральні банки зменшують ринкову невизначеність, окреслюючи свій підхід до звуження та уточнюючи, за яких умов це звуження буде продовжуватися або припинятися. У зв’язку з цим про будь-які передбачувані скорочення говорять заздалегідь, дозволяючи ринку почати вносити корективи до фактичної діяльності.