Довгострокові цінні папери з передбаченням власного капіталу (LEAPS)

28.04.2021

Що таке довгострокові цінні папери з передбаченням власного капіталу (LEAPS)?

Довгострокові вкладення в цінні папери (превіденія LEAPS) публічно торгуються опціонні контракти з дати закінчення терміну дії, які більш ніж на один рік, і, як правило, до трьох років від випуску. Вони функціонально ідентичні більшості інших перелічених варіантів, за винятком більш тривалого часу до закінчення терміну дії. Вперше вони були представлені Чиказькою біржею опціонів (CBOE) у 1990 році, і зараз вони є повсюдними.

Як і у випадку з усіма опціонними контрактами, контракт LEAPS надає покупцеві право, але не зобов’язання, купувати або продавати (залежно від того, опціоном є кол або пут, відповідно) базового активу за заздалегідь визначеною ціною на або до термін придатності.

Ключові винос

Цінні папери з довгостроковим передбаченням власного капіталу (LEAPS) – це опціонні контракти, термін дії яких закінчується більше ніж за рік.
Ці контракти ідеально підходять для торговців опціонами, які прагнуть торгувати тривалим трендом.
LEAPS можна перерахувати на певній акції або індексі в цілому.
LEAPS часто використовуються в стратегіях хеджування і можуть бути особливо ефективними для захисту пенсійних портфелів.

Розуміння довгострокових цінних паперів із передбаченням власного капіталу (LEAPS)

LEAPS нічим не відрізняються від короткотермінових варіантів, за винятком пізніших термінів дії. Більш тривалі часи до погашення дозволяють довгостроковим інвесторам отримувати вплив тривалого руху цін.

Як і у випадку з багатьма короткостроковими опціонними контрактами, інвестори платять премію авансовий внесок – за можливість купувати або продавати вище або нижче ціни вибору опціону. Попередження визначається за ціною базового активу, за яким він конвертує після закінчення терміну дії. Наприклад, ціна страйку в розмірі 25 доларів за опціон кол-ва GE означала б, що інвестор міг придбати 100 акцій GE за 25 доларів після закінчення терміну дії. Інвестор скористається варіантом 25 доларів, якщо ринкова ціна вище ціни страйку. Якщо це буде менше, інвестор дозволить втратити термін дії опціону і втратить ціну, сплачену за премію. Також пам’ятайте, що кожен опціонний контракт – пут чи колл – дорівнює 100 акціям базового активу.

Інвестор повинен розуміти, що він буде зв’язувати кошти за цими довгостроковими контрактами. Зміни ринкової процентної ставки та волатильність ринку або активів можуть зробити ці варіанти більш-менш цінними, залежно від холдингу та напрямку руху.

Плюси

Тривалий термін дозволяє продати опціон
Використовується для хеджування довгострокового холдингу або портфеля
Доступно для індексів власного капіталу
Ціни менш чутливі до руху основного або плину часу.

Мінуси

Дорожчі премії
Довгі часові рамки пов’язують інвестиційні долари
Рух ринків або компаній може бути несприятливим
Ціни більш чутливі до змін волатильності та процентних ставок.

Довгострокові премії з цінних паперів (LEAPS)

Премії – це безповоротна вартість, пов’язана з опціонним контрактом. Премії за LEAPS вищі, ніж за стандартні опціони на ті ж акції, оскільки подальша дата закінчення терміну дії надає базовому активу більше часу, щоб зробити суттєвий крок, а інвестору отримати здоровий прибуток. Відомі як часова вартість, ринки опціонів використовують цей тривалий часовий проміжок та внутрішню вартість контракту для визначення вартості опціону.

Внутрішня вартість – це розрахована або розрахункова вартість того, наскільки ймовірним є варіант отримання прибутку на основі різниці між ринком активу та ціною страйку. Ця вартість може включати прибуток, який уже існує в контракті до придбання. Автор договору використовуватиме фундаментальний аналіз базового активу чи бізнесу, щоб допомогти розмістити внутрішню вартість.

Як вже згадувалося раніше, опціонний контракт має в основі 100 акцій активу. Отже, якщо премія за Facebook ( FB ) становить 6,25 дол. США, покупець опціону заплатить 625 дол. Загальної премії (6,25 дол. США х 100 = 625 дол. США).

Інші фактори, які можуть вплинути на преміальну ціну, включають волатильність акцій, ринкову процентну ставку та повернення активу дивідендів. Нарешті, протягом усього терміну дії контракту опціон матиме теоретичне значення, отримане в результаті використання різних моделей ціноутворення. Ця коливна ціна вказує на те, що власник може отримати, якщо він продає свій контракт іншому інвестору до закінчення терміну дії.

Довгострокові цінні папери з передбаченням власного капіталу (LEAPS) проти короткострокових контрактів

LEAPS також дозволяють інвесторам отримати доступ до ринку довгострокових опціонів без необхідності використовувати комбінацію короткострокових опціонних контрактів. Короткострокові опціони мають максимальний термін дії одного року. Без LEAPS інвестори, які бажали дворічного опціону, мали б придбати річний опціон, дати йому закінчитися, і одночасно придбати новий однорічний контракт на опціони.

Цей процес, який називається поглинанням контрактів, піддав би інвестора ринковим змінам цін базового активу, а також додаткових опційних премій. LEAPS забезпечують торговцю, який довгостроково тримається, витримати тривалий тренд у певному цінному папері з однією угодою.

Довгострокові виклики цінних паперів (LEAPS)

Власний капітал – інша назва акцій – опціони на виклик LEAPS дозволяють інвесторам скористатися потенційним зростанням конкретних акцій, використовуючи менше капіталу, ніж купуючи акції з авансом. Іншими словами, вартість премії за опціон нижча за гроші, необхідні для прямої купівлі 100 акцій. Подібно до короткотермінових опціонів на кол, дзвінки LEAPS дозволяють інвесторам реалізувати свої опціони, купуючи акції базових акцій за ціною страйку.

Ще однією перевагою дзвінків LEAPS є те, що вони дозволяють власнику продати контракт у будь-який час до закінчення терміну дії. Різниця в преміях між цінами купівлі та продажу може призвести до прибутку або збитку. Крім того, інвестори повинні включати будь-які комісійні або комісійні, які стягує їх брокер за купівлю або продаж контракту.

Довгострокові цінні папери, що передбачають власний капітал (LEAPS)

LEAPS пропонує забезпечити інвесторів довгостроковим хеджуванням, якщо вони володіють базовими акціями. Пут-опціони отримують виграш у вартості, оскільки ціна базової акції знижується, потенційно компенсуючи збитки, понесені від володіння акціями акцій. По суті, пут може допомогти пом’якшити удар падіння цін на активи.

Наприклад, інвестор, який володіє акціями XYZ Inc. і бажає тримати їх у довгостроковій перспективі, може побоюватися, що ціна акцій може впасти. Щоб усунути ці занепокоєння, інвестор міг би придбати LEAPS, поклавши на XYZ, щоб захиститись від несприятливих рухів на довгому ринку акцій. LEAPS допомагає інвесторам скористатися зниженням ціни без необхідності короткого продажу акцій базової акції.

Короткі продажі передбачають позику акцій у брокера та їх продаж з розрахунком на те, що акції продовжуватимуть знецінюватися до закінчення терміну дії. Після закінчення терміну дії акції купуються – сподіваємось, за нижчою ціною – і позиція закріплюється за прибутком або збитком. Однак короткий продаж може бути надзвичайно ризикованим, якщо ціна акцій зростає, а не падає, що призводить до значних втрат.

Індекс довгострокових цінних паперів із передбаченням власного капіталу (LEAPS)

Ринковий індекс теоретичний портфель з кількох базових активів, які представляють собою сегмент ринку, промисловість, або інші групи цінних паперів. Для індексів власного капіталу доступні ЗВІТКИ. Подібно до єдиного капіталу LEAPS, індекс LEAPS дозволяє інвесторам хеджувати та інвестувати в такі індекси, як Індекс Standard & Poor’s 500 (S&P 500).

Індекс LEAPS дає власнику можливість відстежувати весь фондовий ринок або конкретні галузі промисловості і зайняти бичачу позицію, використовуючи опціони або ведмежу позицію, використовуючи поставлені варіанти. Інвестори також можуть захистити свої портфелі від несприятливих ринкових рухів за допомогою індексу LEAPS.

Реальний приклад довгострокових цінних паперів із передбаченням власного капіталу (LEAPS)

Скажімо, інвестор має портфель цінних паперів, який в основному включає складові S&P 500. Інвестор вважає, що протягом найближчих двох років може відбутися ринкова корекція, і, як результат, індекс покупок LEAPS застосовує індекс S&P 500 для захисту від несприятливих кроків.

Інвестор купує пут-опціон LEAPS від грудня 2021 року із страйковою ціною 3000 за S&P 500 і авансово платить 300 доларів за право продажу акцій індексу за 3000 на дату закінчення терміну дії опціону.

Якщо до закінчення терміну дії індекс опуститься нижче 3000, запаси акцій у портфелі, ймовірно, впадуть, але вартість LEAPS збільшиться, допомагаючи компенсувати втрати в портфелі. Однак, якщо S&P 500 зросте, опціон LEAPS втратить силу, і інвестор отримає премію в 300 доларів.