Залік взаємодії

Що таке компенсаційна операція?

Компенсаційна операція скасовує наслідки іншої транзакції. Компенсаційні операції можуть відбуватися на будь-якому ринку, але, як правило, компенсаційні операції стосуються опціонів, ф’ючерсів та екзотичних ринків інструментів. Компенсація трансакції може означати закриття транзакції або зайняття іншої позиції в протилежному напрямку, щоб скасувати наслідки першої.

Розуміння взаємозалікових операцій

У торгівлі взаємозалікова операція – це діяльність, яка теоретично точно скасовує ризики та переваги іншого інструменту в портфелі. Компенсаційні операції – це інструменти управління ризиками, які дозволяють інвесторам та іншим суб’єктам господарювання пом’якшити потенційно шкідливі наслідки, які можуть виникнути, якщо вони не можуть просто скасувати первісну операцію. Неможливість закрити позицію часто трапляється з опціонами та іншими більш складними інструментами фінансової торгівлі.

За допомогою компенсаційної операції трейдер може закрити торгівлю, не отримуючи згоди інших залучених сторін. Поки оригінальна торгівля все ще існує, на рахунок трейдера більше не впливає рух ринку та інші події.

Оскільки опціони та більшість інших фінансових інструментів є взаємозамінними, не має значення, який конкретний інструмент купується або продається, щоб компенсувати позицію, якщо всі вони мають однакові характеристики емітента, страйку та строку погашення. Для облігацій, якщо емітент, страховка, купон, функції виклику та термін погашення однакові, конкретна облігація, яку купують або продають для компенсації попередньої операції, не має значення. Важливо те, що трейдер, компенсуючи свою позицію, більше не має фінансової зацікавленості в цьому інструменті.

Компенсація складних операцій

Процес нейтралізації позиції стає більш задіяним на екзотичних ринках, наприклад, за допомогою  свопів. З цих спеціалізованих, більш-лічильник (OTC) угоди, не готові ліквідність просто купити або продати еквівалент, але протилежний інструмент. Щоб компенсувати позицію тут, трейдер повинен створити подібний обмін з іншою стороною. Ризик контрагента може бути не однаковим, хоча всі сторони можуть домовитись про однакові умови та умови, як оригінальний своп.

Є й інші недосконалі компенсаційні операції, включаючи утримання коротких і довгих позицій на спотових та ф’ючерсних ринках.

Приклад взаємозалікової операції на ринку опціонів

Припустимо, інвестор пише опціон на викуп на 100 акцій (один контракт) із страйковою ціною 205 доларів на Apple Inc. (AAPL), термін дії якого закінчується у вересні.

Щоб компенсувати цю операцію до закінчення терміну дії вересня, інвестору потрібно буде придбати страйк APPL 205 з опцією виклику вересня. Це точно скасувало б вплив на вихідний опціон кол. Що їм не потрібно робити, це викупити позицію опціонів саме у того, хто купив її у них.

Торгівля більше не існує на рахунку інвестора, оскільки він компенсував її. Проте особа, яка спочатку придбала у них контракт, все ще може зберігати його на своєму рахунку. Отже, договір може все ще існувати, але лише на одному з рахунків.