Зниження запозичення
Що таке розмежування?
Розмежування заборгованості – це коли компанія чи приватна особа намагається зменшити загальний фінансовий важель. Іншими словами, зменшення заборгованості – це зменшення боргу та протилежність залучення. Найбільш прямим способом зменшення кредитного зобов’язання суб’єкта господарювання є негайне погашення будь-якої наявної заборгованості та зобов’язань на його балансі. Якщо цього зробити не вдається, компанія або приватна особа може мати підвищений ризик дефолту.
Ключові винос
- Зменшення кредитного боргу означає зменшення непогашеної заборгованості без виникнення нових боргів.
- Метою зменшення заборгованості є зменшення відносного відсотка балансу підприємства, що фінансується за рахунок пасивів.
- Занадто багато системного зменшення заборгованості може призвести до фінансового спаду та кредитної кризи.
Розуміння Делеверидж
Кредитне плече (або борг) має такі переваги, як податкові пільги з відрахованих відсотків, відстрочені грошові витрати та уникнення розбавлення власного капіталу. Борг став невід’ємним аспектом нашого суспільства – на найосновнішому рівні підприємства використовують його для фінансування своєї діяльності, фінансування розширення та оплати досліджень та розробок.
Однак, якщо компанії беруть занадто багато боргів, виплати відсотків або витрати на обслуговування цього боргу можуть завдати компанії фінансової шкоди. Як результат, компанії іноді змушені зменшувати борг або сплачувати борг шляхом ліквідації або продажу своїх активів або реструктуризації боргу.
При правильному використанні боргу може бути каталізатором, що допомагає компанії фінансувати її довгострокове зростання. За допомогою боргу компанії можуть оплачувати свої рахунки без видачі більше справедливості, тим самим запобігаючи розмивання доходів акціонерів. Розмивання акцій відбувається, коли компанії випускають акції, що призводить до зменшення відсотка власності існуючих акціонерів або інвесторів. Незважаючи на те, що компанії можуть залучати капітал або кошти, випускаючи акції, недоліком є те, що це може призвести до нижчої ціни акцій для існуючих акціонерів через розрідження акцій.
Випуск боргу
Альтернатива полягає в тому, щоб компанії позичали гроші. Компанія може видати борг безпосередньо інвесторам у формі облігацій. Інвестори сплачують компанії заздалегідь основну суму за облігацію, а взамін отримують виплачені періодичні виплати відсотків, а також основну суму назад на дату погашення облігації. Компанії також могли залучати гроші, позичаючи у банку або кредитора.
Наприклад, якщо компанія, сформована з інвестицією інвесторів у розмірі 5 мільйонів доларів, власний капітал у компанії становить 5 мільйонів доларів – гроші, якими компанія користується для діяльності. Якщо компанія додатково включає боргове фінансування, позичаючи 20 мільйонів доларів, компанія тепер має 25 мільйонів доларів для інвестування в проекти бюджетного капіталу та більше можливостей для збільшення вартості фіксованої кількості акціонерів.
Розмежування боргу
Компанії часто беруть надмірну суму боргу, щоб ініціювати зростання. Однак використання важелів суттєво збільшує ризикованість фірми. Якщо важелі не сприятимуть подальшому зростанню, як планувалось, компанія може пережити занадто великий ризик. У цих ситуаціях все, що може зробити фірма – це знищити кошти, виплативши борг. Дезіреверидж може бути червоним прапором для інвесторів, які потребують зростання своїх компаній.
Метою зменшення заборгованості є зменшення відносного відсотка балансу підприємства, який фінансується за рахунок пасивів. По суті, це можна зробити одним із двох способів. По-перше, компанія або приватна особа може залучати готівку за допомогою господарських операцій і використовувати цю надлишкову суму для усунення зобов’язань. По-друге, існуючі активи, такі як обладнання, акції, облігації, нерухомість, бізнес-озброєння, якщо назвати декілька, можна продати, а отримані доходи можуть бути спрямовані на погашення боргу. У будь-якому випадку боргова частина балансу буде зменшена.
Короткий огляд
Рівень особистих заощаджень є одним із показників зменшення заборгованості, оскільки люди економить більше грошей, вони не позичають.
При зменшенні заборгованості йде неправильно
Уолл-стріт може привітати успішне зменшення заборгованості. Наприклад, оголошення про великі звільнення можуть спричинити зростання цін на акції. Однак зменшення заборгованості не завжди відбувається за планом. Коли необхідність залучення капіталу для зменшення рівня боргу змушує фірми продати активи, які вони не хочуть продавати за цінами вогню, ціна акцій компанії, як правило, страждає в короткостроковій перспективі.
Гірше того, коли інвестори відчувають, що компанія тримає безнадійну заборгованість і не може знецінити кредитне кредитування, вартість цього боргу падає ще більше. Потім компанії змушені продавати його збитково, якщо взагалі можуть продати. Неможливість продати чи обслужити борг може призвести до провалу бізнесу. Фірми, які мають токсичну заборгованість компаній, що зазнали невдач, можуть зазнати значного удару по своїх балансах, оскільки ринок цих інструментів із фіксованим доходом руйнується. Так було з фірмами, що мали борг Lehman Brothers до її розпаду в 2008 році.
Економічні ефекти розмежування коштів
Позики та кредити є невід’ємними елементами економічного зростання та корпоративної експансії. Коли занадто багато людей і фірм вирішать виплатити борги відразу і більше не брати на себе, економіка може постраждати. Незважаючи на те, що зменшення заборгованості, як правило, добре для компаній, якщо воно відбувається під час спаду чи економічного спаду, це може обмежити зростання кредитів в економіці. Коли компанії зменшують кредитне становище та скорочують свої запозичення, спіраль в економіці може прискоритись.
Як результат, уряд змушений втрутитися і взяти на себе борг (кредитне плече), щоб придбати активи та покласти нижчий рівень цін або заохотити витрати. Цей фіскальний стимул може бути у різних формах, включаючи придбання іпотечних цінних паперів для підтримки цін на житло та заохочення банківського кредитування, видачу гарантованих державою гарантій для підкріплення вартості певних цінних паперів, зайняття фінансового становища в компаніях, що зазнають нестачі, надання податку знижки безпосередньо споживачам, субсидування придбання побутової техніки чи автомобілів через податкові пільги або безліч подібних дій.
Федеральна резервна система може також знизити ставки пофедеральних фондах, щоб зробити його менш дорогим для банків,щоб позичати гроші один від одного, натисніть процентні ставки і стимулювати банки кредитувати споживачів і підприємств.
Короткий огляд
Платники податків, як правило, несуть відповідальність за виплату федерального боргу, коли уряди рятують підприємства, які постраждали і проходять процес зменшення боргу.
Приклади зменшення заборгованості та фінансових коефіцієнтів
Наприклад, припустимо, що компанія X має 2 000 000 доларів США активів, з яких 1 000 000 доларів фінансується за рахунок боргу, а 1 000 000 доларів фінансується за рахунок власного капіталу. Протягом року компанія X заробляє 500 000 доларів США чистого прибутку або прибутку.
Незважаючи на те, що існує багато фінансових коефіцієнтів для вимірювання фінансового стану компанії, три ключові коефіцієнти, які ми будемо використовувати, викладені нижче.
- Рентабельність активів (ROA) – це загальна сума активів, поділена на чистий прибуток, що показує, наскільки добре компанія заробляє гроші на своїх довгострокових активах, таких як обладнання.
- Рентабельність власного капіталу (ROE) розраховується шляхом ділення чистого прибутку на власний капітал, що показує, наскільки добре компанія отримує прибуток, використовуючи капітал, який вона залучила від випуску акцій власного капіталу.
- Заборгованість перед власним капіталом (D / E) розраховується шляхом ділення зобов’язань компанії на власний капітал. Заборгованість за власним капіталом показує, як компанія фінансує свій ріст і чи достатньо акцій для покриття свого боргу.
Нижче наведені розрахунки коефіцієнта з використанням фінансової інформації від компанії X.
- Рентабельність активів = 500 000 дол. США / 2 000 000 дол. США = 25%
- Рентабельність власного капіталу = 500 000 дол. США / 1 000 000 дол. США = 50%
- Заборгованість до власного капіталу = $ 1 000 000 / $ 1 000 000 = 100%
Замість наведеного вище сценарію припустимо, що на початку року компанія вирішила використати 800 000 доларів США активів для погашення 800 000 доларів США зобов’язань. За цього сценарію компанія X мала б зараз активи в розмірі 1 200 000 доларів, з яких 200 000 доларів фінансуються за рахунок боргу, а 1 000 000 доларів фінансуються за рахунок власного капіталу. Якби компанія заробила ті самі 500 000 доларів протягом року, її рентабельність активів, рентабельність власного капіталу та величина боргу до власного капіталу була б такою:
- Рентабельність активів = 500 000 дол. США / 1 200 000 дол. США = 41,7%
- Рентабельність власного капіталу = 500 000 дол. США / 1 000 000 дол. США = 50%
- Заборгованість до власного капіталу = 200 000 дол. США / 1 000 000 дол. США = 20%
Другий набір коефіцієнтів показує, що компанія набагато здоровіша, і інвестори або кредитори, таким чином, вважатимуть другий сценарій вигіднішим.