Ключові стратегії уникнення негативного повернення облігацій
Що стосується фінансових ринків, інвестори можуть бути впевнені в трьох речах: що ринки будуть рости, падати і часом залишатися незмінними.Все інше, по суті, залежить від випадковості, хоча інвестори можуть застосувати комбінацію стратегій, щоб спробувати розсудливо орієнтуватися на злети та падіння на ринках.Що стосується інвестування на ринки з фіксованим доходом або на облігації, портфелі можуть зазнати чимало шкоди, коли процентні ставки зростають.Вони можуть навіть програти, якщо очікується, що процентні ставки зростуть у майбутньому.
ДИВИТИСЯ: 5 основних речей, які слід знати про облігації 200
Основні ризики при інвестуванні в облігації
Для того, щоб орієнтуватися на ризик негативного повернення облігацій, інвестори повинні знати основні фактори ризику, що впливають на ціни облігацій. Перший – це процентний ризик. Облігації дешевшають, коли процентні ставки зростають, оскільки інвестори можуть інвестувати в нові облігації зі схожими характеристиками, які виплачують вищі ставки купонів на облігації. Щоб вирівняти ринкову ставку купонів, наявні облігації повинні впасти в ціні. По-друге, ціни на облігації можуть впасти через кредитний ризик. Якщо існуюча зв’язок отримує зниження в кредитному рейтингу, це менш привабливим для інвесторів, і вони будуть вимагати більш високі процентні ставки для інвестицій, які, знову ж, відбувається через зниження ціни облігації.
Кредитний ризик може також впливати на ризик ліквідності, на спред-пропозиції або більшої різниці в котируваній ціні між інвестором, який купує облігації у продавця. Нарешті, інші ризики включають ризик виклику, ризик реінвестування, який має місце в період зростання ставок, коли інвестор повинен реінвестувати облігацію, яка дозріла, наприклад.
Враховуючи вищезазначені ризики, нижче наведено кілька стратегій, як уникнути негативної віддачі облігацій. Знову ж таки, ціни мають найбільший ризик падіння в умовах зростання тарифів, але певні ризики існують і в періоди падіння або в більш стабільних умовах.
Зберігайте індивідуальні позиції облігацій
Найпростіший спосіб уникнути втрат у вашому портфелі облігацій у період зростання процентних ставок – це придбання індивідуальних облігацій та їх утримання до погашення. За допомогою цього методу інвестор достатньо впевнений у тому, що він поверне основну частку до погашення, і цей метод усуває ризик процентної ставки. Поточна ціна облігації може знизитися, коли курси зростуть, але інвестор отримає свої початкові інвестиції назад у визначену дату погашення облігації.
Кредитний ризик також може бути усунутий, особливо для посилення кредитних рейтингів, оскільки існує мінімальний ризик того, що основна компанія стане неплатоспроможною і не зможе повернути свої борги. Ризик ліквідності також усувається шляхом купівлі та утримання облігації до погашення, оскільки немає необхідності торгувати нею. У період зниження процентних ставок одним ризиком, який неможливо усунути, є ризик реінвестування, оскільки кошти, отримані після погашення, повинні бути реінвестовані за нижчою купонною ставкою. Однак це сприятливий результат у період зростання темпів.
Основною альтернативою інвестуванню в індивідуальні облігації є фонди облігацій. У період зростання ставок ці фонди спостерігатимуть зниження ринкової вартості своїх позицій. Ключовою причиною того, що ці збитки можуть бути постійними, є те, що багато менеджерів фондів активно купують і продають облігації, тобто вони з великою ймовірністю продають позиції з втратою після підвищення ставок, зниження кредитного рейтингу або коли відсутність ліквідності може означати, що вони мають продавати за нижчою ринковою ціною. З цих причин окремі облігації, безумовно, можуть мати більше сенсу.
Залишайтеся короткими, коли тарифи зростають
В умовах зростання процентних ставок або періоду, коли прогнозується зростання ставок у майбутньому, залишається вкладеним в облігації з ближчими термінами погашення.Принципово, процентний ризик нижчий для облігацій, що мають ближчий термін погашення. Тривалість облігацій, яка вимірює чутливість ціни облігації до змін процентних ставок, демонструє, що ціни змінюються менше для ближчих термінів погашення. У найкоротший термін погашення для фонду грошових ринків вони негайно пристосовуються до вищої ставки, і в переважній більшості випадків вони не втрачають основного боргу. Загалом, дотримання коротшого кінця графіка погашення може допомогти інвестору в облігації уникнути негативної прибутковості облігацій та забезпечити збільшення доходності в період зростання ставок.
Продайте короткі свої облігації
Для авантюрних інвесторів є деякі можливості коротких облігацій. Як і у випадку з будь-яким цінним папером, короткий термін означає запозичення цінного паперу та передбачення падіння ціни, після чого інвестор може придбати його та повернути позичене. Ринок короткого замикання індивідуальних облігацій не є великим або ліквідним, проте для приватних інвесторів існує безліч можливостей інвестувати в пайові фонди коротких облігацій та біржові фонди.
Інші міркування
Звичайно, існує безліч інших стратегій та комбінацій, які слід використовувати, щоб уникнути негативної віддачі облігацій. Сюди входять методи хеджування, такі як використання ф’ючерсів, опціонів та спредів свопу для спекуляції на зростанні (або падінні) ставок уздовж певних частин кривої дохідності, або на конкретних класах облігацій або кредитних рейтингах. Рівень інфляції та очікування майбутньої інфляції також є важливими цінні папери, захищені казначейською інфляцією, можуть допомогти інвесторам зменшити шкоду, яку може нанести інфляція при реальному поверненні облігацій.
Як докладно описано вище, інвестування в облігаційні фонди може бути складно в період зростання ставок, але вони мають переваги в тому, що інвестор передає свій капітал у аутсорсинг професіоналу в облігаціях, який повинен мати достатній рівень знань у конкретних стратегіях облігацій у поєднання середовищ процентних ставок.
Суть
Незважаючи на майже нескінченну комбінацію стратегій, які можна застосовувати для спекуляцій на підвищенні або падінні ставок, а також для усунення ключових ризиків для інвестування облігацій, визначених вище, найкращим підходом для інвесторів може бути проведення диверсифікованого поєднання класів облігацій у межах широкий спектр термінів погашення. Як і будь-який актив, спекулянти намагатимуться передбачити напрямок ринку, але більшість інвесторів спатимуть краще вночі, просто купуючи облігації за існуючим рівнем процентних ставок і утримуючи їх до погашення. Найм спеціаліста з облігацій або інвестування безпосередньо в цінні фонди також може мати сенс за певних обставин.
Найскладніше заробляти гроші на облігаціях у середовищі, що зростає, але існують способи уникнути втрат основної суми та мінімізувати вплив на ваш поточний портфель облігацій. Зрештою, вищі ставки краще для вашого портфеля, оскільки вони збільшують рівень доходів портфеля, але інвестори повинні працювати, щоб здійснити якомога більш плавний перехід, щоб врешті-решт отримати вигоду від збільшення врожайності.