Операційна маржа
Що таке операційна маржа?
Операційна націнка вимірює, який прибуток компанія отримує на доларі продажів після оплати змінних витрат виробництва, таких як заробітна плата та сировина, але до сплати відсотків або податку. Він розраховується шляхом ділення операційного доходу компанії на чистий продаж. Вищі коефіцієнти, як правило, кращі, що показує, що компанія ефективно працює і добре перетворює продажі на прибуток.
Ключові винос
- Операційна маржа відображає, наскільки ефективно компанія здатна отримувати прибуток завдяки своїм основним операціям.
- Він виражається на основі продажу після врахування змінних витрат, але до сплати будь-яких відсотків або податків (EBIT).
- Більш високі націнки вважаються кращими, ніж нижчі, і їх можна порівняти між подібними конкурентами, але не в різних галузях.
- Щоб розрахувати операційну маржу, поділіть операційний дохід (прибуток) на продаж (прибуток).
Розуміння операційної націнки
Операційна націнка компанії, яку іноді називають рентабельністю продажів (ROS), є хорошим показником того, наскільки добре вона управляється і наскільки ефективно вона приносить прибуток від продажів. Він показує частку доходів, доступних для покриття позареалізаційних витрат, таких як сплата відсотків, саме тому інвестори та кредитори приділяють цьому пильну увагу.
Високо мінливі операційні націнки є головним показником ділового ризику. Тим самим чином, розгляд минулих операційних прибутків компанії – це хороший спосіб визначити, чи покращується ефективність діяльності компанії. Операційна націнка може покращитися завдяки кращому управлінському контролю, більш ефективному використанню ресурсів, покращенню цін та ефективнішому маркетингу.
По суті, операційна рентабельність – це те, скільки прибутку компанія отримує від свого основного бізнесу щодо загальних доходів. Це дозволяє інвесторам побачити, чи приносить компанія переважно прибуток від своїх основних операцій чи за допомогою інших засобів, таких як інвестування.
Яскравим прикладом цього був General Motors. У 1980-х та 1990-х роках GM отримувала основну частину свого прибутку від фінансування автомобілів, на відміну від виготовлення та продажу реальних автомобілів, основних операцій. Тому його операційні націнки були дуже низькими. З тих пір його автомобільний бізнес приносить більше доходу, ніж його фінансовий бізнес.
Розрахунок операційної націнки
Формула операційної націнки:
При обчисленні операційної націнки чисельник використовує прибуток фірми до сплати відсотків та податків (EBIT). EBIT, або операційний прибуток, обчислюється просто як дохід за мінусом вартості проданих товарів (COGS) та звичайних витрат на продаж, загальних та адміністративних витрат на ведення бізнесу, за винятком процентів та податків.
Приклад
Наприклад, якби компанія мала дохід у розмірі 2 мільйони доларів, COGS 700 000 доларів та адміністративні витрати 500 000 доларів, її операційний прибуток становив би 2 мільйони доларів – (700 000 доларів + 500 000 доларів) = 800 000 доларів. Тоді його операційна націнка склала б 800 000 доларів США / 2 мільйони доларів = 40%.
Якби компанія змогла домовитися про кращі ціни зі своїми постачальниками, зменшивши свій COGS до 500 000 доларів, то вона побачила б покращення своєї операційної рентабельності до 50%.
Обмеження операційної націнки
Операційна націнка повинна використовуватися лише для порівняння компаній, які працюють в одній галузі та, в ідеалі, мають подібні бізнес-моделі та річний обсяг продажів. Компанії різних галузей з надзвичайно різними бізнес-моделями мають дуже різні операційні націнки, тому їх порівняння було б безглуздим. Це не було б порівнянням яблук із яблуками.
Щоб полегшити порівняння прибутковості між компаніями та галузями, багато аналітиків використовують коефіцієнт прибутковості, який виключає наслідки фінансової, бухгалтерської та податкової політики: прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації (EBITDA). Наприклад, додавши назад амортизацію, операційна рентабельність великих виробничих фірм та важких промислових компаній є більш порівнянною.
EBITDA іноді використовується як довіритель операційного грошового потоку, оскільки він виключає безготівкові витрати, такі як амортизація. Однак EBITDA не дорівнює грошовому потоку. Це пояснюється тим, що він не коригує будь-яке збільшення оборотного капіталу або врахування капітальних витрат, необхідних для підтримки виробництва та підтримки бази активів компанії – як це робить операційний грошовий потік.
Інші націнки
Порівнюючи EBIT із продажами, норми операційного прибутку показують, наскільки успішним було керівництво компанії в отриманні доходу від ведення бізнесу. Існує кілька інших розрахунків націнки, які можуть використовувати підприємства та аналітики, щоб отримати дещо інше розуміння прибутковості фірми.
Валовий прибуток говорить нам, скільки прибутку компанія робить на її собівартість реалізованої продукції, або СПТ. Іншими словами, це вказує на те, наскільки ефективно керівництво використовує робочу силу та матеріали у процесі виробництва.
Чиста маржа враховує чистий прибуток, отриманий від усіх сегментів бізнесу, враховуючи всі понесені витрати та статті бухгалтерського обліку, включаючи податки та амортизацію. Іншими словами, це співвідношення порівнює чистий прибуток із продажем. Це максимально наближається до підсумовування однієї цифри наскільки ефективно керівники ведуть бізнес.
Питання що часто задаються
Чому операційна націнка важлива?
Операційна націнка є важливим показником загальної прибутковості компанії від операцій. Це відношення операційного прибутку до доходів компанії або бізнес-сегмента.
Виражене у відсотках, операційна націнка показує, скільки прибутку від операцій генерується з кожних 1 доларів продажів після обліку прямих витрат, пов’язаних із отриманням цих доходів. Більші націнки означають, що більша частина кожного долара продажів зберігається як прибуток.
Як компанії можуть поліпшити свою норму чистого прибутку?
Коли операційна маржа компанії перевищує середню для її галузі, вона, як кажуть, має конкурентну перевагу, тобто вона є більш успішною, ніж інші компанії, які мають подібні операції. Хоча середня націнка для різних галузей різниться в широких межах, підприємства можуть отримати конкурентну перевагу загалом, збільшивши обсяги продажів або зменшивши витрати – або те, і інше.
Однак збільшення продажів часто передбачає витрачання на це більше грошей, що дорівнює більшим витратам. Скорочення занадто великих витрат також може призвести до небажаних результатів, включаючи втрату кваліфікованих робітників, перехід на нижчі матеріали або інші втрати якості. Скорочення рекламних бюджетів також може зашкодити продажам.
Щоб зменшити собівартість продукції, не жертвуючи якістю, найкращим варіантом для багатьох підприємств є розширення. Економія від масштабу посилається на думку, що великі компанії, як правило, вигідніші. Підвищений рівень виробництва великого бізнесу означає, що вартість кожного товару знижується кількома способами. Наприклад, сировина, придбана оптом, часто оптовиками знижується.
Чим операційна маржа відрізняється від інших показників маржі прибутку?
Операційна націнка враховує всі операційні витрати, але виключає будь-які позареалізаційні витрати. Рівень чистого прибутку враховує всі витрати, пов’язані з продажем, що робить його найбільш вичерпним і консервативним показником прибутковості. Валова маржа, з іншого боку, просто враховує витрати на продані товари (COGS) і ігнорує такі речі, як накладні витрати, постійні витрати, витрати на відсотки та податки.
Які є галузі з високим та низьким рівнем прибутку?
До секторів високої операційної рентабельності, як правило, належать сектори у сфері послуг, оскільки у виробництві задіяно менше активів, ніж на конвеєрі. Подібним чином, програмне забезпечення або ігрові компанії можуть спочатку інвестувати, розробляючи певне програмне забезпечення / гру, а згодом готівкою просто продати мільйони копій з дуже невеликими витратами. Тим часом предмети розкоші та висококласні аксесуари часто працюють з високим потенціалом прибутку та низькими продажами.
Такі операційні компанії, як транспорт, яким, можливо, доведеться мати справу з коливанням цін на паливо, пільгами та утриманням водіїв та технічним обслуговуванням транспортних засобів, як правило, мають нижчі операційні націнки. Підприємства, що базуються на сільському господарстві, також, як правило, мають нижчі націнки через погодну невизначеність, великі запаси, операційні накладні витрати, потребу в сільському господарстві та сховищах та ресурсомістку діяльність.
Автомобілі також мають низьку націнку, оскільки прибуток та продажі обмежені жорсткою конкуренцією, невизначеним споживчим попитом та високими операційними витратами, пов’язаними з розвитком дилерських мереж та логістикою.