Коефіцієнти капіталізації
Що таке коефіцієнти капіталізації?
Коефіцієнти капіталізації – це показники, що вимірюють частку боргу в структурі капіталу компанії. Вони є одними з найбільш значущих коефіцієнтів боргу, що використовуються для оцінки фінансового стану компанії.
Коефіцієнти капіталізації включають коефіцієнт боргу та власного капіталу, коефіцієнт довгострокового боргу до капіталізації та коефіцієнт загального боргу до капіталізації. Формула кожного з цих співвідношень:
- Коефіцієнт заборгованості / власного капіталу = Загальний борг / власний капітал
- Довгостроковий борг до капіталізації = Довгостроковий борг / (Довгостроковий борг + власний капітал)
- Загальний борг до капіталізації = Загальний борг / (Загальний борг + власний капітал)
Коефіцієнти капіталізації також відомі як коефіцієнти левериджу.
Розуміння коефіцієнтів використання великих літер
В основному коефіцієнти капіталізації стосуються того, як компанія залучає гроші або капітал. Заборгованість та власний капітал – два основні методи, які компанія може використовувати для фінансування своєї діяльності.
Борг має деякі переваги. Виплата відсотків підлягає оподаткуванню. Борг також не розмиває права власності на фірму, як випуск додаткових акцій. Коли процентні ставки низькі, доступ до боргових ринків є легким, і є гроші, які можна позичити. Заборгованість може бути довгостроковою або короткостроковою і може складатися з банківських позик випуску облігацій. Власний капітал може бути дорожчим за борг. Залучення додаткового капіталу шляхом випуску більшої кількості акцій може розмити право власності на компанію.
З іншого боку, власний капітал не потрібно повертати. Компанія із занадто великою заборгованістю може обмежити свободу дій своїми кредиторами та / або її рентабельність постраждати від виплат із високими процентними ставками. Найгірший з усіх сценаріїв – це проблеми зі своєчасним виконанням операційних та боргових зобов’язань під час несприятливих економічних умов. Нарешті, компанія з висококонкурентоспроможним бізнесом, якщо вона скута великими боргами, знайде своїх конкурентів, використовуючи її проблеми, щоб завоювати більшу частку ринку.
Короткий огляд
Порівняння коефіцієнтів капіталізації компаній є більш ефективним, якщо їх порівняти з коефіцієнтами компаній однієї галузі.
ключові винос
- Коефіцієнти капіталізації вимірюють частку боргу в базі капіталу компанії, її кошти від кредиторів та акціонерів.
- Коефіцієнти капіталізації включають коефіцієнт боргу та власного капіталу, коефіцієнт довгострокового боргу до капіталізації та коефіцієнт загального боргу до капіталізації.
- Прийнятні коефіцієнти капіталізації для компанії не є абсолютними, а залежать від галузі, в якій вона працює.
Типи коефіцієнтів використання великих літер
Давайте вивчимо три коефіцієнти капіталізації ближче.
Коефіцієнт заборгованості та власного капіталу
Розраховане шляхом ділення загальних зобов’язань компанії на власний капітал, коефіцієнт боргу та власного капіталу порівнює загальні зобов’язання компанії із загальною часткою власності акціонерів. Це вимірювання відсотка балансу компанії, який фінансується постачальниками, позикодавцями, кредиторами та боржниками, порівняно з тим, що зобов’язали акціонери. Як формула:
Співвідношення заборгованості та власного капіталу забезпечує вигідну точку зору позиції компанії у тому, що вона порівнює загальні зобов’язання з власним капіталом. Менший відсоток означає, що компанія використовує менше важелів і має сильнішу позицію в капіталі. Однак слід мати на увазі, що цей коефіцієнт не є чистим виміром боргу компанії, оскільки він включає операційні зобов’язання як частину загальних зобов’язань.
Співвідношення довгострокової заборгованості та капіталізації
Відношення довгострокового боргу до капіталізації, варіація традиційного співвідношення боргу до власного капіталу, показує фінансовий важель фірми. Він обчислюється діленням довгострокового боргу на загальний наявний капітал (довгостроковий борг, привілейовані акції та звичайні акції). Як формула:
На відміну від інтуїтивного розуміння, використання довгострокової заборгованості може допомогти знизити загальну вартість капіталу компанії, оскільки позикодавці не беруть участі в прибутках чи оцінці акцій. Довгостроковий борг може бути корисним, якщо компанія очікує сильного зростання та великого прибутку, що дозволяє своєчасно повертати борг. З іншого боку, довгостроковий борг може створити велике фінансове навантаження на компанії, що борються, і, можливо, призвести до неплатоспроможності.
Співвідношення загальної заборгованості та капіталізації
Відношення загального боргу до капіталізації вимірює загальну суму непогашеної заборгованості компанії (як довгострокової, так і короткострокової) у відсотках від загальної капіталізації фірми.
Формула загального боргу перед капіталізацією виглядає так:
Приклад коефіцієнтів використання великих літер
Різні співвідношення можуть дати різні результати навіть для однієї і тієї ж компанії.
Давайте розглянемо компанію з короткостроковим боргом 5 мільйонів доларів, довгостроковим боргом 25 мільйонів доларів та власним капіталом 50 мільйонів доларів. Коефіцієнти капіталізації компанії будуть обчислюватися наступним чином:
- Коефіцієнт заборгованості = (5 мільйонів доларів + 25 мільйонів доларів) / 50 мільйонів доларів = 0,60 або 60%
- Довгострокова заборгованість перед капіталізацією = $ 25 млн / ($ 25 млн + $ 50 млн) = 0,33 або 33%
- Загальний борг за капіталізацією = ($ 5 млн. + $ 25 млн.) / ($ 5 млн. + $ 25 млн. + $ 50 млн.) = 0,375 або 37,5%
Значення коефіцієнтів капіталізації
Хоча високий коефіцієнт капіталізації може збільшити рентабельність власного капіталу через податковий щит боргу, більша частка боргу збільшує ризик банкрутства компанії.
Однак прийнятний рівень коефіцієнтів капіталізації для компанії залежить від галузі, в якій вона працює. Компанії в таких секторах, як комунальні послуги, трубопроводи та телекомунікації, які є капіталомісткими та мають передбачувані грошові потоки, як правило, мають коефіцієнт капіталізації на вищій стороні. І навпаки, компанії з відносно невеликою кількістю активів, які можуть бути передані в заставу у таких секторах, як технології та роздрібна торгівля, матимуть нижчий рівень боргу і, отже, нижчі показники капіталізації.
Прийнятний рівень боргу для компанії залежить від того, чи достатні її грошові потоки для обслуговування такого боргу. Коефіцієнт покриття процентів, інший популярний коефіцієнт левериджу, вимірює відношення прибутку компанії до сплати відсотків та податків ( EBIT ) до її процентних витрат. Співвідношення двох, наприклад, вказує на те, що компанія приносить 2 долари на кожен долар процентних витрат.
Як і у всіх коефіцієнтах, коефіцієнти капіталізації компанії слід відстежувати з часом, щоб визначити, чи є вони стабільними. Їх також слід порівнювати з подібними коефіцієнтами компаній-партнерів, щоб з’ясувати позицію важеля компанії щодо її аналогів.