Junior Security
Що таке захист для дітей?
Молодший цінний папір – це той, який має вимогу з нижчим пріоритетом порівняно з іншими цінними паперами щодо доходу або активів його емітента.
Наприклад, звичайні акції – це молодший цінний папір порівняно з корпоративними облігаціями. Отже, якщо компанія-емітент збанкрутує, власникам облігацій буде виплачено кошти перед акціонерами.
Ключові винос
- Молодші цінні папери мають нижчий пріоритет вимог щодо активів або доходу порівняно з цінними паперами старшого віку.
- Наприклад, звичайні акції є цінними паперами нижчого рівня, тоді як облігації – цінними паперами старшого класу.
- Під час провадження у справі про банкрутство правило Абсолютного пріоритету вимагає, щоб молодші власники цінних паперів отримували виплати лише в тому випадку, якщо погашені всі інші постачальники капіталу.
Розуміння цінних паперів Junior
Коли відбудеться банкрутство, усі зацікавлені сторони компанії намагатимуться повернути якомога більшу частину своїх інвестицій. Однак існують чіткі правила, що визначають порядок погашення різних типів зацікавлених сторін.
У верхній частині списку є власники цінних паперів старшого віку. Залежно від структури капіталу даної компанії, найбільш цінними паперами можуть бути облігації, боргові зобов’язання, банківські позики, привілейовані акції чи інші види цінних паперів. Однак у типовій структурі капіталу власники облігацій та інші позикодавці виплачуються першими, тоді як звичайні акціонери мають найменший пріоритет.
Короткий огляд
Цей метод розпорядження про повернення активів у разі банкрутства відомий як принцип абсолютного пріоритету. Він базується на розділі 1129 (b) (2) Кодексу про банкрутство США. Іноді його також називають принципом “переваги щодо ліквідації”.
Причина того, що деякі види цінних паперів мають пріоритет над іншими, полягає в тому, що не всі цінні папери мають однаковий профіль винагороди. Наприклад, власники корпоративних облігацій можуть розраховувати на процентну ставку 3,5% на сучасному ринку, тоді як акціонери теоретично можуть отримати необмежений потенціал зростання виплат та дивідендів. З огляду на скромну прибутковість, пов’язану з корпоративними облігаціями, власники облігацій повинні отримувати компенсацію у вигляді меншого ризику. Вони отримують цю компенсацію, отримуючи пріоритет над акціонерами у випадку, якщо компанія не виконує зобов’язання.
Приклад реального світу молодшої безпеки
Ви є власником виробничої компанії під назвою XYZ Industries. Щоб запустити свою компанію, ви зібрали 1 мільйон доларів у акціонерів та взяли іпотеку в 500 000 доларів, щоб придбати нерухомість для своєї фабрики. Потім ви забезпечили в банку кредитну лінію в 500 000 доларів для фінансування своїх потреб в оборотних коштах.
Через десять років ваш бізнес занепав, і ви змушені провадити процедуру банкрутства. Переглядаючи свій баланс, ви бачите, що ви вичерпали свою кредитну лінію та маєте непогашений залишок у розмірі 350 000 доларів на іпотечному кредиті. Після ліквідації всього вашого обладнання та інших активів ви зможете зібрати загальну суму 900 000 доларів.
У цьому випадку вам спочатку потрібно буде виплатити старшим кредиторам, а саме банку, який позичив вам іпотеку та кредитну лінію. Отже, із 900 000 доларів, які ви зібрали від продажу своїх активів, 350 000 доларів підуть на виплату іпотеки, а 500 000 доларів підуть на виплату кредитної лінії. Решта 50 000 доларів буде розподілена вашим інвесторам, котрі стоять на черзі, оскільки вони інвестували в звичайні акції, які є молодшим цінним папером.
Хоча це представляє дуже гіркі 95% втрати для ваших акціонерів, пам’ятайте, що якби ваш бізнес був успішним, немає верхньої межі рентабельності інвестицій, яку вони могли б отримати.