Визначення коефіцієнта ліквідності

Видатні дні продажів (DSO)

Невиплачені дні продажу ( DSO) – це середня кількість днів, протягом яких компанія збирає платіж після здійснення продажу. Високий рівень ОСР означає, що компанія займає надто багато часу, щоб стягнути платіж, і пов’язує капітал у дебіторській заборгованості. ДСО, як правило, розраховуються щокварталу або щорічно:

DSO=Average accounts receivableРеvенуй рег ду\ text {DSO} = \ frac {\ text {Середня дебіторська заборгованість}} {\ text {Дохід на день}}DSO=Дохід на день

Кризи ліквідності

Криза ліквідності  може виникнути навіть у здорових компаній, якщо виникають обставини, які ускладнюють для них, щоб задовольнити короткострокові зобов’язання, такі як погашення своїх кредитів і платити своїм співробітникам. Найкращим прикладом такої далекосяжної катастрофи ліквідності за останній час є глобальна кризисна ситуація у 2007-09 роках. Комерційний папір – короткостроковий борг, який випускають великі компанії для фінансування оборотних активів та погашення поточних зобов’язань – відігравав центральну роль у цій фінансовій кризі.

Майже загальне заморожування американського ринку комерційних паперів у розмірі 2 трлн. Доларів надзвичайно ускладнило залучення короткострокових фондів на той час навіть найплатоспроможнішим компаніям та прискорило загибель таких гігантських корпорацій, як Lehman Brothers та General Motors Company (GM ).

Але якщо фінансова система не зазнає кредитної кризи, конкретну кризу ліквідності компанії можна порівняно легко вирішити за допомогою вливання ліквідності (поки компанія є платоспроможною). Це пов’язано з тим, що компанія може взяти в заставу певні активи, якщо потрібно залучити готівку, щоб зменшити ліквідність. Цей шлях може бути недоступним для компанії, яка технічно неплатоспроможна, оскільки криза ліквідності погіршить її фінансовий стан і змусить її збанкрутувати.

Різниця між коефіцієнтами платоспроможності та коефіцієнтами ліквідності

На відміну від коефіцієнтів ліквідності, коефіцієнти  платоспроможності вимірюють здатність компанії виконувати загальні фінансові зобов’язання та довгострокові борги. Платоспроможність пов’язана із загальною здатністю компанії сплачувати боргові зобов’язання та продовжувати господарські операції, тоді як ліквідність більше зосереджується на поточних або короткострокових фінансових рахунках. Для платоспроможності компанія повинна мати більше загальних активів, ніж загальних зобов’язань; компанія повинна мати більше поточних активів, ніж поточні зобов’язання, щоб бути ліквідною. Хоча платоспроможність не пов’язана безпосередньо з ліквідністю, коефіцієнти ліквідності представляють попередні очікування щодо платоспроможності компанії.

Коефіцієнт платоспроможності розраховується шляхом ділення чистого доходу та амортизації компанії на її короткострокові та довгострокові зобов’язання. Це вказує на те, чи чистий прибуток компанії здатний покрити свої  загальні зобов’язання. Як правило, компанія з вищим коефіцієнтом платоспроможності вважається більш вигідною інвестицією.

Приклади використання коефіцієнтів ліквідності

Давайте використаємо пару цих показників ліквідності, щоб продемонструвати їх ефективність при оцінці фінансового стану компанії.

Розглянемо дві гіпотетичні компанії – Liquids Inc. та Solvents Co. – із такими активами та зобов’язаннями на їх балансі (цифри у мільйонах доларів). Ми припускаємо, що обидві компанії працюють в одному виробничому секторі (тобто промислові клеї та розчинники).

Зверніть увагу, що в нашому прикладі ми припустимо, що поточні зобов’язання складаються лише з  кредиторської заборгованості  та інших зобов’язань, без короткострокової заборгованості.

З цих коефіцієнтів ми можемо зробити ряд висновків щодо фінансового стану цих двох компаній.

Liquids, Inc. має високий рівень ліквідності. Виходячи з поточного співвідношення, він має 3 долари оборотних активів на кожен долар поточних зобов’язань. Його швидкий коефіцієнт вказує на достатню ліквідність навіть після виключення запасів, з 2 доларами США активів, які можна швидко конвертувати в готівку за кожен долар поточних зобов’язань.

Однак фінансовий важель на основі його коефіцієнтів платоспроможності видається досить високим. Борг перевищує власний капітал більш ніж утричі, тоді як дві третини активів фінансуються за рахунок боргу. Також зауважте, що близько половини необоротних активів складаються з нематеріальних активів (таких як гудвіл та патенти). Як результат, відношення боргу до матеріальних активів – розраховане як (50 доларів США / 55 доларів США) – становить 0,91, що означає, що понад 90% матеріальних активів (обладнання, обладнання, запаси тощо) фінансуються за рахунок запозичень. Підсумовуючи, Liquids, Inc. має зручну позицію ліквідності, але вона має небезпечно високий рівень важелів.

Solvents, Co. знаходиться в іншому положенні. Поточний коефіцієнт компанії, який дорівнює 0,4, вказує на  неадекватний рівень ліквідності, оскільки лише 0,40 дол. США оборотних активів доступні для покриття кожних 1 дол. Поточних зобов’язань. Швидкий коефіцієнт передбачає ще більш важку позицію ліквідності – лише $ 0,20 ліквідних активів на кожен $ 1 поточних зобов’язань.

Однак фінансовий важель, як видається, знаходиться на комфортному рівні: борг становить лише 25% власного капіталу і лише 13% активів, що фінансуються за рахунок боргу. Ще краще, що база активів компанії складається повністю з матеріальних активів, а це означає, що співвідношення боргу та матеріальних активів Solvents, Co. становить приблизно одну сьому порівняно з Liquids, Inc. (приблизно 13% проти 91%). Загалом Solvent, Co. перебуває у небезпечній ситуації з ліквідністю, але вона має комфортну боргову позицію.

Питання що часто задаються