Ефект витіснення
Що таке ефект витіснення?
Ефект витіснення – це економічна теорія, яка стверджує, що зростання витрат державного сектору зменшує або навіть усуває витрати приватного сектору.
Ключові винос
- Ефект витіснення свідчить про те, що збільшення витрат державного сектору зменшує витрати приватного сектора.
- Є три основні причини для витіснення: економіка, соціальне забезпечення та інфраструктура.
- Натовп, навпаки, припускає, що державні запозичення можуть насправді збільшити попит.
Розуміння ефекту витіснення
Одна з найпоширеніших форм витіснення має місце, коли великий уряд, такий як уряд США, збільшує свої запозичення та запускає ланцюжок подій, що призводить до скорочення витрат приватного сектору. Сама масштабність цього виду запозичень може призвести до значного зростання реальної процентної ставки, що призведе до поглинання кредитної спроможності економіки та перешкоджання бізнесу робити капітальні інвестиції.
Компанії часто частково або повністю фінансують такі проекти за рахунок фінансування, і зараз їм не рекомендується це робити, оскільки зросла альтернативна вартість позики грошей, що робить традиційно вигідні проекти, що фінансуються за рахунок позик, невигідними.
Короткий огляд
Великі уряди, що збільшують позики, є найпоширенішою формою витіснення, оскільки це змушує процентні ставки вищі.
Ефект витіснення обговорюється протягом ста років у різних формах. Протягом більшої частини цього часу люди вважали, що капітал є обмеженим і обмежений окремими країнами, що здебільшого було пов’язано з меншими обсягами оподаткування проектів громадських робіт та державних витрат може бути безпосередньо пов’язане зі зменшенням можливостей приватних витрат у межах певної країни, оскільки доступно менше грошей.
Ефект витіснення проти витіснення
З іншого боку, такі макроекономічні теорії, як Чарталізм та Пост-Кейнсіан, стверджують, що державні запозичення в сучасній економіці, що працює значно нижче можливостей, можуть насправді збільшити попит, створюючи зайнятість, стимулюючи тим самим і приватні витрати. Цей процес часто називають “натовпом”.
Теоретичне скупчення людей набрало певної валюти серед економістів за останні роки після того, як було відзначено, що під час Великої рецесії 2007–2009 років масові витрати федерального уряду на облігації та інші цінні папери насправді мали наслідком зниження процентних ставок.
Типи ефектів витіснення
Економіки
Зменшення капітальних витрат може частково компенсувати вигоди, отримані завдяки державним запозиченням, таким як економічні стимули, хоча це ймовірно лише тоді, коли економіка працює на потужності. У цьому відношенні державне стимулювання теоретично є більш ефективним, коли економіка не в змозі.
Однак у такому випадку може статися економічний спад, зменшення доходів, які уряд збирає за рахунок податків, і стимулювання його позичати ще більше грошей, що теоретично може призвести до порочного кола запозичень та витіснення.
Соціальне забезпечення
Витіснення може мати місце і через соціальний добробут, хоча і побічно. Коли уряди підвищують податки з метою запровадження або розширення програм соціального забезпечення, приватні особи та підприємства залишаються з меншим дискреційним доходом, що може зменшити благодійні внески. У цьому відношенні видатки державного сектору на соціальне забезпечення можуть зменшити часткові виплати на соціальне забезпечення, компенсуючи державні витрати на ці самі причини.
Подібним чином, створення або розширення державних програм медичного страхування, таких як Medicaid, може спонукати тих, хто охоплюється приватним страхуванням, перейти на державний варіант. Залишившись із меншою кількістю клієнтів та меншим пулом ризику, приватним медичним страховим компаніям, можливо, доведеться підвищувати премії, що призведе до подальшого скорочення приватного покриття.
Інфраструктура
Інша форма витіснення може відбутися через фінансувані державою проекти розвитку інфраструктури, що може перешкодити приватному підприємству займатися в одній і тій же області ринку, роблячи його небажаним або навіть збитковим. Це часто трапляється з мостами та іншими дорогами, оскільки фінансується державою девелопмент відлякує компанії від будівництва платних доріг або від участі в інших подібних проектах.
Приклад ефекту витіснення
Припустимо, фірма планує капітальний проект, орієнтовна вартість якого становить 5 мільйонів доларів та повернення 6 мільйонів доларів, за умови, що процентна ставка за її позиками становить 3%. Фірма розраховує заробити 1 мільйон доларів чистого прибутку (NI). Однак через хиткий стан економіки уряд оголошує пакет стимулів, який допоможе бізнесу, що потребує, але також підвищить процентну ставку за новими позиками фірми до 4%.
Оскільки процентна ставка, яку фірма врахувала у своїй бухгалтерській звітності, зросла на 33,3%, модель її прибутків дико змінюється, і фірма вважає, що зараз їй доведеться витратити 5,75 мільйона доларів на проект, щоб отримати ті ж 6 мільйонів доларів. Зараз її прогнозований прибуток впав на 75% – до 250 000 доларів, тож компанія вирішує, що було б краще використовувати інші варіанти.