Суверенний Бонд
Що таке суверенні облігації?
Суверенні облігації – це боргові цінні папери, випущені національним урядом для збору грошей на фінансування державних програм, погашення старого боргу, сплату відсотків за поточний борг та будь-які інші державні витрати. Суверенні облігації можуть бути номіновані в іноземній валюті або урядовій національній валюті. Суверенні облігації – це спосіб, яким уряди збирають гроші на додаток до податкових надходжень.
Ключові винос
- Суверенні облігації – це боргові цінні папери, випущені урядом для залучення капіталу на потреби видатків, наприклад, на державні програми та виплату старого боргу.
- Як правило, коли уряд не збирає достатньо грошей за рахунок податків, він випускає суверенні облігації.
- Суверенні облігації можуть випускатися в національній валюті уряду або в іноземній валюті.
- Більш ризиковані країни – країни з менш розвиненою економікою та підвищеним політичним ризиком – як правило, деномінують свої суверенні облігації у валютах більш стабільних економік.
- Чим вищий ризик для країни, тим вищим буде дохід від її суверенних облігацій.
- Простий спосіб інвестувати в іноземні державні облігації – це придбання акцій іноземних державних облігацій, що торгуються на біржових фондах (ETF).
Розуміння суверенних зв’язків
Суверенна облігація функціонує як звичайна облігація тим, що покупець облігації отримує періодичні виплати відсотків від емітента, в даному випадку уряду, і отримує погашення номінальної вартості облігації, коли облігація дозріває.
Як і будь-які облігації, виплачена процентна ставка або прибутковість залежить від профілю ризику емітента. Що стосується суверенних облігацій, якщо країну вважатимуть ризикованою, то дохідність буде вищою. Інвестори враховують економічний профіль країни, її обмінний курс та політичні ризики, щоб визначити ймовірність невиконання країною своїх боргових зобов’язань.
Рейтингові агентства, такі як Standard & Poor’s, Moody’s та Fitch Ratings, надають суверенні кредитні рейтинги інвесторам, щоб зрозуміти ризики, пов’язані з інвестуванням у певній країні. Ці установи також надають кредитні рейтинги корпораціям та їх борговим цінним паперам.
Номінали суверенних облігацій
Можливість випуску облігацій, деномінованих у національній валюті, як правило, є предметом розкоші, яким не користується більшість урядів; чим менш стабільним є номінал валюти, тим вищим є ризик власника облігацій. Реальність така, що менш розвинені країни відчувають труднощі з випуском суверенних облігацій, деномінованих у їхній валюті, і, отже, доводиться брати борг, деномінований в іноземній валюті.
Це пов’язано з кількома причинами. По-перше, інвестори вважають, що біднішими країнами керують менш прозорі уряди, які є більш сприйнятливими до корупції, збільшуючи ймовірність отримання позик та державних інвестицій у непродуктивні сфери. По-друге, бідніші країни, як правило, страждають від нестабільності, що призводить до більш високих темпів інфляції, що поглинає реальні норми прибутку, отримані інвесторами.
Тому менш розвинені країни змушені брати позики в іноземних валютах, додатково загрожуючи своєму економічному становищу, піддаючи їх коливанню валютних курсів, що може зробити їхні витрати на позики дорожчими.
Наприклад, скажімо, уряд Індонезії випускає облігації, номіновані в ієнах, для залучення капіталу. Якщо процентна ставка, яку вона погоджується позичити, становить 5%, але протягом усього терміну погашення облігацій індонезійська рупія знецінюється на 10% по відношенню до ієни, то реальну процентну ставку, яку індонезійський уряд повинен заплатити у формі основного і виплата відсотків становить 15%, якщо припустити, що його господарські операції здійснюються в рупіях.
Інвестування в суверенні облігації
Інвестування в державні облігації США є досить простим і може бути здійснено на сайті TreasuryDirect.gov. Купувати іноземні облігації є дещо складнішим і зазвичай здійснюється через брокера через рахунок, створений для іноземних торгів. Брокер, як правило, купує облігацію за панівною ринковою ціною. Цей шлях може бути обмежувальним, залежно від того, які облігації доступні, а трансакційні витрати можуть бути високими.
Простіша альтернатива – придбання пайових фондів США або фондів, що торгуються на біржі (ETF), що містять іноземні державні облігації. Ці фонди також забезпечують диверсифікацію за рахунок впливу різноманітних іноземних облігацій, що зменшує інвестиційний ризик.
Список популярних ETF суверенних облігацій є таким:
- ETF Міжнародних казначейських облігацій iShares ( IGOV )
- SPDR Barclays International Treasury Bond ETF ( BWX )
- SPDR Barclays Capital Короткострокові міжнародні казначейські облігації ETF ( BWZ )
- Франклін Ліберті Міжнародний сукупний облігаційний фонд ETF ( FLIA )