Чому дефляція погана для економіки?

Дефляція – це падіння загального рівня цін в економіці та збільшення купівельної спроможності валюти. Це може бути зумовлене збільшенням продуктивності праці та великою кількістю товарів та послуг, зменшенням загального або сукупного попиту або зменшенням пропозиції грошей та кредитів. 

Розуміння дефляції

Зміни споживчих цін можна спостерігати в економічній статистиці, складеній у більшості країн, шляхом порівняння змін кошика різноманітних товарів та товарів до індексу.В США індекс споживчих цін (ІСЦ) є найпоширенішим індексом для оцінки рівня інфляції.  Коли індекс за один період нижчий, ніж за попередній період, загальний рівень цін знизився, що свідчить про те, що економіка переживає дефляцію.

Це загальне зниження цін – це добре, оскільки воно надає споживачам більшу купівельну спроможність. Певною мірою помірне падіння деяких продуктів, таких як їжа чи енергія, навіть має певний грошей як запасу вартості та заохочуючи реальні заощадження. 

Однак за певних обставин швидка дефляція може бути пов’язана з короткочасним спадом економічної діяльності. Як правило, це може статися, коли економіка сильно обтяжена боргами і залежить від постійного розширення пропозиції кредиту для завищення цін на активи шляхом фінансування спекулятивних інвестицій, а згодом, коли обсяг кредитних контрактів, ціни на активи знижуються та надмірна спекуляція інвестиції ліквідуються. Цей процес іноді називають дефляцією боргу. В іншому випадку дефляція, як правило, є позитивною рисою здорової економіки, що зростає, що відображає технічний прогрес, збільшення чисельності та підвищення рівня життя.

Дефляція: причини та наслідки

Якщо, як говорить загальноприйнята приказка, інфляція є наслідком занадто великої кількості грошей, що переслідує недостатньо товарів в економіці, то, навпаки, дефляцію можна розуміти як зростаючу пропозицію товарів і послуг, яка переслідується постійною або повільніше зростаючою пропозицією грошей. Це означає, що дефляція може бути спричинена або збільшенням пропозиції товарів та послуг, або відсутністю збільшення (або зменшення) пропозиції грошей та кредитів. У будь-якому випадку, якщо ціни можуть коригуватися вниз, це призводить до загального падіння рівня цін.  

Збільшення пропозиції товарів і послуг в економіці, як правило, є результатом технічного прогресу, відкриття нових ресурсів або збільшення продуктивності. Купівельна спроможність споживачів з часом зростає, а рівень їх життя зростає, оскільки зростаюча величина їхньої заробітної плати та доходів бізнесу дозволяють їм купувати, використовувати та споживати все більше та якісніші товари та послуги. Це однозначно позитивний процес для економіки та суспільства в цілому.

Часом деякі економісти висловлювали побоювання, що падіння цін парадоксальним чином зменшить споживання, спонукаючи споживачів затримати або відкласти покупки, щоб заплатити нижчі ціни в майбутньому. Однак є мало доказів того, що це насправді відбувається в звичайні періоди економічного зростання, що супроводжуються падінням цін через покращення продуктивності, технологій або доступності ресурсів. 

Більше того, переважну більшість споживання складають товари та послуги, які нелегко відкласти на майбутнє, навіть якщо споживачі цього хотіли, такі як їжа, одяг, послуги з житла, транспорт та охорона здоров’я. Окрім цих основних потреб, навіть на розкіш та дискреційні витрати споживачі вирішили б зменшити поточні витрати лише тоді, коли вони очікують, що швидкість зниження цін перевищить їх природну перевагу часу для поточного споживання над майбутнім споживанням. Одним із видів споживчих витрат, які потерпатимуть від падіння цін, будуть предмети, які регулярно фінансуються за рахунок прийняття великих боргів, оскільки реальна вартість фіксованого боргу з часом зростатиме в міру падіння цін.  

Борг, спекуляція та дефляція боргу

За певних умов дефляція може також відбуватися в періоди економічної кризи та після них. 

В умовах високої financialized економіки, де центральний банк, інший монетарний орган або банківська система в цілому займається постійно розширення пропозиції грошей і кредиту в економіці, залежність від новоствореного кредиту для фінансування бізнес – операцій, споживчих витрат, і фінансові спекуляції, що призводять до постійної інфляції цін на товари, орендної плати, заробітної плати, споживчих цін та цін на активи. 

Все більше і більше інвестиційної діяльності починає набувати форми спекуляцій на подорожчанні фінансових та інших активів, а не виплат прибутку та дивідендів за принципово здоровою економічною діяльністю. Діяльність підприємств, як правило, все більше залежить від обігу та обороту новостворених кредитів, а не від реальних заощаджень для фінансування поточних операцій. Споживачі також фінансують все більшу частину своїх витрат шляхом значних запозичень, а не самофінансування з поточних заощаджень. 

Щоб ускладнити проблему, цей інфляційний процес, як правило, передбачає придушення ринкових процентних ставок, що спотворює рішення щодо типу та часового горизонту самих бізнес-інвестиційних проектів, окрім того, як їх фінансувати. Назрівають умови для дефляції боргу, яка настане при перших ознаках неприємностей. 

На той момент або реальний економічний шок, або корекція ринкових процентних ставок може чинити тиск на підприємства з великою заборгованістю, споживачів та інвестиційних спекулянтів. Деякі з них мають проблеми з обертанням, рефінансуванням або здійсненням платежів за різними борговими зобов’язаннями, такими як комерційні позики, іпотечні кредити, автокредитування, студентські позики та кредитні картки. Виниклі правопорушення та неплатежі призводять до ліквідації боргів та списання безнадійних боргів кредиторами, які починають з’їдати частину накопиченого запасу обігових кредитів в економіці. 

Баланси банків стають хиткішими, і вкладники можуть прагнути забрати свої кошти як готівку на випадок провалу банку. Банк перспектива може наступити, в результаті чого банки мають більш розширені кредити і зобов’язання в відношенні недостатніх резервів готівки, і банк не може виконувати свої власні зобов’язання. Фінансові установи починають руйнуватися, усуваючи ліквідність, від якої боржники-позичальники стали ще відчайдушнішими.

Це зменшення пропозиції грошей та кредитів зменшує здатність споживачів, підприємств та спекулятивних інвесторів продовжувати позичати та підвищувати ціни на активи та споживчі товари, так що ціни можуть припинити зростати або навіть почати падати. Падіння цін робить ще більший тиск на боржників, споживачів та інвесторів, оскільки номінальна вартість їх боргів залишається фіксованою, оскільки відповідна номінальна вартість їх доходів, доходів та забезпечення падає через дефляцію цін. І в цей момент цикл дефляції боргу та ціни харчується сам собою. 

Найближчим часом цей процес дефляції боргу включає хвилю невдач у бізнесі, банкрутство людей та збільшення безробіття. Економіка переживає спад, а економічне виробництво сповільнюється, оскільки споживання та інвестиції, що фінансуються за рахунок боргу.

Суть

Трохи дефляції є продуктом економічного зростання і корисним для нього. Але у випадку загальноекономічного, центральний банк підживлював борговий міхур, за яким слідувала дефляція боргу, коли міхур лопається, стрімко падаючі ціни можуть йти паралельно з фінансовою кризою та рецесією. На щастя, наступний період дефляції боргу та спаду є тимчасовим і його можна повністю уникнути, якщо в першу чергу можна протистояти багаторічній спокусі надути пропозицію грошей та кредитів. 

Загалом, для економіки країни небезпекою є не дефляція, а інфляційний період, що призводить до дефляції боргу. Можливо, на жаль, послідовна та неодноразова інфляція такого роду боргових бульбашок центральними банками стала нормою протягом останнього століття чи близько того. Зрештою, це означає, що, хоча ця політика зберігатиметься, дефляція продовжуватиме бути пов’язана зі збитком, який вони завдають економіці.