Глибоко в грошах
Що глибоко в грошах?
Глибоко в грошах є опціон, у якого ціна виконання або страйку значно нижче (для опціону кол ) або вище (для опціону пут ) ринкової ціни базового активу. Цінність такого варіанту – це майже вся внутрішня цінність та мінімальна зовнішня чи тимчасова вартість. Глибоко в грошах варіанти мають дельти на рівні близько 100.
Глибоко в грошах варіанти можна протиставити тим, які глибоко поза грошима, які натомість не мають внутрішньої вартості, а також мінімальної зовнішньої вартості. Ці параметри мають дельти, близькі до нуля.
Ключові винос
- Глибоко в грошах опціони мають страйкові ціни, які значно перевищують або нижче ринкової ціни основного капіталу, і, отже, містять переважно внутрішню вартість.
- Ці опціони мають майже 100% дельту, що означає, що їх ціна змінюється поступово з кожною зміною ціни базового активу.
- Трейдери часто вправлятимуться глибоко в грошових опціонах раніше (якщо це американський стиль).
Розуміння глибоких грошей
Державна служба доходів і зборів (IRS) визначає такі варіанти грошей:
- Будь-який варіант із терміном менше 90 днів, який має ціну страйку, яка на один страйк менша за найвищу доступну ціну акцій.
- Варіант із терміном понад 90 днів із ціною менше двох ударів, ніж найвища доступна ціна акцій.
Зазвичай варіант називається “глибоко в грошах”, якщо він в грошах (ITM) більше ніж на 10 доларів. Отже, якщо опціон кол-ва глибоко вкладений у гроші, це означає, що ціна страйку принаймні на 10 доларів менше базового активу або на 10 доларів вище для пут-опціону. Для акцій з нижчою ціною 5 доларів або менше можуть бути рівнем, необхідним для глибокого заробітку.
Найважливішою характеристикою цього типу опціонів є його значна внутрішня цінність. Щоб розрахувати вартість опціону кол, потрібно відняти ціну виходу з ринкової ціни базового активу. Для опціону «пут» ви додасте ціну вибору до базової ціни активу.
Короткий огляд
Глибоко в грошах опціони мають дуже високий дельта рівень, що означає, що опціони рухатимуться майже в замиканні з базовим активом.
У міру того, як опціон кол-ва заглиблюється всередину грошей, його дельта наближається до 100%. При цій дельті кожна точкова зміна ціни базового активу призводить до рівної одночасної зміни ціни опціону в тому ж напрямку.
З цієї причини заглиблені грошові опціони є чудовою стратегією для довгострокових інвесторів, особливо порівняно з опціонами на гроші (банкомат) та без грошей (OTM). Інвестування в опціон подібне до інвестування в базовий актив, за винятком того, що власник опціону матиме переваги менших витрат на капітал, обмеженого ризику, важелів та більшого потенціалу прибутку.
Особливі міркування
Глибокі грошові опціони дозволяють інвестору отримувати той самий або майже такий же прибуток від руху акцій, як власники (або короткі продавці ) фактичних акцій, незважаючи на те, що вони купують менше, ніж базовий актив. Хоча варіант із глибокими грошима несе менші витрати на капітал та ризик; вони не позбавлені ризику.
Оскільки опціони мають обмежену тривалість життя, на відміну від акцій, інвестору необхідний базовий пакет акцій рухається в бажаному напрямку (вище для викликів і нижчий для путів) протягом зазначеного періоду для отримання прибутку. Завжди існує ймовірність того, що акції рухатимуться в протилежному напрямку від бажаного, що призведе до втрати вартості та навіть потенційного падіння OTM. У цьому випадку внутрішня вартість знижується або повністю зникає, залишаючи лише премію, яка на владі з часом занепадає.
Трейдери часто намагаються закрити глибокі грошові опціони, застосовуючи їх достроково, що дозволено лише для американських опціонів. Європейські опціони можуть бути використані лише після закінчення терміну їх дії. Це може допомогти очистити позицію опціону трейдера, а також отримати більш вигідні процентні ставки (у випадку глибоких путів) або дивідендів (у випадку глибоких коллів).
Це пов’язано з тим, що володіння глибоким пут фактично означає те саме, що мати короткий запас – але без зарахування коротких надходжень, які можуть принести відсотки. Точно так же, будучи довгий глибокий виклик фактично те ж саме як довго акції, але власники контракт не отримуватиме дивіденди, виплачені, якщо вони не належать акції замість.
Глибоко на прикладі грошей
Припустимо, інвестор купує травневий опціон на акції ABC із страйковою ціною 175 доларів на 1 січня 2019 року. Ціна закриття ABC становила 210 доларів на 1 січня 2019 року, а страйкові ціни на опціони на травневі кол у той же день становили: 150 доларів, 175 доларів 210, 225 і 235 доларів.
Оскільки термін опціону становить більше 90 днів, опціон кол-ва з ціною страйку 150 доларів (два удари менше 210 доларів) є глибоким варіантом грошей. Водночас ці варіанти, ймовірно, мають дельти десь у високих 90-х.