Монетаризм: друк грошей для стримування інфляції

Кількісна теорія грошей Підхід класичних економістів до грошей стверджує, що кількість грошей, наявних в економіці, визначається рівнянням обміну :

швидкість руху грошей, V, з часом часто залишалася відносно постійною. Через це збільшення М призвело до збільшення П. Таким чином, із зростанням грошової маси зростатиме і інфляція. Інфляція шкодить економіці, роблячи товари дорожчими, що обмежує споживчі та ділові витрати. За словами Фрідмана, “інфляція завжди і всюди є грошовим явищем”. Хоча економісти, дотримуючись кейнсіанського підходу, не повністю знецінили роль грошової маси у валовому внутрішньому продукті (ВВП), вони відчували, що ринку знадобиться більше часу, щоб реагувати на коригування. Монетаристи вважали, що ринки легко пристосуються до більшої кількості капіталу.

Грошова маса, інфляція та правило K-відсотків Фрідману та іншим монетаристам роль центрального банку повинна полягати в обмеженні або розширенні грошової маси в економіці. “Грошова маса” відноситься до кількості наявних грошових коштів на ринку, але, за визначенням Фрідмана, “гроші” були розширені, включаючи також ощадні рахунки та інші рахунки на вимогу.

Якщо пропозиція грошей швидко розширюється, то рівень інфляції зростає. Це робить товари дорожчими для підприємств та споживачів та чинить тиск на економіку, що призводить до спаду або депресії. Коли економіка досягне цих мінімальних значень, центральний банк може погіршити ситуацію, не забезпечивши достатньо грошей. Якщо підприємства – такі як банки та інші фінансові установи – не бажають надавати кредит іншим, це може призвести до кредитної кризи. Це означає, що грошей на нові інвестиції та нові робочі місця просто не вистачає. Згідно з монетаризмом, включаючи більше грошей в економіку, центральний банк може стимулювати нові інвестиції та зміцнювати довіру до спільноти інвесторів.

Фрідман спочатку запропонував центральному банку встановити цільові показники рівня інфляції. Для того, щоб центральний банк досяг цієї мети, банк щороку збільшував пропозицію грошей на певний відсоток, незалежно від того, на якому етапі знаходиться економіка у діловому циклі. Це називається правилом k-відсотка. Це мало два основних наслідки: це позбавило здатності центрального банку змінювати швидкість додавання грошей до загальної пропозиції, і дозволило підприємствам передбачити, що робитиме центральний банк. Це фактично обмежило зміни швидкості руху грошей. Щорічне збільшення грошової маси мало відповідати природному приросту ВВП.

Очікування Уряди мали свої власні надії. Економісти часто використовували криву Філліпса, щоб пояснити взаємозв’язок між безробіттям та інфляцією, і очікували, що інфляція зростатиме (у формі вищої заробітної плати) із падінням рівня безробіття. Крива вказувала на те, що уряд може контролювати рівень безробіття, що призвело до використання кейнсіанської економіки для підвищення рівня інфляції для зниження рівня безробіття. На початку 1970-х ця концепція зіткнулася з проблемами, оскільки були присутні як високий рівень безробіття, так і висока інфляція.

Фрідман та інші монетаристи вивчали роль, яку очікували відставання в рівнях інфляції; зокрема, що фізичні особи очікували б вищих зарплат, якщо інфляція зросте. Якби уряд намагався знизити рівень безробіття, збільшуючи попит (за рахунок державних витрат), це призвело б до вищої інфляції, а в кінцевому підсумку – до фірм, що звільняють працівників, найнятих для задоволення цього попиту. Це могло відбуватися щоразу, коли уряд намагався зменшити рівень безробіття нижче певної межі, загальновідомої як природний рівень безробіття.

Це усвідомлення мало важливий ефект: монетаристи знали, що в короткостроковій перспективі зміни грошової маси можуть змінити попит. Але в довгостроковій перспективі ці зміни зменшаться, оскільки люди очікували зростання інфляції. Якщо ринок очікує, що інфляція в майбутньому буде вищою, він збереже високі процентні ставки на відкритому ринку.

Монетаризм на практиці Монетаризм набув популярності в 1970-х роках, особливо в США. У цей час зростала як інфляція, так і безробіття, а економіка не зростала. Пол Волкер був призначений головою Ради Федерального резерву в 1979 році, і перед ним стояла грізна задача стримувати нестримну інфляцію, спричинену високими ставок відсоткової ставки. Хоча ці зміни дійсно допомогли знизити рівень інфляції з двозначних цифр, це призвело до додаткового ефекту, який призвів до рецесії економіки у міру зростання процентних ставок.

З моменту піднесення монетаризму в кінці 20 століття один із ключових аспектів класичного підходу до монетаризму не склався: суворе регулювання вимог до банківських резервів. Фрідман та інші монетаристи передбачали суворий контроль за резервами, що утримуються банками, але це здебільшого пішло назустріч, оскільки дерегуляція фінансових ринків набрала сили, а баланси компаній ставали дедалі складнішими. Оскільки взаємозв’язок між інфляцією та грошовою масою ослабла, центральні банки перестали концентруватися на суворому грошовому рівні, а більше на цілях інфляції. Цією практикою керував Алан Грінспен, який був монетаристом у своїх поглядах протягом більшості своїх майже 20-річних виборів на посаді голови ФРС з 1987 по 2006 рік.

Критика монетаризму Економісти, які слідували кейнсіанському підходу, були одними з найбільш критичних противників монетаризму, особливо після того, як антиінфляційна політика початку 1980-х призвела до рецесії. Противники зазначали, що Федеральний резерв не задовольнив попит на гроші, що призвело до зменшення наявного капіталу.

Економічна політика та теорії того, чому вони повинні чи не повинні працювати, постійно змінюються. Одна школа думок може дуже добре пояснити певний проміжок часу, а потім не вдасться при подальших порівняннях. Монетаризм має значні результати, але він все ще є відносно новою школою думок, яка з часом, напевно, буде вдосконалена .