Використання економічного капіталу для визначення ризику
Економічний капітал (ЕК) відноситься до суми ризикового капіталу, який, за оцінками банку, йому знадобиться для того, щоб залишатися платоспроможним при заданому рівні довіри та часовому горизонті. З іншого боку, регулятивний капітал (РК) відображає величину капіталу, необхідного банку, з урахуванням регуляторних вказівок та правил. Ця стаття, крім порівняння економічного капіталу та регулятивного капіталу, висвітлить, як вимірюється ЄС, та досліджує його значення для банків.
Управління ризиками
Банки та фінансові установи повинні враховувати довгострокову майбутню невизначеність, з якою вони стикаються.Саме в цьому контекстібули створені Базельські угоди, спрямовані на посилення функцій управління ризиками важливих фінансових установ.Ці угоди є рекомендаціями для банківської галузі та складаються з трьох наборів нормативних актів: Базель I, Базель II та Базель III.
Базель II забезпечує міжнародні директиви щодо мінімальної нормативної суми капіталу, який банки повинні утримувати проти своїх ризиків, таких як кредитний ризик, ринковий ризик, операційний ризик, ризик контрагента, пенсійний ризик та інші.Базель II також встановлює регулятивні вказівки та правила моделювання регулятивного капіталу та заохочує фірми використовувати моделі економічного капіталу.ЄК, як концепція та вимірювач ризику, є явищем недавнього часу, але воно швидко стало важливим заходом серед банків та фінансових установ.
Ключові винос
- Банк та інші фінансові установи повинні враховувати довгострокові невизначеності.
- Економічний капітал – це сума ризикового капіталу, необхідна банку для певного рівня довіри та періоду часу.
- ЄС має важливе значення для підтримки ділових рішень, тоді як регулятивний капітал намагається встановити мінімальні вимоги до капіталу для боротьби з усіма ризиками.
- Банк може використовувати оцінки ЄК для розподілу капіталу між сегментами бізнесу.
- Економічний капітал може одного разу замінити вимоги регулятивного капіталу, оскільки рамки ЄС продовжують зростати.
Регулятивний капітал
Коли банки розраховують свою вимогу до регулятивного капіталу та допустимий капітал, вони повинні враховувати нормативні визначення, правила та рекомендації. З точки зору регулювання, мінімальний розмір капіталу є частиною прийнятного капіталу банку. Загальний допустимий капітал відповідно до регулятивних вказівок згідно Базеля II забезпечується трьома рівнями капіталу:
- Капітал першого рівня (основний) в основному включає такі елементи, як звичайні акції, кваліфіковані привілейовані акції, надлишок та нерозподілений прибуток.
- Капітал другого рівня (додатковий) включає такі елементи, як загальні резерви збитків за позиками, певні форми привілейованих акцій, строковий субординований борг, безстроковий борг та інші гібридні боргові та пайові інструменти.
- Етап 3 капітал включаєсебе короткострокові субординованого боргу і чистої торгової книги прибуткущо не були зовні перевірені.
Зверніть увагу, що ці рівні можуть складатися різними способами відповідно до правових та бухгалтерських режимів у країнах-членах Банку міжнародного врегулювання (BIS). Крім того, рівні капіталу відрізняються своєю здатністю покривати збитки; Капітал першого рівня має найкращі здібності покривати збитки. Банку необхідно розрахувати мінімальну вимогу банку до капіталу для кредитного, операційного, ринкового та інших ризиків, щоб встановити, скільки капіталу першого, другого та третього рівня доступний для підтримки всіх ризиків.
Економічний капітал
Економічний капітал – це міра ризику, виражена у вигляді капіталу. Наприклад, банк може запитати, який рівень капіталу необхідний для того, щоб залишатися платоспроможним на певному рівні довіри та часовому горизонті. Іншими словами, ЄК можна розглядати як величину ризикового капіталу з точки зору банків; отже, він відрізняється від заходів щодо вимог РК. Економічний капітал в першу чергу спрямований на підтримку ділових рішень, тоді як РК має на меті встановити мінімальні вимоги до капіталу проти всіх ризиків у банку відповідно до ряду регуляторних правил та вказівок.
Наразі, оскільки економічний капітал є, скоріше, специфічним для банку або внутрішнім показником наявного капіталу, не існує загального внутрішнього чи глобального визначення ЄС. Більше того, є багато елементів, спільних для багатьох банків при визначенні економічного капіталу. Оцінки ЄК можуть охоплюватися елементами рівня 1, рівня 2, рівня 3 або визначеннями, що використовуються рейтинговими агенціями та іншими видами капіталу, такими як запланований прибуток, нереалізований прибуток або неявна державна гарантія.
Актуальність економічного капіталу
ЄК є надзвичайно актуальним, оскільки він може надати ключові відповіді на конкретні бізнес-рішення або для оцінки різних підрозділів банку. Він також пропонує інструмент для порівняння RC.
Показник ефективності Керівництво банку може використовувати оцінки ЄК для розподілу капіталу між потоками бізнесу, просуваючи ті одиниці, які забезпечують бажаний прибуток на одиницю ризику. Прикладами показників ефективності, які включають ЄК, є рентабельність капіталу, скоригованого на ризик (RORAC), рентабельність капіталу з коригуванням ризику (RAROC) та економічна додана вартість (EVA). На рисунку 1 наведено приклад розрахунку RORAC та спосіб порівняння між бізнес-одиницями банку або фінансової установи.
Рисунок 1: RORAC двох бізнес-одиниць протягом одного року
Малюнок 1 показує, що бізнес-підрозділ 1 приносить більший прибуток у термінах ЄС (тобто RORAC ) порівняно з бізнес-підрозділом 2. Керівництво надає перевагу бізнес-підрозділу 1, який споживає менше ЕС, але в той же час приносить більший прибуток.
Цей вид оцінки є більш практичним у підході знизу вгору, який передбачає, що оцінки ЄС проводяться для кожного бізнес-підрозділу, а потім агрегуються до загальної цифри ЄС. Навпаки, підхід зверху вниз є більш довільним, оскільки ЄС калібрується на рівні групи, а потім доставляється кожному потоку бізнесу, де критерії розподілу капіталу можуть бути розмитими.
Порівняння з RC Іншим використанням EC є порівняння його з вимогою RC. На рисунку 2 наведено приклад деяких ризиків, які можуть бути оцінені рамками ЄС та як їх можна порівняти з вимогами РК.
Рисунок 2: Вимоги до RC та оцінка ЄС
Вимірювання ЕС
Хоча показник ЄС банку частково зумовлений його толерантністю до ризиків, вимога до РК визначається наглядовими показниками, викладеними в нормативних інструкціях та книгах правил. Більше того, на відміну від моделей регулятивного капіталу за Базелем II, таких як вдосконалена внутрішня рейтингова модель (AIRB) для кредитного ризику, банки можуть самостійно робити вибір щодо моделювання ЄС. Наприклад, банки можуть вибрати функціональну форму та параметри параметрів своєї моделі. Тому моделювання ЄС може коригувати або ігнорувати припущення AIRB щодо кредитного ризику.
AIRB припускає, що кредитний портфель є великим і однорідним, що довгострокові активи є більш ризикованими, що відображається у так званому коригуванні строку погашення, обмеженому на п’ять років, і що рейтинги вищої якості мають вищу кореляцію для відображення системного ризику. Він також оцінює ризик за рейтинговими класами і передбачає ідеальну кореляцію між рейтинговими класами та диверсифікацією всередині рейтингового класу.
Моделі ризику (VaR) є типовими рамками ЄС для ринкового, кредитного та інших ризиків. Однак для кредитного ризику його зазвичай називають кредитним ризиком (CVaR). Як приклад, розглянемо розподіл збитків кредитного портфеля щодо відносно надійних позик. Очікувана втрата являє собою збиток, що виникає внаслідок щоденного бізнесу, тоді як несподівана втрата – це кількість стандартних відхилень від очікуваних збитків (хвоста розподілу).
У поточному прикладі припустимо, що несподівана втрата відкалібрована на рівні довіри 99,95%, що відповідає кредитному рейтингу AA. Отже, банки можуть калібрувати свої моделі економічного капіталу відповідно до схильності керівництва до ризику, що зазвичай відповідає цільовому рейтингу банку.
Деякі банки можуть використовувати внутрішньо розроблені моделі для розрахунку своїх ЕК. Однак банки можуть також використовувати комерційне програмне забезпечення, щоб допомогти їм у їх розрахунках ЄС. Прикладами такого програмного забезпечення для кредитного ризику є Portfolio Manager від Moody’s KMV, Strategic Analytics, Credit Risk + від Credit Suisse та CreditMetrics від JPMorgan.
Суть
EC – це показник ризикового капіталу банку. Це не остання концепція, але вона швидко стала важливим заходом серед банків та фінансових установ. ЄК надає корисний додатковий інструмент для РК для прийняття рішень на основі бізнесу. Банки все частіше використовують рамки ЄС, і це, швидше за все, буде продовжувати зростати в майбутньому. Відповідним питанням може бути те, чи зможе економічний капітал колись замінити вимоги регулятивного капіталу.