Гнучкий варіант обміну (FLEX)

Що таке гнучкий варіант обміну?

Гнучкі опціони обміну або FLEX – це нестандартні варіанти, які дозволяють як автору, так і покупцеві узгоджувати різні умови. Умови, що підлягають обговоренню, включають стиль вправ, ціну страйку, термін дії, а також інші особливості та переваги. Ці варіанти також дають інвесторам можливість торгувати в більших масштабах із розширеними або скасованими обмеженнями позицій.

Розуміння гнучкого варіанту обміну (FLEX)

Опціони FLEX були створені в 1993 році Чиказькою біржею опціонів (CBOE). Опціони орієнтовані на позабіржовий (OTC) ринок індексних опціонів та надають клієнтам більшу гнучкість. Опціони FLEX зараз торгують на інших біржах, а також на CBOE.

Окрім того, що дозволяють як покупцеві, так і продавцю налаштовувати умови контракту на свій смак, опції FLEX надають інші переваги. Ці переваги включають захист від ризику контрагента, пов’язаного з позабіржовою торгівлею. Торги гарантуються  Опціонно-кліринговою корпорацією (OCC), як і інші біржові опціони.

Ринок також є більш конкурентоспроможним та прозорим для збільшення ліквідності. Вторинний ринок дозволяє покупцям і продавцям позиції офсетного до закінчення терміну дії. Цей вторинний ринок усуває деякі ризики торгівлі на біржових ринках.

Істотна різниця між опціонами FLEX та традиційними опціонами полягає в тому, що опції FLEX не мають безперервного потоку котирувань. Отже, генерація пропозиції для опцій FLEX відбувається лише тоді, коли зроблено запит на пропозицію (RFQ). 

У 2007 році CBOE запустив CFLEX, електронну систему торгівлі опціонами FLEX на індекс та акції, що базується на Інтернеті. Трейдери вносять щоденні замовлення в електронну книгу FLEX.

Компоненти опційного контракту FLEX

Мінімальний розмір для опціону FLEX – один контракт. Ціни страйку можуть бути з кроком у копійки, а також можуть бути в еквіваленті відсотка від базового запасу.

Представлення  премій може бути у вартості конкретних доларових сум і, як правило, з кроком у копійки або у відсотках від базового запасу. 

Термін придатності може бути будь-яким робочим днем ​​і може бути датований у майбутньому до 15 років з дати угоди. Стилі придатності можуть бути американськими та європейськими. Американський термін дії дозволяє виконувати будь-який час до закінчення контракту. Європейські дозволи закінчуються лише на дату закінчення терміну дії.

Опціони на акції FLEX, як пути, так і колли, розраховуються видачею акцій акцій, якщо вони здійснюються. Опціони Index FLEX обчислюються готівкою.

Обмеження позицій для гнучких варіантів обміну

Немає обмежень позицій для опціонів FLEX на основних ринкових індексах, у тому числі Dow Jones Industrial Average, Nasdaq-100, Russell 2000,  S&P 500 та S&P 100. Однак існують вимоги щодо звітності, якщо розміри позицій перевищують певні пороги.

Обмеження позицій для широкомасштабних опціонів Index FLEX, крім перелічених вище, складають 200 000 контрактів, причому контракти знаходяться на одній стороні ринку для кожного даного індексу.

Немає обмежень на позиції для опціонів власного капіталу або ETF FLEX, хоча існують вимоги щодо звітності.