Тета
Що таке тета?
Термін тета позначає швидкість зниження вартості опціону внаслідок плину часу. Це також може називатися тимчасовим спадом опціону. Це означає, що опціон втрачає цінність, коли час наближається до своєї зрілості, поки все тримається постійно. Тета зазвичай виражається як від’ємне число і може розглядатися як сума, на яку вартість опціону зменшується щодня.
Ключові винос
- Тета відноситься до швидкості зниження вартості опціону з часом.
- Якщо всі інші змінні є постійними, опціон втратить цінність із наближенням часу до свого терміну погашення.
- Тета, як правило, виражається як від’ємне число, вказує на те, наскільки вартість опціону буде зменшуватися щодня до погашення.
Розуміння тета
Тета входить до групи заходів, відомих як греки, які використовуються в ціноутворенні опціонів. Пам’ятайте – опціони дають покупцеві право придбати або продати базовий актив за ціною відміни до закінчення строку дії опціону. Страйкова ціна, яку також називають ціною виконання, встановлюється при першому написанні контракту, інформуючи інвестора про ціну, за якою базовий актив повинен досягти, перш ніж опціон може бути здійснений.
Міра тети квантіфіцірует ризик того, що час створює для покупців варіанту, оскільки варіантів тільки реалізовані в протягом певного періоду часу. Це відоме як занепад часу або ерозія вартості опціону з часом. Рентабельність опціону зменшується з часом. Але що трапляється, коли два варіанти схожі, але один закінчується протягом тривалого періоду часу? Вартість довгострокового опціону вища, оскільки існує більше шансів або більше часу, що опціон може вийти за межі ціни страйку.
Оскільки тета представляє ризик часу та втрату вартості опціону, він завжди виражається як негативна цифра. Вартість опціону зменшується з часом до закінчення терміну дії. Оскільки тета завжди є негативним для довгих опціонів, завжди буде нульове значення часу, коли термін дії опціону закінчується. Ось чому тета – це добре для продавців, але не для покупців – вартість зменшується з боку покупця з плином часу, але зростає для продавця. Ось чому продаж опціону також відомий як позитивна торгівля тета – у міру прискорення тета заробіток продавця на їх опціонах зростає.
Особливі міркування
Якщо все інше залишається рівним, занепад часу призводить до втрати опціоном зовнішньої цінності з наближенням терміну її дії. Отже, тета є одним з основних греків, про якого варто турбуватися покупцям опціонів, оскільки час працює проти довгих власників опціонів.
І навпаки, занепад часу вигідний інвестору, який пише опціони. Автори варіантів отримують вигоду із занепадом часу, оскільки написані варіанти стають менш цінними з наближенням терміну дії. Отже, авторам опціонів дешевше викупити опціони, щоб закрити коротку позицію.
По-іншому, значення опцій, якщо це застосовно, складаються як із зовнішнього, так і з внутрішнього значення. Після закінчення строку дії опції залишається лише внутрішня вартість, якщо вона є, оскільки час є значною частиною зовнішньої вартості.
Тета проти інших греків
Греки вимірюють чутливість цін на опціони до відповідних змінних. Наприклад, дельта опціону вказує на чутливість ціни опціону щодо зміни базової цінної папери на 1 долар, тоді як гамма опціону вказує на чутливість дельти опціону щодо зміни базової цінної папери на 1 долар.
Vega вказує, як теоретично змінюється ціна опціону для кожного руху на один процентний пункт, що передбачає нестабільність.
Короткий огляд
Взятий із грецького алфавіту, тета має численні значення у різних сферах – в економічній науці він також стосується коефіцієнта резервів банків в економічних моделях.
Приклад Тета
Припустимо, інвестор купує опціон кол за ціною страйку 1150 доларів за 5 доларів. Основні акції торгуються на рівні 1125 доларів. Опціон має п’ять днів до закінчення терміну дії, а тета становить 1 долар. Теоретично вартість опціону падає на 1 долар на день до досягнення терміну дії. Це несприятливо для власника опціону.
Припустимо, що основний запас залишається на рівні 1125 доларів і минуло два дні. Варіант коштуватиме приблизно 3 долари. Єдиний спосіб, коли опціон знову стане вартішим більше 5 доларів, це якщо ціна підніметься вище 1155 доларів. Це дало б опціону принаймні 5 доларів внутрішньої вартості (1155 – 1150 доларів США), компенсуючи збитки внаслідок тета або занепаду часу.