Метелик

Що таке пошиття метеликів?

Спред-метелик – це опціональна стратегія, що поєднує спреди биків та ведмедів з фіксованим ризиком та обмеженим прибутком. Ці спреди, що включають або чотири виклики, чотири пути або комбінацію, призначені як нейтральна для ринку стратегія і окупляться найбільше, якщо базовий не рухається до закінчення строку дії опціону.

Розуміння поширення метеликів

Спред батерфляй використовує чотири опціонних контракти з однаковим терміном дії, але з трьома різними цінами страйку. Вища ціна страйку, ціна страйку, яка приносить гроші, і нижча ціна страйку. Варіанти з вищими та нижчими цінами страйку однакові на відстані від опціонів на гроші. Якщо опціони на гроші мають ціну страйку 60 доларів, верхній і нижній опціони повинні мати ціни страйку, що дорівнюють доларовим сумам вище і нижче 60 доларів. Наприклад, на рівні 55 і 65 доларів, оскільки ці страйки віддаляються на 5 доларів від 60 доларів.

Викладачі або дзвінки можна використовувати для розвороту метеликів. Поєднуючи варіанти різними способами, можна створити різні типи спредів-метеликів, кожен з яких призначений або для виграшу від волатильності, або для низької волатильності.

Довгий дзвінок Метелик

Тривалий спред-дзвінок на основі метелика створюється шляхом покупки одного опціону кол-ва на гроші з низькою ціною страйку, написання двох опціонів кол-ва на гроші та купівлі одного опціону кол-ва поза грошима з вищою ціною страйку. Чистий борг створюється при вступі в торгівлю.

Максимальний прибуток досягається, якщо ціна базового банку на момент закінчення терміну дії однакова з письмовими дзвінками. Максимальний прибуток дорівнює страйку письмового опціону, за вирахуванням страйку нижчого колла, премій та сплачених комісій. Максимальна втрата – це початкова вартість сплачених премій плюс комісійні.

Короткий дзвінок Метелик

Короткий спред-метелик створюється шляхом продажу одного опціону на гроші з нижчою ціною страйку, придбання двох опціонів на кол за грошима та продажу опціону на кол без грошей за вищою ціною на страйк. Чистий кредит  створюється при вступі на посаду. Ця позиція максимізує свій прибуток, якщо ціна базового банку знаходиться вище або верхнього страйку або нижче нижнього страйку після закінчення терміну дії.

Максимальний прибуток дорівнює початковій отриманій премії за вирахуванням ціни комісійних. Максимальна втрата – це ціна страйку купленого дзвінка за мінусом нижчої ціни страйку, за вирахуванням отриманих премій.

Довго покладений метелик

Спред-метелик з довгим путом створюється шляхом придбання одного пута з нижчою ціною страйку, продажу двох путів на гроші та купівлі пута з більш високою ціною страйку. Чистий борг створюється при вступі на посаду. Як і метелик з довгим коллом, ця позиція має максимальний прибуток, коли базовий банк залишається за ціною страйку середніх опціонів.

Максимальний прибуток дорівнює вищій ціні страйку мінус страйк проданого пута, за вирахуванням виплаченої премії. Максимальна втрата торгівлі обмежується початковими виплатами премій та комісій.

Шорт-метелик

Шорт-пут-метелик створюється шляхом написання одного опціону без грошей з низькою ціною страйку, придбання двох путів на гроші та написання опціону “пут-на-гроші” за вищою ціною страйку. Ця стратегія реалізує свій максимальний прибуток, якщо ціна базового банку перевищує верхній страйк або нижче нижчого ціни страйку при закінченні.

Максимальний прибуток для стратегії – це отримані премії. Максимальна втрата – це вища ціна страйку мінус страйк купленого пута, за вирахуванням отриманих премій.

Спред із залізного метелика

Заліза метелик поширення створюється, купивши опціон з-оф-грошей з більш низькою ціною виконання, написавши опціон на грошах, написання опціон на грошах, і покупки з власного -опціон на гроші з вищою ціною страйку. Результатом є торгівля з чистим кредитом, яка найкраще підходить для сценаріїв меншої волатильності. Максимальний прибуток виникає, якщо базовий рівень залишається за середньою ціною страйку.

Максимальний прибуток – це отримані премії. Максимальна втрата – це ціна страйку купленого дзвінка мінус ціна страйку письмового дзвінка, за вирахуванням отриманих премій.

Зворотний залізний метелик

Зворотний залізний спред-метелик створюється шляхом написання грошей, які не мають грошей, за нижчою ціною страйку, купівлі пута на гроші, купівлі дзвінка на гроші та написання аутсайта -грошовий дзвінок за вищою ціною страйку. Це створює чисту дебетову торгівлю, яка найкраще підходить для сценаріїв з високою волатильністю. Максимальний прибуток виникає, коли ціна базового курсу рухається вище або нижче верхньої або нижньої ціни страйку.

Ризик стратегії обмежується премією, виплаченою за досягнення позиції. Максимальний прибуток – це ціна страйку письмового дзвінка мінус страйк купленого дзвінка за мінусом сплачених премій.

Приклад розповсюдження метеликів з довгим дзвінком

Інвестор вважає, що Verizon акції, в даний час торгується на рівні $ 60 не будуть суттєво рухатися в протягом наступних кількох місяців. Вони вирішили застосувати розповсюдження метеликів для довгого дзвінка, щоб отримати потенційний прибуток, якщо ціна залишиться там, де вона є.

Інвестор пише два варіанти викликів на Verizon за ціною страйку 60 доларів, а також купує два додаткові дзвінки за 55 і 65 доларів.

У цьому сценарії інвестор отримає максимальний прибуток, якщо вартість акцій Verizon оцінюється в 60 доларів на момент закінчення терміну дії. Якщо Verizon нижче 55 доларів на момент закінчення терміну дії або вище 65 доларів, інвестор усвідомлює їх максимальну втрату, що буде витратою на придбання двох крилових опціонів кол (верхній і нижчий страйк), зменшених на виручку від продажу двох середніх варіантів страйку.

Якщо базовий актив оцінюється в межах від 55 до 65 доларів, може виникнути збиток або прибуток. Сума премії, що виплачується за вступ на цю посаду, є ключовою. Припустимо, що вхід на посаду коштує $ 2,50. Виходячи з цього, якщо Verizon оцінено десь нижче $ 60 мінус $ 2,50, позиція зазнає збитків. Те саме справедливо, якби базовий актив оцінювався в $ 60 плюс $ 2,50 на момент закінчення терміну дії. У цьому сценарії позиція отримає прибуток, якщо базовий актив оцінюється десь між $ 57,50 і $ 62,50 на момент закінчення терміну дії.

Цей сценарій не включає витрати на комісійні, які можуть складатися при торгівлі кількома опціонами.

Питання що часто задаються