Похідна процентна ставка

Що таке похідне відсоткової ставки?

Похідний інструмент відсоткової ставки – це фінансовий інструмент, вартість якого пов’язана з рухом процентної ставки або ставок. Сюди можуть входити ф’ючерсні контракти, опціони або контракти на своп. Похідні інструменти від процентних ставок часто використовуються як хеджування інституційними інвесторами, банками, компаніями та приватними особами, щоб захистити себе від змін ринкових процентних ставок, але їх також можна використовувати для збільшення або уточнення профілю ризику власника або для спекуляції на зміні ставок.

Розуміння похідних процентних ставок

Деривативи за процентними ставками найчастіше використовуються для хеджування від ризику процентних ставок або для спекуляцій щодо напрямку майбутніх змін процентних ставок. Ризик процентної ставки  існує у процентному активі, такому як позика чи облігація, через можливість зміни вартості активу внаслідок  Управління ризиком процентних ставок   стало дуже важливим, і були розроблені різні інструменти для боротьби з процентним ризиком.

Похідні процентні ставки можуть варіюватися від простих до дуже складних; їх можна використовувати для зменшення або збільшення впливу процентних ставок. Серед найпоширеніших типів деривативів на процентні ставки – це процентні свопи, шапки, коміри та підлоги.

Також популярними є ф’ючерси на процентні ставки. Тут   існує ф’ючерсний контракт між покупцем і продавцем, який погоджується на майбутню поставку будь-якого процентного активу, такого як облігація. Майбутня процентна ставка дозволяє покупцеві та продавцю фіксувати ціну на процентний актив на майбутню дату. Форварди за процентною ставкою діють подібно до ф’ючерсних, але не обмінюються на біржі і можуть бути налаштовані між контрагентами.

Обмін процентних ставок

Звичайний ванільний своп відсоткових ставок є найголовнішим і поширеним типом похідною процентної ставки. У свопі є дві сторони: одна отримує потік виплат відсотків на основі плаваючої процентної ставки і виплачує потік виплат відсотків на основі фіксованої ставки. Сторона друга отримує потік виплат із фіксованою процентною ставкою і виплачує потік виплат з плаваючою ставкою. Обидва потоки платежів базуються на одній і тій же умовній сумі основного боргу, а виплати відсотків нетуються. Завдяки такому обміну грошових потоків обидві сторони прагнуть зменшити невизначеність та загрозу збитків від зміни ринкових процентних ставок.

Своп також може бути використаний для підвищення індивідуального або профілю ризики установи, якщо вони хочуть отримати фіксований курс і платити з плаваючим. Ця стратегія найчастіше зустрічається у компаній, які мають кредитний рейтинг, що дозволяє випускати облігації за низькою фіксованою ставкою, але воліють обмінюватися на плаваючу ставку, щоб скористатися перевагами ринку.

Шапки та підлоги

Компанія з позикою з плаваючою ставкою, яка не хоче переходити на фіксовану ставку, але бажає певного захисту, може придбати обмеження процентної ставки. Обмеження встановлюється на найвищу ставку, яку позичальник бажає заплатити; якщо ринок перевищує цей рівень, власник обмеження отримує періодичні виплати на основі різниці між обмеженням та ринковим курсом. Премія, яка є вартістю обмеження, базується на тому, наскільки високий рівень захисту вище поточного ринку; крива ф’ючерсних процентних ставок; і зрілість шапки; триваліші періоди коштують дорожче, оскільки є більша ймовірність, що це буде в грошах.

Компанія, яка отримує потік платежів із плаваючою ставкою, може придбати мінімальну ціну для захисту від зниження ставок. Як і шапка, ціна залежить від рівня захисту та зрілості. Продаж, а не покупка, шапки або підлоги збільшує ризик ставки.

Інші інструменти процентних ставок

До менш поширених похідних процентних ставок належать єврострипи, які є смугою ф’ючерсів на ринку депозитів у євровалюті; своп, які дають власнику право, але не зобов’язання вступати в своп, якщо досягнуто заданий рівень ставки; і опціони на виклик процентних ставок, які надають власнику права отримувати потік платежів на основі плаваючої ставки, а потім здійснювати платежі на основі фіксованої ставки. Угода про форвардну ставку (FRA) – це позабіржовий контракт, який фіксує процентну ставку, що підлягає виплаті на узгоджену дату в майбутньому для обміну зобов’язання щодо процентної ставки на умовну суму. Умовна сума не обмінюється, а, скоріше, грошова сума на основі різниці курсів та умовної вартості контракту.