Нижня риболовля
Під нижньою риболовлею розуміється інвестування в активи, які зазнали спаду через внутрішні чи зовнішні фактори, і вважаються недооціненими. Донний рибалка, прізвисько, надане інвесторам, які практикують стратегію донного риболовлі, за допомогою технічних або фундаментальних аналітичних методів припускає, що знижена ціна активу є тимчасовою і з часом відновиться, щоб стати вигідною інвестицією.
Ключові винос
- Під нижньою риболовлею розуміється інвестування в активи, які зазнали спаду через внутрішні чи зовнішні фактори, і вважаються недооціненими.
- Донний промисел може бути ризикованою стратегією, коли ціни на активи виправдано знижені, або хитрою стратегією, коли ціни на активи торгуються за ірраціонально низькими оцінками.
- Найпопулярніша стратегія донного рибальства відома як інвестиція в цінність, а її найвідомішим практиком є Уоррен Баффет.
Розуміння риболовлі на дні
За своєю суттю донний промисел втілює випробувану і справжню формулу успішної торгівлі на ринках, а саме: низька ціна та висока торгівля. По суті, шукайте та інвестуйте у вартість. Багато відомих інвесторів, таких як Уоррен Баффет та Бенджамін Грем, накопичили статок, купуючи активи, які торгуються за низькими оцінками щодо їхньої внутрішньої вартості, і чекають, поки ціни відновляться до нормалізованих рівнів.
Донний промисел може бути ризикованою стратегією, коли ціни на активи виправдано знижуються, або хитрою стратегією, коли ціни на активи торгуються за ірраціонально низькими оцінками.
Як інвестиційну стратегію, донний промисел часто розглядався як більш мистецький вид, оскільки його реалізація має абстрактну якість. Ключовим моментом цього мистецтва є розуміння того, що успішний донний рибалка не прагне придбати депресивний цінний папір на його абсолютному мінімумі, а скоріше купує його там, де він має найбільшу ймовірність подорожчання.
Ризик у донному промислі найкраще узагальнити за ринковим афоризмом про те, що є причина, щоб ціна була там, де вона є. Інакше кажучи, ринок, будучи прекрасним механізмом дисконтування, постійно коригує вартість цінного паперу, і, якщо вартість цього цінного папера різко знецінилася, можливо, є поважна причина або причини для знецінення. Вкрай складно, а то й неможливо визначити, чи це зниження просто зумовлене тимчасовим фактором, наприклад, панічним продажем, чи свідчить про глибші проблеми, які не очевидні.
Приклади донного промислу включають:
- Інвестування в акції алюмінієвої компанії, коли ціни на алюміній знижені.
- Покупка акцій контейнерної компанії під час економічної депресії.
- Інвестування в компанію друкованих ЗМІ, коли Інтернет виводить такі компанії з бізнесу.
- Купівля акцій банку під час фінансової кризи.
У кожному з цих випадків незрозуміло, коли або якщо ціна акцій відновиться, хоча аргументи можуть бути наведені в будь-якому напрямку. Інвестори, які придбали банківські акції під час фінансової кризи 2008 року, принесли значну віддачу, тоді як інвестування в компанії друкованих ЗМІ могло призвести до збитків, оскільки галузі ніколи не вдалося повністю оговтатися від посилення конкурентного тиску.
Нижні стратегії риболовлі
Нижнє рибальство є привабливим завдяки більшому потенціалу прибутку щодо досить оцінених або завищених активів. Очікувано, що донний промисел є найбільш популярним на тривалих ведмежих ринках.
Найпопулярніша стратегія донного рибальства відома як інвестиція у вартість. Розглядаючи коефіцієнти оцінки та проектуючи майбутні грошові потоки, інвестори вартості зосереджуються на виявленні можливостей, коли ринок може неправильно оцінювати активи. Прекрасним прикладом може бути компанія, яка зазнала поганого кварталу через проблему ланцюга поставок і зазнала значного спаду. Цінні інвестори можуть визначити, що інцидент є ізольованим, і придбати акції, сподіваючись, що вони врешті-решт відновляться, щоб торгувати за оцінкою, яка є більш порівнянною з аналогами.
Багато торговців також використовують технічний аналіз для виявлення перепроданих запасів, які можуть бути привабливими можливостями донного промислу. Наприклад, компанія може звітувати про нижчі, ніж очікувалося, квартальні фінансові результати та зазнавати значного зниження цін. Трейдери можуть помітити, що тиск на продаж починає стихати, і вирішити зайняти довгу позицію, щоб скористатися короткостроковим відскоком. Часто ці трейдери можуть використовувати технічні показники, які є корисними при оцінці перепроданості цінного паперу, або переглядати схеми діаграм свічників, щоб зробити подібні визначення.