Закон про реформу акцій пенні
Що таке закон про реформу акцій пенні?
Закон про реформу пенсійних фондів був ухвалений Конгресом США в 1990 році як частина законодавства про цінні папери, яке намагалося припинити шахрайство з біржовими акціями, що називаються копійчаними. Акції компанії зазвичай називають копійчаними, коли їх ціна торгується нижче 5 доларів за акцію.
Зазвичай акції пенні торгуються на позабіржовому ( OTC ) ринку, який є брокерсько-дилерською мережею. Закон про реформу акцій пенні додав правила щодо брокерів та запровадив копійчасту біржову біржу акцій, що котируються.
Ключові винос
- Закон про реформу пенсійних фондів був прийнятий Конгресом США в 1990 році, щоб припинити шахрайство з копійчими акціями.
- Законодавство надало SEC адміністративну владу над копієчними емітентами, брокерами та дилерами.
- Закон також вимагав від дилерів та брокерів копійок розкривати клієнтам інформацію про ринок акцій пенні.
- Закон про реформу акцій Пенні також сприяв створенню структурованого електронного ринку котирування таких цінних паперів.
Розуміння Закону про реформу акцій пенні
Закон про реформу акцій Пенні, який був частиною “Закону про захист цінних паперів та Закон про реформу акцій Пенні 1990 року”, був підписаний президентом Джорджем Бушем Бушем 15 жовтня 1990 року. копійчане шахрайство з акціями в 1970-х і 1980-х. Закон намагався накласти більш жорсткі норми щодо брокерів та дилерів, які рекомендували клієнтам копійчані акції, а також сприяв створенню структурованого електронного ринку для котирування таких цінних паперів.
Акції за копійки зазвичай випускають невеликі компанії, які падають нижче вимог до лістингу, необхідних для торгівлі на національних біржах. Так, наприклад, Нью – Йоркська фондова біржа (NYSE) вимагає, щоб компанії мала 1,1 млн акцій в обігу акцій на загальну суму $ 100 млн, як мінімум. Крім того, акції компанії повинні мати мінімальну ціну лістингу 4 долари за акцію.
Як результат, більшість копійкових акцій торгуються позабіржовим способом (OTC) через електронну дошку OTCBB (OTCBB) або через приватну OTC Markets Group.
Пенні фондові ризики
Історично склалося так, що запаси копійок мали багато ризиків та унікальних характеристик, що зробило їх сприйнятливими до шахрайства та зловживань. Закон про реформу акцій пенні прагнув зменшити ці ризики, але навіть сьогодні деякі ризики залишаються поширеними.
Відсутність фінансової інформації
Інформація про компанії, які випускають копійки, недоступна порівняно з більш усталеними компаніями. Наприклад, пенні акціонерні компанії не зобов’язані подавати свої фінансові звіти, як інші публічно торгувані компанії, що торгують на NYSE. Як результат, інформація про компанію може бути недостовірною.
Крім того, відсутність інформації означає, що інвестори не мають доступу до фінансової історії компанії, включаючи фінансові результати діяльності компанії за останні кілька кварталів. Цей брак інформації та прозорості може зробити інвестиційні рішення, що оточують копійчані запаси, досить складними для інвесторів та поставити їх під загрозу значних втрат.
Вимоги до переліку
Вимоги до лістингу для торгівлі за допомогою позабіржової торгівлі порівняно із традиційною біржею досить різні. Акції Пенні, які торгують через позабіржову торгівлю, не мають жодних мінімальних вимог до лістингу, таких як мінімальний рівень доходу або прибутку. Якщо компанія погано працює або зазнає фінансових труднощів, акції можуть бути переведені на меншу біржу.
Низький обсяг торгів
Торгуючи копійчими акціями, інвесторам може бути важко виконати замовлення на купівлю-продаж, коли вони цього хочуть, тобто на ринку мало ліквідності. Як результат, інвестор, який не може продати копійки акцій за переважною ціною, можливо, повинен буде прийняти нижчу ціну або дочекатися появи покупця. Поки інвестор чекає покупця, ціна акцій може впасти – що призведе до втрат для інвестора.
Пенні маніпуляції акціями
Пенні операції з акціями та пов’язана з ними жорстока діяльність, такі як схеми “накачування та скидання” та “збивання” рахунків, значно зростали в США з середини 1980-х років. Досягнення технологій та телекомунікацій сприяли різкому зростанню міждержавних операцій “котельні”, де промоутери застосовували тактику продажу під високим тиском, щоб переконати нічого не підозрюючих інвесторів інвестувати в сумнівні копійки.
Часто такі промоутери копійчих запасів брали участь у схемах насосів та звалищ, які включали розповсюдження неправдивої інформації про компанію та координацію роботи насосів та звалищ. Оскільки запаси копійок, особливо на позабіржових ринках або ринках рожевих листів, мають низькі ціни на акції та обмежений рівень ліквідності або обсягу торгів, великі скоординовані закупівлі можуть за короткий проміжок часу значно підвищити ціну у відсотках.
Як тільки ціни на акції зросли, інші інвестори будуть стрибати і купувати акції, щоб скористатися імпульсом курсу акцій. Потім шахраї продавали або скидали свої акції після того, як ціна зросла до рівня, коли вони отримували значний прибуток. Продаж шахраями призвів до шаленого продажу законними інвесторами, зрозумівши, що фундаментальних причин для зростання цін акцій немає. Жертвами, як правило, були середні інвестори, які застрягли, переносячи збитки від схеми насосів та звалищ.
Висновки закону про реформу акцій пенні
У своєму звіті про акт 1990 року Комітет палати з питань енергетики та торгівлі визначив два основні фактори, які спричинили ріст шахрайства з копійковими акціями:
- Відсутність публічної інформації про ці запаси, що сприяло маніпулюванню цінами
- Присутність великої кількості промоутерів та інших, пов’язаних з емітентами копійок акцій та брокерськими дилерами, які повторно вчинили злочини згідно із законодавством про цінні папери, засудили злочинців або мали зв’язки з організованою злочинністю.
Закон про реформу акцій пенні використовував двосторонній підхід до більшого регулювання та кращого розкриття інформації для досягнення мети зменшення шахрайства з копійками акцій. Законодавство надало Комісію з цінних паперів та бірж (SEC), яка регулює фінансові ринки, адміністративну владу над емітентами копійок, брокерами та дилерами. Закон також вимагав від дилерів та брокерів пенні розкривати потенційним клієнтам загальну інформацію про фондовий ринок пенні та конкретну інформацію про запаси копійки.