Гонконгська міжбанківська ставка (HIBOR)

Що таке гонконгська міжбанківська ставка (HIBOR)?

Гонконгська міжбанківська пропонована ставка, відома під своєю абревіатурою HIBOR, є базовою процентною ставкою, визначеною в гонконгських доларах, для кредитування між банками на ринку Гонконгу. HIBOR – це референтна ставка для позикодавців та позичальників, які беруть пряму чи опосередковану участь в економіці Азії.Станом на грудень 2020 року існували плани переходу від HIBOR до гонконгського середнього індексу за ніч (HONIA).

Розуміння гонконгської міжбанківської ставки (HIBOR)

Банківська галузь використовує міжбанківський ринок для переказу коштів та валюти та управління ліквідністю. Якщо гонконгський банк наближається до точки, коли зняття коштів буде близьким до вичерпання короткострокових резервів готівки, той банк вийде на міжбанківський ринок Гонконгу та позичить гроші за гонконгською міжбанківською ставкою (HIBOR). Умови позик варіюються від однієї ночі до одного року. Британська версія, Лондонська міжбанківська ставка (LIBOR), подібна до HIBOR. 

Тариф звільняється щодня об 11:00 за місцевим часом. Це походить від котирувань внесків 20 банків, визначених Гонконгською асоціацією банків (HKAB). HKAB діє так само, як центральний банк Гонконгу. Найвищі три та найнижчі три внесені значення відкидаються, залишаючи решту 14 внесків у розрахунку.

Основна функція HIBOR – служити базовою базовою ставкою на азіатських ринках боргових інструментів. Ця функція допомагає державним та корпоративним облігаціям, іпотечним кредитам та деривативам, таким як валютні та процентні свопи, серед багатьох інших фінансових продуктів. Наприклад,  своп процентних ставок  за участю двох контрагентів з хорошими кредитними рейтингами, обидва з яких мають облігації, випущені в гонконгських доларах, швидше за все, буде котируватися в HIBOR плюс певний відсоток.

В іншому прикладі – грошова купюра, деномінована в Гонконгу, з плаваючою ставкою (FRN), або плаваюча компанія, яка виплачує купони на основі HIBOR плюс маржа в 35 базисних пунктів (0,35%) щороку. У цьому випадку застосовується ставка HIBOR – річна HIBOR плюс спред 35 базисних пунктів. Щороку ставка купона скидається, щоб відповідати поточному однорічному HIBOR в доларах Хонг Конгу, плюс заздалегідь визначений спред.

Наприклад, якщо однорічний HIBOR на початку року становить 4%, облігація поверне 4,35% від номінальної вартості на кінець року. Спред зазвичай збільшується або зменшується залежно від кредитоспроможності установи, що видає борг.

Критика HIBOR

Починаючи з азіатської валютної кризи в 1997 році, занепокоєння щодо волатильності і навіть ліквідності зросло до такої міри, що значення HIBOR як еталону ставиться під сумнів.Навіть LIBOR, який є глобальним еталоном, зазнає критики, особливо після скандалу з виправленням LIBOR 2012 року.Станом на грудень 2020 року існували плани поступового скасування системи LIBOR до 2023 року та заміни її іншими показниками, такими як середній індекс стерлінгів за ніч (SONIA).  SONIA базується на фактичних заявках та пропозиціях банків-внесків та не вказаних рівнях. Останні можуть піддаватися маніпуляціям, якщо банк, що вносить вклад, хоче приховати або зміцнити своє становище капіталу.

Дійсно, у 2013 році на ринку HIBOR стався скандал, коли місто розширило розслідування щодо можливих маніпуляцій з цією ключовою процентною ставкою. Врешті-решт було визнано надійним механізм фіксації HIBOR, але, маючи подібні проблеми, що виникають на інших міжбанківських ринках, тенденція до пошуку замін рухається вперед.

Замінні push-центри на LIBOR, оскільки це загальновизнаний стандарт. У США Федеральна резервна система введена ставка Забезпечений овернайт фінансування (SOFR), нову еталонну ставку, створену у співпраці з Управлінням Міністерства фінансів США фінансових досліджень.