Акредитований інвестор

27.04.2021

Що таке акредитований інвестор?

Акредитований інвестор – це фізична особа або суб’єкт господарювання, якому дозволено торгувати цінними паперами, які не можуть бути зареєстровані у фінансових органах. Вони мають право на цей привілейований доступ, задовольнивши принаймні одну вимогу щодо свого доходу, чистої вартості, розміру активів, статусу управління чи професійного досвіду.

У США термін акредитований інвестор використовується Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) згідно з Положенням D для позначення інвесторів, які мають фінансовий рівень та мають знижену потребу в захисті, передбаченому нормативними документами. До акредитованих інвесторів належать фізичні особи з високим рівнем власного капіталу (HNWI), банки, страхові компанії, брокери та трасти.

Ключові винос

Продавці незареєстрованих цінних паперів можуть продавати лише акредитованим інвесторам, які вважаються достатньо фінансово витонченими, щоб нести ризики.
Акредитовані інвестори можуть купувати та інвестувати в незареєстровані цінні папери, якщо вони задовольняють одній (або декільком) вимогам щодо доходу, чистої вартості, розміру активів, статусу управління чи професійного досвіду.
Незареєстровані цінні папери вважаються за своєю суттю більш ризикованими, оскільки їм не вистачає звичайного розкриття інформації, що надходить із реєстрацією SEC.

Розуміння акредитованих інвесторів

Акредитовані інвестори мають юридичний дозвіл на придбання цінних паперів, які не зареєстровані в регулюючих органах, таких як SEC. Багато компаній вирішують пропонувати цінні папери безпосередньо акредитованим інвесторам. Оскільки це рішення дозволяє компаніям звільнятись від реєстрації цінних паперів у SEC, це може заощадити їм багато грошей. Цей тип пропозиції акцій називається приватним розміщенням. Це може створити для цих акредитованих інвесторів великий ризик. Тому органи влади повинні забезпечити фінансову стабільність, досвід та обізнаність у своїх ризикованих заходах.

Коли компанії вирішують пропонувати свої акції акредитованим інвесторам, роль регулюючих органів обмежується перевіркою або наданням необхідних настанов для встановлення контрольних показників для визначення того, хто кваліфікується як акредитований інвестор. Регулюючі органи допомагають визначити, чи має заявник необхідні фінансові засоби та знання для ризику, пов’язаного з інвестуванням в незареєстровані цінні папери. Акредитовані інвестори також мають привілейований доступ до венчурного капіталу, хедж-фондів, ангельських інвестицій та угод, що включають складні інвестиції та інструменти з підвищеним ризиком.

Вимоги до акредитованих інвесторів

Нормативи для акредитованих інвесторів різняться залежно від юрисдикції і часто визначаються місцевим регулятором ринку або компетентним органом. У США визначення акредитованого інвестора викладено SEC в Правилі 501 Положення D.

Щоб бути акредитованим інвестором, особа повинна мати річний дохід, який перевищує 200 000 доларів США (300 000 доларів США для спільного доходу) протягом останніх двох років з очікуванням отримання такого ж або більшого доходу в поточному році. За останні два роки фізична особа повинна отримувати дохід, що перевищує порогові значення, або сама, або з подружжям. Перевірку доходу не можна задовольнити, показавши один рік доходу фізичної особи та наступні два роки спільного доходу з подружжям.

Особа також вважається акредитованим інвестором, якщо її чиста вартість перевищує 1 мільйон доларів, як окремо, так і спільно зі своїм подружжям. SEC також вважає особу акредитованим інвестором, якщо вона є генеральним партнером, виконавчим директором або директором компанії, яка випускає незареєстровані цінні папери.

Суб’єкт господарювання вважається акредитованим інвестором, якщо це приватна компанія з розвитку бізнесу або організація з активами, що перевищують 5 мільйонів доларів. Крім того, якщо суб’єкт господарювання складається з власників акцій, які є акредитованими інвесторами, сам суб’єкт господарювання є акредитованим інвестором. Однак організація не може бути створена з єдиною метою придбання конкретних цінних паперів. Якщо особа може продемонструвати достатню освіту або досвід роботи, демонструючи свої професійні знання щодо незареєстрованих цінних паперів, вона також може претендувати на статус акредитованого інвестора.

У 2016 році Конгрес США змінив визначення акредитованого інвестора, включивши зареєстрованих брокерів та інвестиційних радників.

Короткий огляд

26 серпня 2020 року Комісія з цінних паперів та бірж США внесла зміни до визначення акредитованого інвестора. Згідно з прес-релізом SEC, “поправки дозволяють інвесторам кваліфікуватися як акредитовані інвестори на основі визначених показників професійних знань, досвіду чи сертифікатів на додаток до існуючих тестів на дохід або чисту вартість. Поправки також розширюють перелік організацій, які можуть кваліфікуватися як акредитовані інвестори, в тому числі, дозволяючи будь-якому суб’єкту господарювання, який проходить перевірку інвестицій, пройти кваліфікацію. Серед інших категорій, SEC зараз визначає акредитованих інвесторів, включаючи такі: особи, які мають певні професійні сертифікати, присвоєння повноважень або посвідчення; особи, які є «обізнаними працівниками» приватного фонду; та SEC – та державні реєстраційні консультанти з питань інвестицій.

Призначення вимог до акредитованого інвестора

Будь-якому регулюючому органу ринку доручається як стимулювати інвестиції, так і захищати інвесторів. З одного боку, регуляторні органи зацікавлені у сприянні інвестиціям у ризиковані підприємства та підприємницьку діяльність, оскільки вони мають потенціал стати майбутніми виробниками в майбутньому. Такі ініціативи є ризикованими, можуть бути зосереджені на науково-дослідній та дослідно-конструкторській діяльності, що не стосується лише концепції, без будь-якого товарного продукту і можуть мати високі шанси на провал. Якщо ці заходи успішні, вони пропонують велику віддачу своїм інвесторам. Однак вони також мають велику ймовірність несправності.

З іншого боку, регуляторні органи повинні захищати менш обізнаних окремих інвесторів, які можуть не мати фінансової подушки, щоб покрити великі збитки або зрозуміти ризики, пов’язані з їх інвестиціями. Отже, надання акредитованих інвесторів забезпечує доступ як інвесторам, які мають фінансову оснащеність, так і інвесторам, які є обізнаними та досвідченими.

Формального процесу отримання акредитованого інвестора не існує. Навпаки, на продавців таких цінних паперів покладено ряд різних кроків з метою перевірки статусу юридичних або фізичних осіб, які бажають, щоб їх розглядали як акредитованих інвесторів.

Фізичні особи або сторони, які хочуть бути акредитованими інвесторами, можуть звернутися до емітента незареєстрованих цінних паперів. Емітент може попросити заявника відповісти на анкету, щоб визначити, чи відповідає заявник акредитованому інвестору. До анкети можуть вимагатися різні додатки: інформація про рахунок, фінансова звітність та баланс для перевірки кваліфікації. Список вкладень може поширюватися на податкові декларації, бланки W-2, довідки про заробітну плату і навіть листи з оглядів CPA, податкових повірених, інвестиційних брокерів або радників. Крім того, емітенти можуть також оцінити кредитний звіт особи для додаткової оцінки.

Приклад акредитованого інвестора

Наприклад, припустимо, є особа, дохід якої за останні три роки становив 150 000 доларів. Вони повідомили про первинну вартість проживання 1 мільйон доларів (із заставою 200 000 доларів), автомобіль вартістю 100 000 доларів (із непогашеною позикою 50 000 доларів), рахунок 401 (k) – 500 000 доларів та ощадний рахунок – 450 000 доларів. Хоча ця особа не проходить перевірку доходу, вона є акредитованим інвестором згідно з показником чистої вартості, який не може включати вартість основного місця проживання особи. Чистий капітал розраховується як активи за мінусом зобов’язань.

Статок цієї людини становить рівно 1 мільйон доларів. Це передбачає розрахунок їхніх активів (крім основного місця проживання) в розмірі 1 050 000 доларів (100 000 доларів + 500 000 доларів + 450 000 доларів) за вирахуванням автокредиту, що дорівнює 50 000 доларів. Оскільки вони відповідають вимогам щодо чистої вартості, вони мають право бути акредитованими інвесторами.

Питання що часто задаються

Хто має право бути акредитованим інвестором?

SEC визначає акредитованого інвестора як:

фізична особа з валовим доходом, що перевищує 200 000 доларів США у кожному з двох останніх років, або спільним доходом із чоловіком / дружиною або партнером, що перевищує 300 000 доларів США за ці роки, та обґрунтованим очікуванням того самого рівня доходу в поточному році.
особа, чия особиста чи спільна чиста вартість із чоловіком / дружиною або партнером цієї особи перевищує 1 000 000 доларів США, за винятком основного місця проживання особи.

Чи існують інші способи стати акредитованим інвестором?

За певних обставин, призначення акредитованого інвестора може бути призначене директорам фірми, виконавчим керівникам або генеральним партнерам, якщо ця фірма є емітентом цінних паперів, що пропонуються або продаються. У деяких випадках фінансовий фахівець, який має FINRA Series 7, 62 або 65, також може виступати в ролі акредитованого інвестора. Є кілька додаткових методів, які є менш важливими, наприклад, хтось, хто управляє трастом, має активи на суму понад 5 мільйонів доларів.

Які привілеї отримують акредитовані інвестори, а не інші?

Відповідно до федерального законодавства про цінні папери лише ті, хто є акредитованими інвесторами, можуть брати участь у певних пропозиціях цінних паперів. Вони можуть включати, серед іншого, частки в приватних розміщеннях, структурованих продуктах та фондах прямих інвестицій або хедж-фондів.

Чому вам потрібно мати акредитацію, щоб інвестувати в ці продукти?

Однією з причин, по якій ці пропозиції обмежуються акредитованими інвесторами, є забезпечення того, щоб усі інвестори-учасники мали достатньо фінансових витрат і мали можливість самостійно справлятися чи підтримувати напади нестабільності або ризик великих збитків, роблячи таким чином непотрібним регулятивний захист, що надходить від зареєстрованого пропозиція.