Керований ф’ючерсний рахунок

Що таке керований ф’ючерсний рахунок?

Керований ф’ючерсний рахунок є різновидом альтернативного інвестиційного засобу. За структурою він подібний до взаємного фонду, за винятком того, що він зосереджений на ф’ючерсних контрактах та інших похідних продуктах.

У США постачальники керованих ф’ючерсних рахунків регулюються Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), а також Національною асоціацією ф’ючерсів (NFA).

Розуміння керованих ф’ючерсних рахунків

Управлінські ф’ючерсні рахунки – це інвестиційні засоби, які утримують позиції у деривативах, таких як товарні ф’ючерси, опціони на акції та процентні свопи. На відміну від більшості основних інвестиційних фондів, керовані ф’ючерсні рахунки можуть використовувати важелі впливу в своїх операціях, а також можуть займати як довгі, так і короткі позиції в цінних паперах, якими вони торгують.

Через цей додатковий рівень складності керовані ф’ючерсні рахунки управляються спеціалізованими інвестиційними менеджерами, які називаються Товарними торговими радниками (CTA). Ці фахівці мають спеціальні позначення, які дозволяють їм торгувати похідними цінними паперами. Хоча CTA, як правило, торгують від імені окремих клієнтів, інші інвестиційні менеджери – відомі як оператори товарних пулів (CPO) – інвестують у деривативи від імені великої групи або “пулу” інвесторів.

Як CTA, так і CPO повинні зареєструватися в CFTC перед тим, як приймати кошти клієнтів. Крім того, вони повинні пройти широкі перевірки стану ФБР та подати документи про розкриття інформації, а також щорічну перевірену фінансову звітність. Потім ці фінансові дані розглядаються NFA, національною саморегулюючою організацією (SRO) американської галузі деривативів.

Прихильники керованих ф’ючерсних рахунків стверджують, що вони можуть зменшити волатильність портфеля та запропонувати більшу ефективність капіталу завдяки важелю, який вони дозволяють. Більше того, оскільки керовані ф’ючерсні рахунки можуть приймати як довгі, так і короткі позиції, вони можуть дозволити інвесторам отримувати прибуток як на диверсифікації через вплив ринкових секторів, таких як товари, валюти та інші фінансові інструменти.

З іншого боку, недоброзичливці посилаються на відносну відсутність довгострокових даних про ефективність роботи керованих ф’ючерсних рахунків та відносно високі комісійні, які ці рахунки часто спричиняють. Як правило, ці збори можна порівняти з платами у галузі хедж-фондів, де структура зборів ” 2 і 20 ” (плата за управління активами у розмірі 2% у поєднанні з платою за ефективність у розмірі 20%) є звичайною справою.

Приклад реального світу керованого ф’ючерсного рахунку

Протягом останніх років керовані ф’ючерсними рахунками зростають в інституціях. У першому кварталі 2018 року, згідно з даними, опублікованими Barclay Hedge Fund, загальний обсяг коштів, що управляються галуззю CTA, становив 367,3 млрд доларів.

У глобальному масштабі важко перебільшити, наскільки великими стали ринки похідних фінансових інструментів. За даними Банку міжнародних розрахунків (BIS), загальна номінальна вартість похідних контрактів по всьому світу складає більше 500 трильйонів $, або більш ніж в шість разів більше всього світового валового внутрішнього продукту (ВВП).

З огляду на це, навряд чи дивно, що все більша кількість інвесторів використовує інвестиційні можливості в межах ринку похідних фінансових інструментів.