Ціна вправи
Що таке ціна вправи?
Ціна виконання – це ціна, за якою базовий цінний папір можна придбати або продати відповідно до торгів кол- опціоном або пут- опціоном. Її також називають страйковою ціною і вона відома, коли інвестор ініціює торгівлю.
Опціон отримує свою вартість із різниці між фіксованою ціною виконання та ринковою ціною базового цінного паперу.
Ключові винос
- Вартість виконання опціону – це ціна, за яку можна придбати або продати цінний папір.
- Як опціони кол, так і пут мають ціну виконання.
- Інвестори також називають ціну виконання як страйк.
- Різниця між ціною виконання та ціною базового цінного паперу визначає, чи є опціон “в грошах” чи “поза грошима”.
Розуміння цін на вправи
“Ціна вправи” – термін, що використовується в торгівлі похідними фінансовими інструментами. Похідний фінансовий інструмент – це фінансовий інструмент, заснований на базовому активі. Опціони – це похідні інструменти, тоді як запас, наприклад, відноситься до базового цінного паперу.
При торгівлі опціонами існують кол і пут, і ціна виконання може бути в грошах (ITM) або поза грошима (OTM). Опціоном на виклик буде ITM, якщо ціна виконання нижче ціни базового цінного паперу, і OTM, якщо ціна виконання вище ціни базового цінного паперу. Для зворотного опціону було б зворотне.
Дзвінки проти Puts
Пут дає інвесторам право, але не зобов’язання, продати акції в майбутньому. Інвестори купують пути, якщо вони вважають, що акції знижуються, або якщо вони є власниками акцій і хочуть захиститися від можливого зниження ціни. Вони купують пути, оскільки це дозволяє їм продати акції за страйковою ціною опціону, навіть якщо акції різко падають.
Виклик, тим часом, дає інвесторам право, але не зобов’язання, купити акції в майбутньому. Інвестори купують дзвінки, якщо вважають, що акції подорожчають у майбутньому, або якщо вони продали акції коротко і хочуть захиститися від можливого стрибка цін. Виклики дають їм право купувати за страйковою ціною, навіть якщо ціна акцій різко зростає.
Як правило, інвестори пут-опціонів реалізують своє право продати свої акції за ціною виконання, якщо ціна базового пакету нижче ціни виплати. Подібним чином, опціони кол зазвичай застосовуються лише в тому випадку, якщо ціна базового торгується вище ціни страйку.
Приклад ціни на вправу
Припустимо, що Сем володіє опціонами на кол для Wells Fargo & Company з ціною виконання 45 доларів, а базові акції торгуються на рівні 50 доларів. Це означає, що опціони на виклик торгують ITM – ціна виконання нижча від ціни, за якою акції зараз торгуються – на 5 доларів.
Опціони на кол дають Сему право придбати акцію за ціною 45 доларів, хоча вона торгується за 50 доларів, що дозволяє йому заробляти 5 доларів за акцію, використовуючи опціон. Прибуток Сема буде на 5 доларів менше премії або вартості, яку він заплатив за опціон.
Якщо, з іншого боку, Wells Fargo торгується на рівні 50 доларів, а ціна страйку опціону на кол Сема становить 55 доларів, цей варіант – OTM. Для Сема було б не вигідно використовувати цей варіант, оскільки немає необхідності платити 55 доларів (використовуючи опцію), коли він зараз може купити акцію за 50 доларів.
Приклад ціни вправи / ціни страйку в таблиці опцій Wells Fargo
Чим далі OTM рухається опція, тим менш цінною вона стає. Він має лише зовнішню цінність, або вартість, засновану на можливості того, що ціна базового банку могла б рухатися через ціну удару. Тим часом, чим дальший варіант ІТМ, тим більшу цінність він має, що дає Сему кращу ціну, ніж доступна на фондовому ринку – або іншому базовому ринку.