Розуміння вікна стилю пайового фонду
Вікно стилів – це графічне представлення характеристик пайового фонду. Постачальник фінансових послуг Morningstar, Inc. популяризував цей інструмент, поставивши його поряд зі своєю відомою системою рейтингів взаємних фондів, яка класифікує пайові фонди, присвоюючи їм від однієї до п’яти зірок. Як результат, багато інвесторів взаємних фондів ознайомилися із стилем та його використанням як інструментом оцінки пайових фондів.
У той же час вікно стилю – це інструмент із кількома іншими практичними застосуваннями. Прочитайте далі, щоб дізнатись, як стилі можна використовувати для класифікації пайових фондів та окремих цінних паперів, а також допомогти зрозуміти управління грошима та стратегію розподілу активів вашого портфеля.
Погляд на коробку
Вікно стилю власного капіталу призначене для допомоги в оцінці цінних паперів і є найвідомішим та найпопулярнішим видом цього інструменту. Вікно внутрішнього стилю власного капіталу Morningstar, показано нижче, забезпечує просту систему класифікації власних капіталів.
Вертикальна вісь поділена на три категорії, які базуються на ринковій капіталізації. Для оцінки взаємних фондів використовується власна методологія оцінки ринкової капіталізації компанії Morningstar для ранжирування основних запасів у кожному пайовому фонді для визначення ринкової капіталізації фонду. З 5000 акцій, що містяться у внутрішній базі даних власного капіталу Morningstar, перші 5% класифікуються як великі. Наступні 15% класифікуються як середня капіталізація, а решта запасів класифікуються як невелика капіталізація.
Горизонтальна вісь також поділяється на три категорії на основі оцінки. Ще раз переглядаються базові запаси в кожному портфелі пайових фондів. Відношення ціни до заробітку (P / E) та співвідношення ціни до книги (P / B) використовуються як основа математичного розрахунку, який приводить до класифікації кожного запасу як зростання, суміші або вартості. Термін суміш використовується для опису запасів, що демонструють як зростання, так і вартісні характеристики.
Як користуватися вікном стилів
Сукупно вертикальну та горизонтальну осі можна використовувати для класифікації пайового фонду на одну з дев’яти категорій:
- Велике значення
- Велика суміш
- Велике зростання
- Середнє значення
- Середня суміш
- Середній ріст
- Невелике значення
- Невелика суміш
- Невелике зростання
Ця система категоризації корисна для визначення того, як інвестиція вписується в певний інвестиційний портфель з точки зору розподілу активів. Деякі інвестори використовують його для пошуку фонду для кожної категорії, а інші зосереджуються на конкретних сферах. Наприклад, агресивний інвестор може зосередитись насамперед на фондах з малою капіталізацією або фондах зростання. Проте розміщення фонду у вікні стилів корисно не лише для вибору інвестицій. Це також корисно в протягом тривалого часу, коли дані історичного стилю коробки може бути використаний для перевірки несуперечності портфеля холдингів.
Ті ж самі вікна стилів, які використовуються для оцінки пайових фондів, також можуть бути використані для оцінки окремих акцій та облігацій; врешті-решт, ящики вже використовуються для оцінки кожної базової цінової папери у даному фонді, перш ніж дані будуть усереднені для надання рейтингу на рівні фонду. Багато інвесторів не знайомі з цим використанням стилю; внаслідок відомої рейтингової системи Morningstar для пайових фондів, багато інших фондових компаній прийняли розміщення стилів поряд із системою рейтингу зірок для маркетингових цілей, і це затьмарило інші способи використання інструменту.
У доповненні до внутрішньої коробці капіталу стилю, Morningstar пропонує два інші: міжнародне поле власного капіталу стилю і стиль вікно з фіксованим доходом.
Міжнародний акціонерний стиль
Цей стиль стилю виглядає точно так само, як його домашній двоюрідний брат, з ринковою шапкою на вертикальній осі та оцінкою вздовж горизонтальної осі. Хоча вони схожі, вони використовують різні специфікації для визначення ринкових обмежень та оцінок. У міжнародному стилі акціонерного капіталу ринкові обмеження базуються на середній ринковій капіталізації активів у певному фонді, при цьому кожен актив вимірюється та враховується в цілому. Оцінки використовують відношення ціни до грошового потоку, а не Р / Е, що, мабуть, полегшує порівняння між цінними паперами, оскільки дані про прибуток можуть обчислюватися по-різному в різних країнах.
Вікно стилю з фіксованим доходом
На додаток до ящиків для власного капіталу існує вікно стилів для інвестицій із фіксованим доходом. Як і коробки стилів власного капіталу, вікно стилю з фіксованим доходом можна використовувати для класифікації інвестицій в одну з дев’яти категорій. Він вимірює кредитну якість за своєю вертикальною віссю, оцінюючи інвестиції як високі, середні або низькі. Горизонтальна вісь ставить чутливість до процентної ставки, вимірювану тривалістю облігацій у портфелі ( строком погашення ). Категорії тривалості включають короткі, середні та довгі. Кожна облігація в портфелі фонду має чіткий рівень кредитної якості та встановлений термін погашення, що полегшує категоризацію.
Поза Морнінгстар
Поки Morningstar отримує більшу частину кредиту за стиль стилю, більшість найбільших північноамериканських компаній взаємних фондів та фірм, що займаються фінансовими послугами, прийняли стиль стилю, пристосувавши його відповідно до своїх конвенцій. Наприклад, у коробках стилю власного капіталу осі часто змінюють суміш, включаючи серцевину та середню та середню. Запатентовані методології категоризації також можуть бути розроблені для використання при визначенні ринкових обмежень, але більшість методологій працюють у межах розумних параметрів, заснованих на галузевих стандартах.
Крім пайових фондів
На додаток до розробки запатентованих стилів, постачальники досліджень та аналітики цінних паперів вийшли за межі використання цього інструменту для оцінки пайових фондів та окремих цінних паперів, застосувавши його для оцінки та класифікації розпорядників коштів. Аналітики досліджень використовують вікно стилів для розробки гіпотетичних портфелів, що поєднують різні грошові менеджери. Таким чином, інвестори з високим рівнем вартості можуть продемонструвати, як створити диверсифікований портфель за допомогою індивідуальних грошових менеджерів. Історичні дані можуть бути використані для запуску майже нескінченного різноманіття сценаріїв, які дають аналітикам, фінансовим радникам та інвесторам можливість розглянути результати діяльності та узгодженість стилів, які могли б виникнути в результаті поєднання різних менеджерів грошей у конкретних перестановках та відсотках розподілу активів. Аналогічний аналіз може також проводитись з окремими цінними паперами.
Окрім відбору інвестицій, стилі також відіграють певну роль у відстеженні того, чи залишається менеджер грошей вірним своєму визнаному стилю. Наприклад, основний менеджер, який виявляє тенденцію до придбання цінних запасів, буде позначений як “основний із нахилом вартості”. Якщо цей менеджер раптом почне віддавати перевагу зростаючим запасам, інвестори захочуть відзначити цей дрейф і розглянути можливість вибору нового менеджера, якщо додавання зростаючих запасів суперечить бажаній моделі розподілу активів або рухає портфель у напрямку, який не досягти своїх довгострокових інвестиційних цілей. Оскільки окремі рахунки продаються через професійних фінансових консультантів, ваш радник може легко надати інформацію про вікно стилів, якщо ви захочете його переглянути.
Суть
Незалежно від того, чи використовуєте ви вікно стилю для перегляду пайових фондів, окремих цінних паперів чи менеджерів з управління грошима, це простий і дуже корисний інструмент, який і надалі відіграватиме роль в оцінці інвестицій. Це також може допомогти вам визначити загальний розподіл активів вашого портфеля, з’ясувавши, де ваші пакети вміщуються в коробці. Навіть якщо ви ніколи не користуєтесь стилем, ви можете покластися на те, що інвестиційна галузь і надалі буде покладатися на цей перевірений часом інструмент для випуску на ринок своєї продукції та спрямування інвесторів у своїх рішеннях.