Яка роль інвестиційного банку?
Випуск акцій та облігацій є одним із основних способів залучення компанії. Але здійснення цих операцій вимагає спеціального досвіду, починаючи від ціноутворення на фінансові інструменти таким чином, щоб максимізувати доходи до навігаційних регуляторних вимог. Ось тут зазвичай з’являється інвестиційний банк.
По суті, інвестиційні банки – це місток між великими підприємствами та інвестором. Їх основна роль полягає в тому, щоб консультувати підприємства та уряди щодо того, як вирішити свої фінансові виклики та допомогти їм отримати фінансування, будь то пропозиції акцій, випуск облігацій чи похідні товари.
Ключові винос
- Інвестиційні банки – це місток між великими підприємствами та інвесторами.
- Основною метою інвестиційного банку є консультування підприємств та урядів щодо подолання фінансових проблем.
- Інвестиційні банки допомагають своїм клієнтам у фінансуванні, дослідженнях, торгівлі та продажах, управлінні капіталом, управлінні активами, IPO, злиттях, сек’юритизованих продуктах, хеджуванні тощо.
Роль радника
Рішення про те, як залучити капітал, є головним рішенням будь-якої компанії чи уряду. У більшості випадків вони покладаються на інвестиційний банк – чи то велику фірму з Уолл-стріт, чи то « батік » -банкіра – для орієнтирів.
Враховуючи поточний інвестиційний клімат, банк рекомендуватиме найкращий спосіб залучення коштів. Це може спричинити продаж частки власності в компанії шляхом пропозиції акцій або позики у населення через випуск облігацій. Інвестиційна фірма також може допомогти визначити, як оцінити ці інструменти, використовуючи складні фінансові моделі.
У разі пропозиції акцій його потенціал прибутку та сила керівної команди – щоб оцінити, скільки коштує частка компанії. Якщо клієнт пропонує облігації, банк розгляне переважаючі процентні ставки для підприємств з подібним рейтингом, щоб з’ясувати, скільки йому доведеться компенсувати позичальникам.
Інвестиційні банки також пропонують поради у випадку злиття або поглинання. Наприклад, якщо бізнес прагне придбати конкурента, банк може порадити своїй управлінській групі, скільки коштує компанія, та як структурувати угоду вигідним для покупця способом.
Андеррайтинг акцій та облігацій
Якщо суб’єкт господарювання вирішив залучити кошти шляхом пропонування власного капіталу або боргу, один або кілька інвестиційних банків також прийматимуть цінні папери. Це означає, що установа купує певну кількість акцій або облігацій за заздалегідь визначеною ціною та перепродає їх через біржу.
Припустимо, компанія Acme Water Filter фільм сподівається отримати 1 мільйон доларів в якості первинної публічної пропозиції. Виходячи з різних факторів, включаючи очікуваний прибуток фірми протягом найближчих кількох років, Federici Investment Bankers визначає, що інвестори будуть готові заплатити по 11 доларів за 100 000 акцій компанії. Як єдиний андеррайтер випуску, Федерічі купує всі акції по 10 доларів за штуку у Acme. Якщо йому вдається продати всі 100 000 за 11 доларів, банк отримує приємний 100 000 доларів прибутку (100 000 акцій x 1 спред).
Однак, залежно від домовленостей з емітентом, Федерічі може бути на заваді, якщо апетит громадськості слабший, ніж очікувалося. Якщо йому потрібно знизити ціну в середньому до 9 доларів за акцію, щоб ліквідувати свої авуари, вона втратить 100 000 доларів. Тому ціноутворення на цінні папери може бути складним. Інвестиційні банки, як правило, повинні перевершити інші установи, які також хочуть здійснювати операції від імені емітента. Але якщо їх розповсюдження недостатньо велике, вони не зможуть витягнути здоровий прибуток із продажу.
Насправді завдання андеррайтингу цінних паперів часто покладається на кілька банків. Якщо це більша пропозиція, керуючий андеррайтер часто створює синдикат інших банків, які продають частину акцій. Таким чином, фірми можуть продавати акції та облігації більш значному сегменту населення та знижувати свій ризик. Менеджер отримує частину прибутку, навіть якщо інший член синдикату продає цінні папери.
Короткий огляд
JPMorgan Chase – найбільший інвестиційний банк у світі за доходами в 2020 році.
Інвестиційні банки виконують менш гламурну роль і в пропозиціях акцій. Їхня робота – створити документацію, яка повинна надійти до Комісії з цінних паперів та бірж, перш ніж компанія зможе продати акції. Це означає складання фінансової звітності, інформації про керівництво компанії та поточне володіння нею, а також про те, як фірма планує використати виручку.
Інша діяльність
Хоча консультування компаній та допомога у залученні грошей є важливою складовою того, що роблять інвестиційні банки, більшість виконує також кілька інших функцій. Більшість великих банків дуже диверсифіковані з точки зору послуг, які вони пропонують. Деякі інші їх джерела доходу включають:
- Дослідження: У більших інвестиційних банках є великі команди, які збирають інформацію про компанії та пропонують рекомендації щодо того, купувати чи продавати їх акції. Вони можуть використовувати ці звіти внутрішньо, але також можуть приносити дохід, продаючи їх хедж-фондам та менеджерам взаємних фондів.
- Торгівля та продаж: Більшість великих фірм мають торговий відділ, який може здійснювати операції з акціями та облігаціями від імені своїх клієнтів. У минулому деякі банки також займалися власною торгівлею, де вони, по суті, грали власні гроші на цінні папери; однак нещодавнє положення, відоме як Правило Волкера, припинило цю діяльність.
- Управління активами: подібні пенсійних фондів, фондів та страхових компаній через свій відділ управління активами. Їхні експерти допомагають вибрати правильний набір акцій, боргових інструментів, фондів нерухомості та інших інвестиційних засобів для досягнення унікальних цілей своїх клієнтів.
- Управління капіталом: Деякі з тих самих банків, які виконують функції інвестиційного банкінгу для підприємств Fortune 500, також обслуговують роздрібних інвесторів. Завдяки групі фінансових консультантів вони допомагають окремим людям та сім’ям економити на пенсію та інші довгострокові потреби.
- Сек’юритизовані продукти: Сьогодні компанії часто об’єднують фінансові активи – від іпотеки до дебіторської заборгованості за кредитними картками і продають їх інвесторам як продукти з фіксованим доходом. Інвестиційний банк рекомендуватиме інституційним інвесторам можливості ” сек’юритизувати ” потоки доходів, зібрати активи та продати їх.
Термін “інвестиційний банк” є дещо неправильним. У багатьох випадках допомога компаніям у збиранні капіталу – це лише частина набагато більшої діяльності.
Суть
Хоча деякі з їхніх досконаліших продуктів дали інвестиційним банкам погане ім’я, ці фірми відіграють важливу роль, допомагаючи компаніям та державним структурам приймати освічені фінансові рішення та збирати необхідний капітал.