Як Уоррен Баффет зробив Berkshire Hathaway переможцем
Berkshire Hathaway ( акцій і одна з найбільших компаній у світі. Конгломерат зробив собі ім’я, завдяки доблесті ринкову капіталізацію, яка перевищує 504 мільярди доларів, а одна акція за останній рік перевищила 300 000 доларів.2 У цій статті розглядається, як Баффет перетворив компанію на успіх, яким вона є сьогодні.
Ключові винос
- Уорен Баффет придбав Berkshire Hathaway в 1965 році, перетворивши його на найбільшу холдингову компанію у світі, купуючи проблемні підприємства та обертаючи їх.
- Премії, що виплачуються страховим компаніям Berkshire Hathaway, залишаються на руках або вкладаються, як вважають за потрібні її керівники.
- Berkshire Hathaway інвестує в компанії, які мають давню історію виплати дивідендів.
- Стратегія Баффет полягає в реінвестиції дивідендів, а не виплаті їх інвесторам Berkshire Hathaway.
Berkshire Hathaway: Короткий огляд
Berkshire Hathaway була заснована в 19 столітті не як одна, а як дві окремі бавовняні фабрики в Массачусетсі – Berkshire Fine Spinning Associates і Hathaway Manufacturing.Ці дві компанії об’єдналися в 1955 році, щоб стати Berkshire Hathaway.У 1965 році Уоррен Баффет та його інвестиційна фірма прийшли придбати та взяти під повний контроль компанію, що бореться. Під його керівництвом Berkshire Hathaway став однією з найбільших холдингових компаній у світі.
Баффет офіційно зробив Berkshire Hathaway конгломератом, придбавши “Національну компенсацію” – перше із того, що стало б багатьма страховими поглинаннями для компанії – і віддалившись від текстильної промисловості, повністю ліквідувавши ці активи. Компанія розширила свої пакети, включивши інші страхові компанії, а також фінансові, одяг, розваги, їжу та напої, комунальні послуги, меблі, побутові товари, засоби масової інформації та матеріали та будівельну галузь.
Серед основних, відомих дочірніх компаній, що знаходяться під знаменом Berkshire Hathaway, є:
- Geico
- Королева молочних продуктів
- Плід ткацького верстата
- Бенджамін Мур
- Duracell
- Пілотні туристичні центри
Військовий скриня Беркшира Хетеуея
Кров життя Беркшира Хетеуея – це те, що інсайдери галузі називають поплавком.Це будь-які гроші, що виплачуються страховим дочірнім компаніям Berkshire Hathaway у вигляді премій, але вони ще не використані для покриття будь-яких вимог. Ці гроші, які також називають наявними резервами, насправді не належать страховій компанії.Натомість залишається на руках інвестувати, як вважають за потрібні його менеджери.Потік компанії – понад 129 мільярдів доларів у 2019 році – не тільки один з найбільших у світі, але і в 3000 разів більший, ніж у 1970 році. Це дозволяє Berkshire Hathaway швидко купувати тимчасово поранених компаній і вдихнути в них життя.Це саме те, що було зроблено з Fruit of the Loom. Berkshire придбав боротьбу з одягом компанію всього за 835 мільйонів доларів у 2002 році після того, як її акції втратили 97%вартості.8
Одним із головних принципів, який дотримується наставник Баффетта Бенджамін Грем, є те, що дивіденди є секретною зброєю інвестора. Багато компаній із списку Fortune 500, у яких Berkshire Hathaway займає великі позиції – Apple ( спекулянти ганяються за гарячими запасами, ціни на які ростуть, їхні терплячі брати завантажуються на компанії з досить значними основами, щоб дозволити регулярні грошові виплати акціонерам.
Фінансові новини рідко демонструють дані про дивіденди так, як вони роблять ціни на акції та показники руху цін, навіть незважаючи на те, що дивіденди є одним із найвірніших показників потенції компанії. Зрештою, керівництво передаватиме готівку власникам лише тоді, коли операції приносять досить великий прибуток, щоб зробити ці платежі здійсненними. Сказавши все це, саме досягнення Баффет дивідендів зробило Berkshire Hathaway настільки стабільним успіхом.
Виплатити дивіденд?У жодному разі
Якщо Баффет привертають компанію до дивідендів, те саме правило не обов’язково стосується його конгломерату.Насправді той самий Баффет, який інвестує в компанії, які виплачують дивіденди,уникає їх виплати власним інвесторам. Спочатку це здається настільки само собою зрозумілим, що це ледь вважається спостереженням – має сенс брати готівку, яку пропонують вам інші компанії, але ніколи не виплачувати готівку самостійно.Єдиний раз, коли Berkshire Hathaway фактично виплачував дивіденди, було одного разу в 1967 році в розмірі 10 центів за акцію.Донині Баффет стверджує, що він, мабуть, був у ванній, коли був затверджений дивіденд.
Зоглядуна це, будь-який акціонер Berkshire Hathaway буде короткозоримскаржитися на відмову компанії виплачувати дивіденди.Ціна акцій стрімко зросла з тих пір, як Баффет взяв кермо, торгуючись на рівні 275 доларів у 1980 році, 32 500 доларів у 1995 році та понад 317 480 доларів на 2 жовтня 2020 року – закриття ринку без порівняння.
Обгрунтування Беркшира Хетеуея просте, і полемізувати з ним може виявитися важко. Баффет воліє реінвестувати гроші, а не виплачувати їх. Подумай над цим. Якщо ви інвестор, чи не хотіли б ви витратити дивіденди, чи віддали б перевагу тим грошам, які повернула команда, яка перетворила скромні інвестиції в текстиль на одне з найбільших, найбільш шанованих і фінансово надійних компанії на сьогоднішній день?
Короткий огляд
Хоча ви, мабуть, не зможете придбати акції в акціях класу А Berkshire Hathaway, ви, можливо, зможете інвестувати в акції компанії класу B, якщо можете собі це дозволити.
Оскільки одна акція Berkshire Hathaway класу A еквівалентна середній американській зарплаті на кілька років, не дивно, що акції торгуються нечасто – приблизно 300 або 400 міняють власників на день. Баффет ніколи не сприймав поняття розколу класу А, оскільки це може спонукати до спекуляцій. Однак Баффет дозволив створювати акції класу В ( ліквідність роблять запас класу В придатним для включення до індексу, який намагається оцінити вартість ринку. Запас класу А є занадто дорогим і надмірно рідким, щоб зробити ефективним компонентом індексу.
Суть
Деякі інвестори шукають вартість, а потім купують акції компаній, які відповідають їхнім критеріям. Berkshire Hathaway застосовує подібний підхід. Але замість того, щоб купити кілька акцій, вона купує всю компанію. Після десятиліть застосування цієї інвестиційної стратегії результатом є глобальний конгломерат без збігів.