Потрійна Відьма

Що таке потрійне чаклунство?

Потрійний чаклунський є одночасне закінчення опціонів на акції, ф’ючерси на фондові індекси і опціонних індекс контрактів все в той же день. Це трапляється чотири рази на рік: у третю п’ятницю березня, червня, вересня та грудня. Оскільки три класи опціонів закінчуються в один день, це може спричинити збільшення обсягу торгів та незвичну цінову дію на базові активи.

Подібним чином подвійне чаклунство відбувається, коли два класи опціону закінчуються в одну і ту ж дату, і чотириразове чаклунство, коли це робиться з чотирма.

Розуміння потрійного чаклунства

Потрійні чаклунські дні породжують торгову активність та волатильність, оскільки контракти, термін дії яких закінчується, можуть вимагати купівлі або продажу базового цінного паперу. Хоча деякі деривативні контракти відкриваються з метою купівлі або продажу базового цінного паперу, трейдери, які шукають деривативний ризик, повинні закрити, розгорнути або компенсувати свої відкриті позиції до закриття торгів у потрійні чаклунські дні.

Потрійні чаклунські дні, зокрема остання година торгів, що передує закриттям дзвоника, відома як “потрійна година чаклунства”, може призвести до посилення торгової активності та волатильності, коли трейдери закривають, розгортають або компенсують свої позиції, що закінчуються.

З 2002 року, з дебютом одного фондових ф’ючерсів,  там на самому справі було чотири типи стікали контрактів, тобто потрійні чаклунський дні фактично «четвірка чаклунський», хоча цей термін не зовсім прижився.

Компенсація ф’ючерсних позицій

Ф’ючерсний контракт, який є угода про покупку або продаж в базовій безпеки за заздалегідь визначеною ціною в певний день, мандати узгодженої угоди відбудеться після закінчення терміну дії договору.Наприклад, один ф’ючерсний контракт на індекс Standard & Poor’s 500 (S&P 500) оцінюється в 250 разів більше значення індексу.  Якщо на момент закінчення термін дії індексу оцінюється у 2000 доларів США, основна вартість контракту становить 500 000 доларів США, тобто сума, яку власник контракту зобов’язаний заплатити, якщо термін дії контракту закінчується.

Щоб уникнути цього зобов’язання, власник договору закриває контракт, продаючи його до закінчення терміну дії. Після закриття контракту, що закінчується, вплив на індекс S&P 500 можна підтримувати, купуючи новий контракт протягом наступного місяця. Це називається розгортанням контракту.

Термін дії, який закінчується

Опціони, що містяться в грошах (ITM), мають подібну ситуацію для власників договорів, що закінчуються. Наприклад, у продавця покритого кол-опціону можуть бути відкликані базові акції , якщо ціна акції закривається вище ціни виходу з опціону, що закінчується. У цій ситуації продавець опціону має можливість закрити позицію до закінчення терміну дії, щоб продовжувати утримувати акції, або дозволити закінчити термін дії опціону та вимагати виклику акцій.

Потрійне чаклунство та арбітраж

Хоча значна частина торгів, що закриваються, відкриваються та компенсують ф’ючерсні та опціонні контракти протягом потрійних чаклунських днів, пов’язана з квадратуванням позицій, сплеск активності також може спричинити неефективність цін, що залучає короткострокових арбітражів. Ці можливості часто є каталізаторами великих обсягів, що закриваються в дні потрійного чаклунства, оскільки трейдери намагаються нажитися на невеликому дисбалансі цін за допомогою великих оборотних торгів, які можуть бути завершені за лічені секунди.