Звільнений

Що звільняється?

У світі первинних публічних розміщень (IPO) “звільнений” означає час після періоду блокування, коли андеррайтери інвестиційних банків більше не зобов’язані продавати цінні папери за погодженою ціною. Коли інвестиційний банк звільнений, йому дозволяється торгувати будь-якими залишками цінних паперів за переважаючою ринковою ціною.

Розуміння звільнених

“Вивільнене” може бути ключем до статусу первинної публічної пропозиції (IPO) або прямої публічної пропозиції (DPO). Якщо фірма вирішує почати пропонувати публічні акції своїх акцій, вона, як правило, повинна найняти один або кілька інвестиційних банків  (IB), які можуть подбати про IPO. Наймання кількох банків може допомогти розподілити ризик IPO між банками, але один банк, як правило, буде головним у цьому процесі.

Ці банки подаватимуть свої заявки на проведення IPO. Андеррайтери акціонерного капіталу будуть тісно співпрацювати з компанією-емітентом, щоб визначити первинну ціну акцій, що пропонують. Андеррайтер також гарантує, що певна кількість акцій буде продана за цією початковою ціною та придбає будь-який надлишок. Кожен із банків-андеррайтерів прийме певну кількість акцій для продажу на ринку.

Як тільки інвестиційний банк укладає контракти на продаж цих акцій, він не може повернути їх компанії. З цієї причини найважливіший час IPO – це коли визначається ціна ринкової частки.

Під час первинного публічного розміщення (IPO) банк погоджується продавати виділені їм частки цінного паперу за фіксованою ціною. Іноді попит на акції є значним, і інвестори готові платити вищі ціни. Однак, поки синдикат не звільнений від фіксованих обмежень ціни, він не може регулювати ціну продажу акцій, незважаючи на підвищений попит. 

Термін “звільнений” також застосовується до інсайдерів компаній, які мають акції бізнесу. Ці власники акцій компанії можуть мати контрактні обмеження на продаж своїх акцій на відкритому ринку до закінчення періоду блокування.

“Вивільнений” може також стосуватися суми капіталу, яка стає доступною інвестору при закритті позиції. Потім звільнені кошти можуть бути використані для інвестування в інші активи.

Кроки IPO перед звільненням

Коли компанія починає процес IPO, повинен відбутися певний набір подій.

1. Формується зовнішня команда IPO, що включає провідних та додаткові банки, андеррайтерів, юристів, сертифікованих бухгалтерів (CPA) та експертів Комісії з цінних паперів та бірж. Вони збирають інформацію, яка повинна бути включена в попередній проспект компанії, таку як фінансові результати, деталі її діяльності, історія управління, ризики та очікувана майбутня траєкторія.
2. Реєстрація  – це процес, за допомогою якого компанія подає необхідні документи до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) з деталізацією деталей пропонованого публічного розміщення. Після реєстрації брокери або дилери цінних паперів інвестиційного банку отримують юридичне право пропонувати цінні папери.
3. Roadshow  є презентація дано аналітиків, керуючих фондами, а також потенційних інвесторів. Страховики завершать процес створення книг, де вони намагаються визначити найкращу ціну на IPO на основі попиту та інтересу з боку інституційних інвесторів.
4. Остаточний проспект  створений і поширений серед потенційних інвесторів і SEC. Це першоджерело для інвесторів при пошуку інформації про публічно пропоновані інвестиції.
5. Період тихий  є SEC санкціонованих ембарго на рекламних рекламах, яка забороняє команди управління або їх маркетингові агент від складання прогнозів або виразів думки про вартість компанії. Проходить 10 календарних днів після першого дня публічних торгів IPO.
6. Період блокування нещодавно випущених публічних акцій компанії допомагає стабілізувати ціну акцій після виходу на ринок. Інсайдери або ті, хто володіє акціями компанії, коли вона була приватною, можуть мати контракти, в яких зазначається, що вони не можуть продати свої акції, доки компанія не торгує публічно протягом 90-180 днів. SEC не вимагає від підприємств, які переходять до державного управління, період блокування. Натомість період блокування – це те, що самі компанії та інвестиційні банки підписують запит на IPO, щоб підтримати ціну акцій.

Після закінчення періоду стабілізації акцій інсайдери та інвестиційні банки можуть продати свої акції на відкритому ринку. Іноді інсайдери не можуть продати акції, навіть коли закінчується період блокування. Вони можуть мати непублічну інформацію про компанію, і продаж може становити  внутрішню торгівлю. Такий сценарій може мати місце, наприклад, якби кінець блокування збігся із  сезоном заробітку.