Преміум придбання
Що таке премія за придбання?
Премія за придбання – це цифра, яка відрізняє різницю між оціночною реальною вартістю компанії та фактичною ціною, заплаченою за її придбання. Премія за поглинання являє собою збільшені витрати на купівлю цільової компанії під час операції злиття та поглинання.
Немає вимоги, щоб компанія платила премію за придбання іншої компанії; насправді, залежно від ситуації, вона може навіть отримати знижку.
Розуміння премій за придбання
У сценарії злиття та поглинання компанія, яка платить за придбання іншої компанії, відома як покупець, а компанія, яку потрібно придбати або придбати, називається цільовою фірмою.
Причини виплати премії за придбання
Як правило, компанія-поглинач сплачує премію за придбання, щоб закрити угоду та відбити конкуренцію. Також може бути виплачена премія за придбання, якщо покупець вважає, що синергія, створена в результаті придбання, буде більшою, ніж загальна вартість придбання цільової компанії. Розмір премії часто залежить від різних факторів, таких як конкуренція в галузі, присутність інших учасників торгів та мотивація покупця та продавця.
Короткий огляд
У випадках, коли ціна акцій цільової компанії різко падає, її товар застаріває або якщо є побоювання щодо майбутнього своєї галузі, компанія-поглинач може відкликати свою пропозицію.
Як працює премія за придбання?
Коли компанія вирішує, що хоче придбати іншу фірму, вона спочатку спробує оцінити реальну вартість цільової компанії. Наприклад, корпоративна вартість Macy’s, використовуючи дані звіту 10-K за 2017 рік, оцінюється в 11,81 млрд доларів. Після того, як компанія-поглинач визначить реальну вартість своєї цілі, вона вирішує, скільки вона готова заплатити поверх реальної вартості, щоб представити привабливу угоду цільовій фірмі, особливо якщо є інші фірми, які розглядають питання придбання.
У наведеному вище прикладі покупець може прийняти рішення сплатити 20% премію за покупку Macy’s. Таким чином, загальні витрати, які він запропонує, становитимуть 11,81 млрд. Х х 1,2 = 14,17 млрд. Дол. Якщо ця преміальна пропозиція буде прийнята, то вартість премії за придбання становитиме 14,17 млрд. Доларів – 11,81 млрд. Доларів = 2,36 млрд. Доларів, або у відсотках, 20%.
Прибуття на премію за придбання
Ви також можете використовувати ціну акцій цільової компанії, щоб отримати премію за придбання. Наприклад, якщо Macy’s зараз торгується по 26 доларів за акцію, а покупець готовий заплатити 33 долари за акцію за випущені акції цільової компанії, тоді ви можете розрахувати премію за придбання як (33 – 26 доларів США) / 26 доларів = 27%.
Короткий огляд
Однак не кожна компанія сплачує премію за придбання навмисно.
Використовуючи наш приклад ціни за акцію, припустимо, що на столі не було преміум-пропозиції, а узгоджена вартість придбання становила 26 доларів за акцію. Якщо вартість компанії впаде до 16 доларів до того, як придбання стане остаточним, покупець виявиться платником премії (26 – 16 доларів США) / 16 доларів = 62,5%.
Ключові винос
- Премія за придбання – це цифра, яка відрізняє різницю між оціночною реальною вартістю компанії та фактичною ціною, заплаченою за придбання її в угоді злиття та поглинання.
- У фінансовому обліку премія за придбання відображається на балансі як “гудвіл”.
- Компанія-поглинач не зобов’язана платити премію за придбання цільової компанії, і вона може навіть отримати знижку.
Премії за придбання у фінансовому обліку
У фінансовому обліку премія за придбання відома як гудвіл – частина ціни придбання, яка перевищує суму чистої справедливої вартості всіх активів, придбаних у процесі придбання, та зобов’язань, прийнятих у процесі. Компанія-поглинач реєструє гудвіл як окремий рахунок на своєму балансі.
Фактори доброї волі включають нематеріальні активи, такі як вартість бренду цільової компанії, міцну базу клієнтів, добрі відносини з клієнтами, здорові відносини з працівниками, а також будь-які патенти чи власні технології, придбані у цільової компанії. Така несприятлива подія, як зменшення грошових потоків, економічна депресія, посилення конкурентного середовища тощо, може призвести до погіршення гудвілу, що відбувається, коли ринкова вартість нематеріальних активів цільової компанії опускається нижче вартості придбання. Будь-яке знецінення призводить до зменшення гудвілу балансу та відображається як збиток у звіті про прибутки та збитки.
Покупець може придбати цільову компанію зі знижкою, тобто меншою за її справедливу вартість. Коли це відбувається, визнається негативний гудвіл.