Натуральна живоплот

Що таке натуральна живоплот?

Природний хедж – це стратегія управління, яка спрямована на зменшення ризику шляхом інвестування в активи, результати діяльності яких за своєю суттю негативно корелюють. Наприклад, природним захистом від володіння фінансовими запасами є утримання облігацій, оскільки зміни процентних ставок, як правило, впливають на кожного протилежним чином,

Природний хедж також може бути реалізований, коли установи використовують свої звичайні операційні процедури. Наприклад, якщо вони несуть витрати в тій самій валюті, в якій генеруються їхні доходи, вони, фактично, фактично зменшать ризик валютного курсу.

Розуміння природних живоплотів

Природна хеджування передбачає використання класів активів, які історично демонстрували контрастні показники в певному економічному кліматі, для зменшення загального ризику портфеля чи компанії. Ключова концепція полягає в тому, що, розподіляючи ресурси для двох різних класів активів, ризик, що походить від одного активу, повинен бути компенсований дохідністю від іншого, і навпаки.

По суті, грошовий потік від одного повинен скасувати грошовий потік від іншого, виконуючи таким чином концепцію хеджування.

Компанія зі значними продажами в одній країні піддається валютному ризику, коли хоче повернути ці доходи. Вони можуть зменшити цей ризик, якщо зможуть перекласти діяльність туди, де вони можуть нести витрати також у тій іноземній валюті, що може вважатися природним хеджуванням.

Загальновживаний приклад – це видобувач нафти, який здійснює операції з переробки в США, який (принаймні частково) природно захищається від вартості сирої нафти, деномінованої в доларах США. Хоча компанія може змінити свою операційну поведінку, щоб скористатися перевагами природного хеджування, такі хеджування менш гнучкі, ніж фінансові.

Особливі міркування

На відміну від інших традиційних методів хеджування, натуральний хеджування не вимагає використання складних фінансових продуктів, таких як форварди або деривативи. Тим не менш, компанії все ще можуть використовувати фінансові інструменти, такі як ф’ючерси, для доповнення своїх природних хеджувань.

Наприклад, товарна компанія могла б перекласти більшу частину своєї діяльності в країну, де вони планують продати свій товар, що є природним захистом від валютного ризику, а потім використовувати ф’ючерсні контракти, щоб зафіксувати ціну для продажу (доходу) цього товару за пізніша дата.

Більшість живоплотів (природних чи інших) є недосконалими, і, як правило, не усувають ризик повністю, але, вони все ще використовуються і вважаються успішними, якщо вони можуть зменшити значну частину потенційного ризику.

Інші приклади природних живоплотів

Природні хеджування виникають також тоді, коли структура бізнесу захищає його від руху курсу валют. Наприклад, коли постачальники, виробництво та клієнти працюють в одній валюті, великі компанії можуть шукати джерела сировини, компонентів та інших виробничих ресурсів у країні кінцевого споживача. Потім бізнес може встановлювати витрати та ціни в одній валюті.

Для менеджерів взаємних фондів казначейські облігації та казначейські ноти можуть бути природним захистом від руху курсу акцій. Це пов’язано з тим, що облігації, як правило, працюють добре, коли акції працюють погано, і навпаки.

Облігації вважаються ” ризикованими ” або захисними активами, тоді як акції вважаються “ризикованими” або агресивними активами. Це стосунки, які були історично справедливими більшу частину часу, але не завжди. У роки після фінансової кризи 2008 року ця негативна кореляція між облігаціями та акціями розпалася, оскільки обидва вони рухалися в тандемі (наприклад, сильний бичачий ринок ), тому ця природна хеджування не мала б успіху.

Торгівля парами – це ще один вид природного хеджування. Це передбачає покупку довгі і короткі позиції в сильно корельованих акцій, тому що продуктивність одного компенсує ефективність інший.