Конгломерація

Що таке конгломерація?

Конгломерація описує процес створення конгломерату, наприклад, коли материнська компанія починає купувати дочірні компанії. Іноді конгломерація може стосуватися періоду часу, коли багато конгломератів утворюється одночасно. Однією з головних переваг конгломерації є імунітет, який він забезпечує материнській компанії від потенційних поглинань.

Розуміння конгломерації

Конгломерат – це поєднання двох або більше суб’єктів господарювання, які займаються або абсолютно різними, або подібними бізнесами, які підпадають під одну корпоративну групу, як правило, за участю материнської компанії та багатьох дочірніх компаній. Часто конгломерат є багатогалузевою компанією і часто є великим і багатонаціональним.

Конгломерація почала набувати поширення в 1950-х роках, оскільки це було і залишається зручним способом для материнських компаній управляти декількома пов’язаними або доповнюючимися компаніями спільно між собою.

Теоретично конгломерати пропонують економію від масштабу завдяки більшому доступу до ринків капіталу та дешевшому джерелу фінансування. Конгломерація набувала дедалі більшої популярності в 1960-х роках завдяки поєднанню низьких процентних ставок та періодичного ведмежого ринку, що дозволило конгломератам купувати компанії за викупними позиками, іноді за тимчасово знижених цін.

Однією з основних причин конгломерації є створення чогось нового із об’єднаних енергій декількох компаній для виробництва незалежних товарів та послуг під керівництвом однієї материнської компанії.

Ще однією причиною конгломерації є використання концепції диверсифікації шляхом об’єднання двох менших фірм. Профспілка дозволяє більшій, новоствореній материнській компанії диверсифікувати свою продукцію, що допомагає їй охопити нову та ширшу базу клієнтів. Зрештою, все зводиться до продуктивності та доходу.

Недоліки конгломерації

Одним з головних стукачів конгломерації є потенційна вразливість, яка пов’язана з можливістю поширення занадто тонко. Коли всі компанії самостійно виробляють товари та послуги, які потім повинна поєднувати та розподіляти одна материнська компанія, одна слабка ланка в системі може збити конгломерат.

Загальна критика конгломерації – це додаткові рівні управління, відсутність прозорості, проблеми корпоративної культури, змішані повідомлення про бренди та моральний ризик, який спричиняють занадто великі, щоб провалити бізнес.

Зрештою, керівна команда несе відповідальність за те, щоб цього не сталося. Більше того, керівництву важливо довести акціонерам та фінансовому світу в цілому, що кілька різноманітних компаній, що працюють під одним парасолькою, кращі, ніж вони були б, якби вони продовжували працювати як окремі організації.

Оскільки пайові фонди стали домінувати в інвестиційних портфелях, диверсифікація була досягнута набагато дешевше, ніж при корпоративних злиттях та поглинаннях (M&A), принаймні з точки зору інвесторів, тим самим послаблюючи потребу в конгломератних бізнес-моделях.

Як відбувається конгломерація

Конгломерація відбувається, коли одна компанія вирішує придбати іншу компанію і, можливо, інші компанії після цього. Причин, через які компанія придбає іншу компанію, багато.

Компанія-закупник може шукати диверсифікації у своєму бізнесі, щоб зменшити ринковий ризик, вона може побачити компанію, яка не працює з найкращими можливостями, і вважає, що нею можна управляти краще, або вона купує подібну компанію, яка є досить іншою, що дозволить доступ до нових споживачі та ринки збуту.

Коли компанія купує іншу компанію, це називається злиттям або поглинанням. Злиття вважається рівним, коли дві компанії об’єднуються, тоді як поглинання – це коли одна компанія безпосередньо купує іншу. Коли компанія, яку купують, не хоче купувати, але робить це незалежно, це відоме як вороже поглинання.

Існує три основних методи оплати придбання. Це можна зробити, заплативши готівкою, шляхом придбання акцій компанії, що купується, або їх комбінації. Покупки акцій є найпоширенішими.

Приклади з реального світу

Прикладами конгломератів є Berkshire Hathaway, Amazon, Alphabet, Facebook, Procter & Gamble, Unilever, Diageo, Johnson & Johnson та Warner Media.

Всі ці компанії мають багато дочірніх компаній. Деякі власні дочірні компанії, що знаходяться в одній галузі, такі як Diageo, зосереджена на алкогольних напоях, а інші диверсифіковані, як Amazon, яка володіє продуктовим магазином Whole Foods, Goodreads, сайтом соціальної каталогізації книг, Zappos, роздрібним взуттям, та багато інших дочірніх компаній.