Жовтий лицар
Що таке жовтий лицар?
Жовтий лицар – це компанія, яка організовувала ворожу спробу поглинання, але потім відступила від неї та запропонувала замість цього злиття рівних із цільовою компанією.
Ключові винос
- Жовтий лицар – це компанія, яка робила ворожу спробу поглинання, але потім відступає і пропонує замість цього об’єднання з цільовою компанією.
- Часто ця зміна суті відбувається після того, як вони усвідомлюють, що ціль буде коштувати дорожче та / або має кращі захисні сили, ніж очікувалося.
- Раптом жовтий лицар може опинитися в слабкій переговорній позиції, змусивши його піти або запропонувати дружнє злиття як альтернативу.
Розуміння жовтого лицаря
Різні кольорові лицарі використовуються для ідентифікації природи поглинання або потенційного поглинання: процес, коли компанія подає пропозицію взяти під свій контроль або придбати іншого. Жовті лицарі починають агресивно, прагнучи придбати компанію всупереч бажанням її керівництва, а потім переживають зміну душі, відступають і пропонують замість цього об’єднати зусилля.
Жовті лицарі – це випадок, якщо ви не можете перемогти їх, приєднуйтесь до них. У них може бути будь-яка кількість причин для відмови від спроби поглинання. Часто вони просто усвідомлюють, що цільова компанія буде коштувати дорожче та / або має кращі засоби захисту, ніж вони думали, і що їм потрібно змінити стратегію.
Сувора відмова може залишити жовтого хижака в слабкій торгівельній позиції і привести його до висновку, що дружнє злиття – єдиний розумний варіант, який він залишив на столі, щоб заволодіти активами цілі. У повному розвороті жовтий лицар переходить від спроби знущання над ціллю до підпорядкування та проковтування, пропонуючи об’єднатись як рівна сила.
Чому такі типи компаній називають жовтими лицарями? Оскільки жовтий – це колір, пов’язаний, серед іншого, з боягузтвом та обманом.
Важливо
Термін “жовтий лицар” є зневажливим, оскільки він означає, що ворожий учасник тендеру застудив ноги і викинувся від спроби поглинання, залишивши його в слабкій позиції щодо переговорів.
Інші типи лицарів
У злиттях та поглинаннях (M&A) компанія-закупник може бути описана як лицар будь-якого з чотирьох різних кольорів. Окрім жовтих лицарів, є:
Чорні лицарі
Чорні лицарі роблять небажані, ворожі заявки на поглинання і, на відміну від жовтих лицарів, стоять на своєму. Ці типи хижаків є джерелом кошмарів для керівництва цільової компанії, оскільки вони знущаються над владою і зазвичай мають цілі, що відхиляються від того, що намагаються досягти нинішні начальники.
Білі лицарі
На противагу чорним лицарям, білі лицарі – це дружні сили, яким доручено врятувати ціль з лап іншого потенційного покупця з намірами випустити її насухо, щоб отримати швидкий прибуток.
Часто представники компанії шукатимуть білого лицаря, щоб зберегти його основний бізнес або домовитись про кращі умови поглинання. Білий лицар може погодитись відігравати цю роль в обмін на деякі стимули, наприклад, платити меншу премію, щоб взяти під контроль, ніж інше, що вимагається за умов конкурентних торгів.
Сірі лицарі
Сірі лицарі, як підказує їх колір, сидять десь між білими та чорними лицарями. Хоча вони не такі бажані, як перші, вони, принаймні, розглядаються як більш привабливий варіант, ніж другі.
Сірі лицарі виграють від того, що їх сприймають як більш дружню альтернативу ворожому чорному лицарю, і використовують це як фішку для переговорів, щоб отримати вигіднішу угоду, коли закликає стійкий, небажаний хижак.