Зворотний розподіл акцій
Що таке зворотний розподіл акцій?
Зворотний розподіл акцій – це тип корпоративної дії, який консолідує кількість існуючих акцій на меншу кількість, пропорційно більш цінних, акцій. Зменшення загальної кількості випущених акцій на відкритому ринку може здійснюватися з ряду причин, і це часто сигналізує про компанію, яка зазнає лиха.
Зворотний розподіл акцій ділить існуючу загальну кількість акцій на число, таке як п’ять або десять, яке потім називатиметься зворотним розбиттям 1 на 5 або 1 на 10 відповідно. Зворотний розподіл акцій також відомий як консолідація акцій, злиття акцій або відкат акцій, і це протилежна вправі розбиття акцій, коли акція ділиться (розбивається) на кілька частин.
Ключові винос
- Зворотний розподіл акцій консолідує кількість існуючих акцій, якими володіють акціонери, на меншу кількість пропорційно більш цінних акцій.
- Зворотний розподіл акцій безпосередньо не впливає на вартість компанії.
- Однак це часто сигналізує про компанію, яка зазнає лиха, оскільки вона підвищує вартість акцій за низькими цінами.
- Залишатися актуальними та уникати виключення із списку є найпоширенішими причинами для корпорацій дотримуватися цієї стратегії.
Розуміння зворотного розподілу акцій
Залежно від розвитку ринку та ситуації, компанії можуть здійснити кілька дій на корпоративному рівні, які можуть вплинути на їх структуру капіталу. Одним із них є зворотний розподіл акцій, завдяки якому існуючі акції корпоративних акцій фактично об’єднуються для створення меншої кількості пропорційно більш цінних акцій. Оскільки компанії не створюють жодної вартості, зменшуючи кількість акцій, ціна за акцію зростає пропорційно.
Підвищення ціни на акцію є основною причиною того, чому компанії обирають зворотний поділ акцій, і пов’язані з цим коефіцієнти можуть коливатися від 1 до 2 до 1 до 100. Зворотний розподіл акцій не впливає на вартість корпорації, хоча зазвичай це результат того, що її акції втратили значну вартість. Негативний відтінок, пов’язаний з таким вчинком, часто самознищується, оскільки акції піддаються новому тиску продажів.
Зворотний розподіл акцій пропонується керівництвом компанії та підлягає згоді з боку акціонерів через їх право голосу.
Важливо
Біржа може тимчасово додати суфікс (D) до символу компанії, що вказує на те, що компанія проходить процедуру зворотного розподілу акцій.
Приклад зворотного розподілу акцій
Скажімо, фармацевтична компанія має 10 мільйонів акцій на ринку, які торгуються за ціною 5 доларів за акцію. Оскільки ціна акції нижча, керівництво компанії може зажадати штучного завищення ціни за акцію.
Вони вирішили піти на зворотний розподіл акцій 1 на 5, що по суті означає об’єднання п’яти існуючих акцій в одну нову. Після закінчення корпоративних дій компанія отримає (10 мільйонів / 5) 2 мільйони нових акцій, кожна з яких тепер коштує (5 * 5) 25 доларів за штуку.
Пропорційна зміна ціни акцій також підтверджує той факт, що компанія не створила жодної реальної вартості просто шляхом зворотного розподілу акцій. Загальна вартість, представлена ринковою капіталізацією, до та після корпоративної дії повинна залишатися незмінною.
- Раніше ринкова капіталізація = Раніше ні. загальної кількості акцій * попередня ціна за акцію = 10 мільйонів * 5 доларів = 50 мільйонів доларів
- Нова ринкова капіталізація = Новий номер загальної кількості акцій * нова ціна за акцію = 2 мільйони * 25 доларів = 50 мільйонів доларів
Фактор, за яким керівництво компанії приймає рішення про зворотний розподіл акцій, стає кратним, за допомогою якого ринок автоматично коригує ціну акцій.
Переваги зворотного розподілу акцій
Є ціла низка причин, чому компанія може прийняти рішення зменшити кількість випущених акцій на ринку.
Запобігання видаленню з основної біржі
Можливо, ціна акції впала до рекордно низьких рівнів, що може зробити її вразливою до подальшого тиску на ринку та інших неблагополучних подій, таких як невиконання вимог щодо біржового лістингу. Біржа, як правило, визначає мінімальну ціну заявки на акції, що підлягають переліку. Якщо акції опускаються нижче зазначеної ціни та залишаються нижчими за цей пороговий рівень протягом певного періоду, це ризикує виключення з біржі.
Наприклад, NASDAQ може видалити акції, які постійно торгуються нижче 1 дол. За акцію. Вилучення з біржі національного рівня призводить до відновлення акцій компанії до копійчаних акцій, що змушує їх перераховуватись на дошці оголошень (OTCBB) або Pink Sheets. Після розміщення на цих альтернативних ринках акцій низької вартості акції стає важче купувати та продавати.
Залучіть великих інвесторів
Компанії також підтримують більш високі ціни акцій шляхом зворотного поділу акцій, оскільки багато інституційні інвестори та пайові фонди проводять політику проти зайняття позицій в акціях, ціна яких нижча за мінімальну вартість. Навіть якщо компанія залишається вільною від біржового виключення з біржі ризику, її неможливість придбати такі великі інвестори обмежує її ліквідність та репутацію.
Задоволення регуляторів
У різних юрисдикціях по всьому світу регулювання діяльності компанії, серед інших факторів, залежить від кількості акціонерів. Зменшуючи кількість акцій, компанії часом прагнуть зменшити кількість акціонерів, щоб потрапити під сферу компетенції уподобаного регулятора або бажаного набору законів. Компанії, які хочуть стати приватними, можуть також спробувати зменшити кількість акціонерів за допомогою таких заходів.
Збільште ціни на Spinoff
Компанії, які планують створити і випустити спінофф, незалежну компанію, створену шляхом продажу або розподілу нових акцій існуючого бізнесу або підрозділу материнської компанії, можуть також використовувати зворотні поділи для отримання привабливих цін. Наприклад, якщо акції компанії, яка планує спінофф, торгуються на нижчих рівнях, їй може бути важко оцінити свої акції спінофської компанії за вищою ціною. Цю проблему потенційно можна виправити шляхом зворотного розподілу акцій та збільшення обсягу торгівлі кожною з них.
Критика зворотного розподілу акцій
Як правило, зворотний розподіл акцій не сприймається позитивно учасниками ринку. Це вказує на те, що ціна акцій знизилася донизу і що керівництво компанії намагається штучно завищити ціни без реальних пропозицій щодо бізнесу.
Крім того, ліквідність може також постраждати від зменшення кількості акцій на відкритому ринку.
Реальні приклади зворотного розподілу акцій
Зворотний поділ акцій був популярний вепоху700 компаній пішли на зворотне розподіл акцій.
У квітні 2002 року найбільша комунікаційна компанія в США AT&T Inc. (T ) оголосила, що планує зворотний розподіл акцій 1 на 5, на додаток до планів виділення свого підрозділу кабельного телебачення та об’єднання його з Comcast Corp. (CMCSA ).Корпоративні дії були заплановані, оскільки AT&T побоювалась, що виділення може призвести до значного зниження ціни акцій та може вплинути на ліквідність, бізнес та здатність залучати капітал.3
Інші регулярні випадки зворотного розподілу акцій включають багато невеликих, часто неприбуткових компаній, які беруть участь у дослідженнях і розробках (НДДКР), які не мають прибуткових або товарних товарів чи послуг. У таких випадках компанії проводять цю корпоративну дію просто для того, щоб зберегти свій лістинг на провідній фондовій біржі.
Питання що часто задаються
Чому компанія зазнає зворотного розподілу акцій?
Зворотний розподіл, як правило, здійснюється, коли ціна акції падає занадто низькою, що створює ризик вилучення з біржі, що не відповідає певним мінімальним ціновим вимогам. Маючи вищу ціну акцій, можна також залучити певних інвесторів, які не вважали б копійчані акції для своїх портфелів.
Що станеться, якщо я володію акціями, які зазнають зворотного розподілу акцій?
При зворотному розбитті акціонери, що записали акції, побачать зменшення кількості власних акцій, але також побачать, як ціна кожної акції зростає порівнянним чином. Наприклад, при зворотному розподілі акцій 1:10, якщо ви володіли 1000 акціями, які торгувались по 5 доларів безпосередньо перед поділом, ви б мали 100 акцій по 50 доларів кожна. Ваш брокер впорається з цим автоматично, тому вам нічого не потрібно робити. Зворотний розподіл не вплине на ваші податки.
Чи є зворотний розкол хорошим чи поганим?
Багато разів зворотні поділи розглядаються негативно, оскільки вони сигналізують про те, що ціна акцій компанії суттєво знизилася, можливо, піддаючи їй ризик вилучення зі списку. Цінові акції після поділу можуть також бути менш привабливими для певних роздрібних інвесторів, які віддають перевагу акціям з нижчими цінами на наклейки.
Чому ETN, яким я володію, має стільки зворотних поділів?
Деякі товари, що торгуються на біржі, такі як ETN ( біржові купюри ), природним чином з часом погіршуються і повинні регулярно зазнавати зворотних поділів, але ці товари не призначені для зберігання довше кількох годин або днів. Це пояснюється тим, що ETN – це технічно боргові інструменти, які містять деривативи на такі продукти, як товари або інструменти, пов’язані з нестабільністю, а не фактичні базові активи.