Фонд активних показників

Що таке активний індексний фонд?

Активний індексний фонд – це кошик активів, в якому розпорядник фонду будує початкові інвестиції із запасами з базового індексу, а потім додає цінні папери, не пов’язані з базовим індексом, або вилучає існуючі компоненти індексу з метою підвищення ефективності портфеля. Цей додатковий рівень цінних паперів, що не є орієнтовними, має на меті підвищити прибутковість над традиційною пасивною стратегією придбання та утримання, дозволяючи деяке активне управління.

Додаючи окремі акції, відключені від більш широкого індексу, менеджер фонду може розблокувати додаткову альфа-версію. Активні фонди індексів можуть використовувати нахил або використовувати розумну бета стратегію.

Розуміння активних індексних фондів

Активний індексний фонд намагається взяти таку версію індексного фонду, як Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500), і періодично проводити збалансування всіх акцій відповідно до пропорцій, знайдених у фактичному S&P 500. Менеджер додаватиме акції до фонду, який вони вважають, що це принесе додаткові прибутки до фонду пасивного індексу. Наприклад, якщо менеджер вважає, що напівпровідники дадуть вагомі результати у наступних кварталах, до портфеля буде додано більше запасів напівпровідників.

Хоча деякі менеджери фондів можуть значно перевершити базовий індекс порівняльних показників, використовуючи такі стратегії, як ринкові терміни, це далеко не гарантовано. На пасивні фонди можна розраховувати, щоб вони достовірно слідували індексу, що дозволяє інвесторам знати справжнє володіння та профіль ризику фонду. Це допомагає інвесторам зберегти диверсифікований портфель та керовані очікування.

Додавання активного рівня до індексного фонду ускладнює інвесторському співтовариству передбачення майбутнього складу фонду. Це може спрацювати для інвесторів, коли ринок переживає значну волатильність, а фонд потребує кваліфікованого фахівця, щоб обмежити обсяги виплат. Менеджер фонду може перекласти розподіл коштів з неефективних позицій на більш відповідні сектори або класи активів. Однак більшість емпіричних досліджень виявляє, що проста пасивна стратегія перевершує складний підхід активного управління.

Фонди нахилу

Тилт-фонд – це тип взаємного фонду або біржового фонду, що включає основний пакет акцій, що імітують  індекс базового рівня, до якого додаються додаткові цінні папери, що допомагають нахилити фонд у бік вищих ринкових. Іноді їх називають  посиленими індексними фондами, це активні індексні фонди, що використовуються основними інвесторами для покращення загальної віддачі інвестицій.

Фонд, який використовує стратегію нахилу, може мати переважну більшість капіталу, вкладеного в ці 500 компаній, але це також може дозволити менеджеру гнучкість включати й інші акції. З іншого боку, вартісні нахили у фонді також можуть схилятися до одного типу акцій над іншим, наприклад, до схильності до акцій з невеликою капіталізацією, які в історичному плані приносили прибутки, вищі за середній. 

Розумна бета-версія

Розумні бета-стратегії прагнуть пасивно слідувати індексам, а також розглядають альтернативні схеми зважування, такі як  волатильність, ліквідність, якість, вартість, розмір та імпульс. Це тому, що розумні бета-стратегії реалізуються як типові стратегії індексів, оскільки правила індексу встановлюються та прозорі. Ці фонди не відстежують стандартні індекси, такі як S&P 500 або Nasdaq 100 Index, а натомість зосереджуються на областях ринку, які пропонують можливість для експлуатації.

Не існує єдиного підходу до інтелектуальної бета-версії, оскільки цілі для інвесторів можуть бути різними залежно від їхніх потреб, хоча деякі менеджери визначають принципи розумної бета-версії, що створюють цінність та економічно інтуїтивно зрозумілі. Інтелектуальна бета-версія акціонерного капіталу спрямована на усунення неефективності, створеної за допомогою зважених ринкових капіталізацій. Фонди можуть застосовувати тематичний підхід для управління цим ризиком, зосереджуючись, наприклад, на неправильних цінах, створених інвесторами, які прагнуть отримати короткострокові прибутки.

Обмеження активних індексних фондів

Хоча в активному індексному фонді зберігається багато тих самих цінних паперів традиційного індексного фонду, вони, як правило, отримують премію. Якщо взяти активний стиль управління, фонд повинен стягувати вищі комісії для покриття витрат менеджера, дослідницьких матеріалів та будь-яких інших даних, необхідних для прийняття продуманих інвестиційних рішень.

Ці вищі коефіцієнти витрат  тиснуть на менеджерів фондів, щоб вони постійно перевершували або перевершували базовий індекс. Як і у випадку з взаємним фондом, потенціал перевершити зводиться до менеджера. Деякі мають хист до пошуку прихованих дорогоцінних каменів, але більшість обиратимуть втрачені активи, які обмежують потенційні показники діяльності фонду.