Подвійне відьма
Що таке подвійне чаклунство?
Термін подвійне чаклунство відноситься до одночасного закінчення терміну дії двох різних класів біржових опціонів або ф’ючерсів. Подвійне чаклунство відбувається в той же день, як правило, у третю п’ятницю кожного місяця, за винятком березня, червня, вересня та грудня.
Активи, які можуть потрапити до категорії подвійних відьом, включають опціони на акції, опціони на індекс, ф’ючерси на фондові індекси або ф’ючерси на одиничні акції. Подвійне чаклунство подібне до потрійного чаклунства та чотириразового чаклунства, але замість двох закінчуваних класів є три або чотири відповідно.
Ключові винос
- Подвійне відьмання відбувається, коли одночасно закінчуються дії двох різних класів активів – опціонів на акції, опціонів на індекс, ф’ючерсів на фондові індекси або ф’ючерсів на одні акції.
- Це відбувається кожної третьої п’ятниці кожного місяця, крім березня, червня, вересня та грудня.
- Подвійні чаклунські дні можуть призвести до збільшення обсягу торгівлі і волатильності – особливо в останню годину торгів перед закриттям дзвінка.
Як працює подвійне чаклунство
Подвійне відьмавання відбувається, коли два різних типи контрактів на акції закінчуються в один день у третю п’ятницю кожного місяця, крім березня, червня, вересня та грудня. Як зазначалось вище, ці контракти включають опціони на акції, опціони на індекс, ф’ючерси на індекс або ф’ючерси на окремі акції. Подвійні чаклунські дні можуть призвести до збільшення обсягу торгівлі і волатильності особливо в останню годину торгів, що передує завершальному дзвону. Цей період доби відомий як чаклунська година.
Контракти, термін дії яких закінчується, можуть вимагати купівлі або продажу базового забезпечення. Це означає, що трейдери, які хочуть лише деривативний ризик, повинні закрити, перевернути або компенсувати свої відкриті позиції до закриття торгів у подвійні відьомські дні. Однак спекулянти можуть збільшити мінливість, шукаючи можливості для арбітражу.
Короткий огляд
Подібно до подвійних відьом, спекулянти можуть збільшити волатильність ринку, коли вони шукають можливості арбітражу.
Хоча більша частина торгівлі, яка відбувається під час подвійних чаклунських днів, пов’язана з квадратуванням позицій, сплеск активності також може спричинити неефективність цін, що залучає короткострокових арбітражів. Ці можливості часто є каталізаторами для закриття великих обсягів, оскільки трейдери намагаються нажитися на невеликих цінових дисбалансах.
Особливі міркування
Ф’ючерсний контракт, який є угодою про купівлю або продаж базового цінного паперу за заздалегідь визначеною ціною в зазначений день, передбачає узгоджену операцію, яка має відбутися після закінчення терміну дії контракту. Наприклад, один ф’ючерсний контракт на Standard & Poor’s 500 (S&P 500) оцінюється в 250 разів більше значення індексу. Якщо індекс оцінюється в 2000 доларів на момент закінчення терміну дії, основна вартість контракту складає 500000 доларів, тобто сума, яку власник контракту зобов’язаний заплатити, якщо термін дії контракту закінчується.
Щоб уникнути цього зобов’язання, власник договору закриває контракт, продаючи його до закінчення терміну дії. Після закриття контракту, що закінчується, вплив на індекс S&P 500 можна підтримувати, купуючи новий контракт протягом наступного місяця. Це називається перекиданням контракту.
Опціони, які є в грошах, мають подібну ситуацію для власників договорів, що закінчуються. Наприклад, продавець покритого кол-опціону який генерує потік доходу, утримуючи довгу позицію в акції під час написання опціонів кол-ва на цей актив, – може відкликати базові акції, якщо ціна акції закривається вище ціни виходу термін дії, який закінчується. У цій ситуації продавець має можливість закрити позицію до закінчення терміну дії, щоб продовжувати утримувати акції, або дозволити термін дії опціону закінчитися, а акції відкликати.
Подвійне відьма проти потрійного відьми проти чотириразового відьми
Подвійне чаклунство подібно до потрійного та чотириразового відьомства з деякими очевидними відмінностями. Потрійне відьомство відбувається, коли строки дії опціонів на акції, ф’ючерси на фондові індекси та опціони на фондові індекси закінчуються в один день. На відміну від подвійного чаклунства, потрійне чаклунство відбувається лише чотири рази на рік – третьої п’ятниці в березні, червні, вересні та грудні. Це той самий час, коли відбувається чотириразове чаклунство. Це коли опціони на акції, ф’ючерси на фондові індекси, індексні опціони та ф’ючерси на окремі акції закінчуються в той же день.
Подвійне чаклунство найімовірніше трапляється в третю п’ятницю восьми місяців, які не є чотирикратними. У подвійні чаклунські дні контракти, що закінчуються, зазвичай є опціонами на акції та фондові індекси, оскільки ф’ючерсні опціони закінчуються в різні дні, залежно від контракту.
Оскільки четверо чаклунства ніколи насправді не траплялося як термін, хоча потрійні чаклунські дні також включали закінчення строків ф’ючерсів на окремі акції з 2002 року, чотириденні чаклунські дні все ще іноді називають днями потрійного відьмання.