Оцінка право
Що таке оцінка правильно?
Оцінка права є законом права корпорації акціонерів, щоб мати судовий процес або незалежний оцінювач визначити справедливу ціну акцій і зобов’язати еквайринг корпорацію на акцію на покупку за цією ціною.
Оцінка права є політикою захисту акціонерів, запобігання корпорацій, що беруть участь в злитті з платити менше, ніж компанія стоїть перед акціонерами.
Ключові винос
- Право оцінки – це законне право акціонерів компанії вимагати судового провадження або незалежної оцінки акцій компанії з метою визначення справедливої вартості ціни акцій.
- Як правило, акціонери посилаються на свої права на оцінку, коли їх компанія купується або приєднується, і вони вважають, що пропонована ціна занадто низька.
- Для визначення справедливої ціни можуть бути використані різні методи оцінки, включаючи методи на основі активів, методи доходу або грошових потоків, порівнянні ринкові показники та гібридні або формульні методи.
- Права на оцінку – це важливі права інвесторів, які захищають інвестиції акціонерів від необґрунтованих, опортуністичних або несвоєчасних пропозицій щодо їх акцій.
Розуміння права оцінки
Акціонери, як правило, посилаються на своє право оцінки, коли вони будуть змушені відмовитись від своїх акцій мимоволі, найчастіше в результаті злиття або поглинання. Акціонер вважає за краще залишатися на своїй позиції, але керівництво вирішило продовжувати злиття або поглинання, або акціонер вважає, що пропонована ціна на акції є занадто низькою. У будь-якому випадку акціонер здійснює своє право оцінки та вимагає від суду правильної оцінки акцій.
Аналітики можуть використовувати декілька методів оцінки для визначення справедливої ціни акцій та вартості придбаної компанії, включаючи методи на основі активів, методи доходу або руху грошових потоків, порівнянні моделі ринкових даних та гібридні або формульні методи.
Після проведення оцінки акцій і якщо оцінка визначить, що вартість акцій вища за пропоновану або сплачену, акціонер отримає відповідну компенсацію.
Право на оцінку є вирішальним елементом для прав інвесторів, особливо для міноритарних акціонерів, голос яких заглушується одним контрольним акціонером або групою акціонерів. Права на оцінку захищають інвестиції акціонерів від нерозумних, опортуністичних або невчасних пропозицій про придбання компанії.
Хоча більшість випадків оціночних прав засновані на консолідації або злиттях, вони також можуть застосовуватися до випадків, коли корпорація вживає будь-яких надзвичайних дій, які акціонери вважають шкідливими для їх інтересів. Під час злиття та поглинання права оцінки гарантують, що акціонери отримують належну компенсацію, якщо злиття або поглинання замінює їх бажання.
Права на оцінку та методи оцінки бізнесу
Як зазначалося вище, існує кілька способів оцінити бізнес і досягти справедливої ціни акцій, щоб заспокоїти акціонерів. Одним із способів є оцінка на основі активів, яка фокусується на чистій вартості активів компанії (ЧСО) або справедливій ринковій вартості її загальних активів за мінусом загальних зобов’язань.
По суті, цей метод визначає витрати на фізичне відтворення бізнесу. Місце для інтерпретації існує з точки зору прийняття рішення про те, який з активів та зобов’язань компанії включати в оцінку та як визначити вартість кожного з них. Наприклад, певні методи витрат запасів (наприклад, LIFO або FIFO ) оцінюватимуть запаси компанії різними способами, що призведе до змін загальної вартості активів компанії.
Іншою формою оцінки бізнесу є використання порівнянних коефіцієнтів доходу, таких як співвідношення ціни до прибутку (Р / Е), щоб визначити, як бізнес зрівняється з конкурентами. Наприклад, якщо співвідношення P / E у компанії є найвищим серед групи однолітків, або вона справді має перспективне перевагу в галузі (можливо, нова технологія або придбання в новій ринковій ніші), або вона завищена (тобто її ціна є занадто високим у порівнянні з фактичним прибутком).
Нарешті, незалежні оцінювачі можуть скористатись методом дисконтованого грошового потоку (DCF) для досягнення цільової ціни акцій у питанні про оцінку прав. На відміну від порівнянного методу, який є відносним методом оцінки, метод DCF вважається внутрішнім методом, незалежним від будь-яких конкурентів. У своїй основі метод DCF спирається на прогнози майбутніх грошових потоків. Потім вони коригуються, щоб отримати поточну ринкову вартість компанії.